ما هو مصدر القناة
الجهة المصدرة للقناة هي منظمة ، عادةً ما تكون وكالة حكومية ، وتصدر الأوراق المالية البلدية لجمع رأس المال للمشاريع المدرة للدخل حيث يتم استخدام الأموال المتولدة من قبل طرف ثالث (المعروف باسم "مقترض القناة") لتسديد المدفوعات للمستثمرين. عادةً ما يتم دعم تمويل القناة إما عن طريق ائتمان المقترض للقناة أو الأموال التي تعهد بها المستثمرون الخارجيون تجاه المشروع. في حالة فشل مشروع ما ، وتعثر الأمان في التقصير ، يقع على عاتق المقترض القناة المالية ، وليس مصدر القناة.
كسر أسفل القناة المصدر
تشمل الأنواع الشائعة من تمويل القنوات سندات إيرادات التنمية الصناعية (IDRBs) ، وسندات النشاط الخاص وسندات إيرادات الإسكان (لكل من المشاريع الفردية والأسرية). معظم الأوراق المالية الصادرة عن القناة مخصصة للمشاريع التي تعود بالنفع على عامة الناس (أي المطارات ، الأرصفة ، مرافق الصرف الصحي) أو قطاعات سكانية محددة (أي الطلاب ، مشتري المنازل ذوي الدخل المنخفض ، قدامى المحاربين).
يتم تحصيل الضرائب والرسوم والإيرادات التي تضمن السندات من قِبل مُصدر القناة من المقترض ثم تُدفع إلى حاملي السندات ، لكن مُصدر القناة لا يتحمل عادةً السداد. بدلاً من ذلك ، يجب على المنظمة المقترضة أن تسدد الفائدة والسندات على السندات ، ما لم ينص على خلاف ذلك في اتفاقية مكتوبة. على سبيل المثال ، إذا أرادت مستشفى محلي غير ربحي بناء مركز أمومة جديد واستخدمت تمويل القناة لتمويل المشروع ، فالمستشفى ، وليس مصدر القناة ، هو المسؤول عن سداد الديون.
سندات الاستثمار والقناة
يستفيد المستثمرون في سندات القنوات عادة من عائدات أعلى من سندات البلدية ذات الالتزام العام ، بينما يتمتعون بنفس دخل الفوائد الفيدرالية المعفاة من الضرائب. إذا كان المستثمر يعيش في نفس الحالة التي يتم فيها إصدار السندات ، فقد يعفى المستثمر من ضرائب الولاية والضرائب المحلية على مدفوعات الفائدة. ولكن أي فوائد معفاة من الضرائب من السندات البلدية تنطبق فقط على دخل الفوائد. مكاسب رأس المال حتى تخضع لضريبة الأرباح الرأسمالية. قد تخضع بعض السندات البلدية أيضًا إلى الحد الأدنى من الضريبة البديلة.
مخاطر لمصدري القناة
تأتي العوائد الأعلى ذات مخاطر أعلى ، ولأن سندات القناة لا تدعمها الإيمان والائتمان الكاملين للحكومة أو الوكالة المصدرة ، فمن المهم أن يفهم المستثمرون أنهم يستثمرون في المشروع ، وليس مصدر القناة. على هذا النحو ، ينبغي على المستثمر المحتمل الدخول في العناية الواجبة الكافية لإقناع نفسه بأن المسعى لديه فرصة معقولة للنجاح. حتى إذا كانت هناك قصة مقنعة وأحد المشروعات تشير إلى وجود احتمالية كبيرة للنجاح ، فلا تزال الجودة الائتمانية للسند مهمة. يمكن التحقق من التقييمات الخاصة باستثمار السندات المرتقب من خلال وكالات تصنيف السندات الرئيسية الثلاث ، وهي ستاندرد آند بورز وموديز وفيتش.
