ما هو تمويل القناة؟
يعتبر تمويل القناة وسيلة لتمويل الشركات الخاصة والمنظمات غير الهادفة للربح والكيانات العامة عبر السندات البلدية المعفاة من الضرائب لزيادة رأس المال للمشروعات الضخمة التي تعود بالنفع على عامة الناس. يمكن أن تشمل هذه المشاريع المستشفيات والمطارات والمشاريع الصناعية والإسكانية والمرافق العامة والمدارس. تُعرف هذه السندات البلدية أيضًا باسم سندات الإيرادات أو سندات القنوات.
الماخذ الرئيسية
- يقوم تمويل القناة بجمع رأس المال للمشروعات الكبيرة مثل المستشفيات والمدارس. يتم رفع رأس المال من خلال السندات البلدية التي تصدرها الوكالات الحكومية. الجهة المصدرة للقناة غير مسؤولة عن الدفع لحملة السندات ولكن المقترض عن القناة يجب أن يقوم بالدفعات. التدفق النقدي الناتج عن يتم استخدام المشروع الذي يتم تمويله لتقديم الفوائد والمدفوعات الرئيسية. المخاطر على سندات القناة أعلى حيث أن السندات ليست مدعومة بالإيمان الكامل للجهة المصدرة.
فهم تمويل القناة
عندما يتم إصدار سند قناة ، فإن الكيانات التي تتلقى الأموال من الإصدار تعرف باسم المقترضين بالقناة وتكون مسؤولة عن الفوائد والمدفوعات الرئيسية لحملة السندات. مصدر القناة غير مسؤول عن السداد في معظم الحالات.
يتم ضمان ديون السند من خلال إيرادات المشروع الذي يتم فيه تمويل الدين والتدفق النقدي من المشروع المدر للدخل لدفع أموال السندات. تشمل أنواع السندات البلدية المستخدمة لتمويل القنوات سندات النشاط الخاص (PAB) ، وسندات إيرادات الإسكان متعدد الأسر ، وسندات التنمية الصناعية.
مخاطر تمويل القناة
مخاطر تمويل القناة أعلى لأن السند لا يدعمه الإيمان الكامل للمصدر. بالنسبة للسند البلدي ، هذا يعني أنه غير مدعوم بأصول أو ضرائب بلدية. يستثمر مستثمرو السندات فعليًا في المشروع بدلاً من الوضع الائتماني لمصدر السندات. على هذا النحو ، يتعرضون للمخاطر التي تأتي مع تطوير مشروع جديد. بالنسبة للمستثمر في مثل هذه الحالة ، من الضروري أن يكونوا واضحين بشأن جميع تفاصيل المشروع الذي يتم تمويله. ويشمل ذلك التكاليف ، ووقت الانتهاء ، والمخاطر الافتراضية ، وتوليد الإيرادات في المستقبل ، والتي يمكن العثور عليها كلها في نشرة المشروع.
فوائد تمويل القناة
نظرًا لأن خطر السند المواسير أعلى ، فإن العائد على السند أعلى أيضًا ، لا سيما عند مقارنته بالسندات البلدية التقليدية. وبصفتها سندات بلدية أخرى ، من الأسهل بالنسبة للمستثمر نقل ملكية السند عند مقارنته بسوق سندات الشركات ، مما يجعل من الأسهل التخلص من المخاطر الكامنة في تمويل القنوات.
علاوة على ذلك ، لا يتم فرض ضرائب على مستثمري سندات القنوات على المستوى الفيدرالي على دخل الفوائد ، مما يجعل سندات القناة أكثر جاذبية من سندات الشركات لبعض المستثمرين. لا يزال المستثمرون يخضعون للضريبة على مستوى الولاية ما لم يكن المستثمر يعيش في الدولة التي تم إصدار السند فيها. في هذه الحالة ، من الممكن إعفائهم من ضرائب الدولة على مدفوعات الفائدة. جميع مكاسب رأس المال لا تزال محتجزة لضريبة أرباح رأس المال.
