ما هو التخلي؟
الاستسلام هو إجراء في تداول الأوراق المالية أو السلع ، حيث يقوم الوسيط المنفذ بوضع التداول نيابة عن وسيط آخر. يطلق عليه "التخلي" لأن الوسيط الذي ينفذ الصفقة يتخلى عن الرصيد الخاص بالمعاملة في سجلات الدفاتر. يحدث الاستسلام عادةً نظرًا لأن الوسيط لا يمكنه وضع صفقة على العميل بناءً على التزامات مكان العمل الأخرى. قد يحدث الاستسلام أيضًا لأن الوسيط الأصلي يعمل نيابة عن وسيط interdealer أو وسيط رئيسي.
الماخذ الرئيسية
- في اتفاقية التخلي ، يقوم الوسيط المنفذ بوضع تجارة السلع أو الأوراق المالية نيابة عن وسيط آخر. يطلق عليه "التخلي" لأن الوسيط الذي ينفذ التجارة يتخلى عن الرصيد للصفقة في سجلات الدفاتر. كان الإقلاع شائعًا قبل التداول الإلكتروني ، لكنه لا يمارس بشكل عام في الأسواق المالية الحديثة. قبول التخلي يُطلق على التجارة أحيانًا اسم "الاستسلام". لا يتم تحديد التعويض عن صفقات الإقلاع بشكل واضح وفقًا لمعايير الصناعة وعادة ما يشتمل على اتفاقيات مرتبة مسبقًا بين الوسطاء.
فهم تجارة التخلي
الاستسلام لم يعد ممارسة تجارية شائعة في الأسواق المالية. كان الاستسلام أكثر شيوعًا قبل تطوير التجارة الإلكترونية. في عصر تداول الكلمة ، قد لا يكون الوسيط قادراً على الوصول إلى الأرضية وسيضع وسيط آخر مكان التداول كنوع من الوكيل. بشكل عام ، يعد إجراء إجراء تداول باسم وسيط آخر عمومًا جزءًا من اتفاقية تخليص مرتبة مسبقًا. عادة ما تتضمن الاتفاقات المعدة مسبقًا أحكاما لإجراءات التخلي عن التجارة وكذلك التعويض. عمليات التخلي عن البضائع ليست ممارسة معتادة ، لذلك لا يتم تحديد الدفع بوضوح دون اتفاق مُعد مسبقًا.
التخلي عن مقابل الاستسلام
أحيانًا ما يُطلق على قبول تجارة التخلي عن ذلك. بعد تنفيذ عملية التخلي عن البضائع فعليًا ، يمكن بعد ذلك تسمية الاستسلام. ومع ذلك ، فإن استخدام مصطلح "الاستسلام" أقل شيوعًا.
الأطراف المشاركة في التجارة
هناك ثلاثة أطراف رئيسية معنية بالتخلي عن التجارة. تشمل هذه الأطراف الوسيط المنفذ (الطرف أ) ، وسيط العميل (الطرف ب) ، والوسيط الذي يتخذ الجانب الآخر من الصفقة (الطرف جيم). التجارة القياسية تشمل فقط طرفين ، وسيط الشراء وسيط البيع. يتطلب الاستسلام أيضًا شخصًا آخر ينفذ التجارة (الطرف أ).
في الحالات التي يكون فيها كل من وسطاء البيع والشراء الأصليين ملزمين بخلاف ذلك ، يمكن للطرف الرابع أن يشارك في تجارة التخلي. إذا طلب وسيط الشراء وسيط البيع من التجار المنفصلين التصرف نيابة عنهم ، فإن هذا السيناريو سينتج عنه التخلي عن جانب البيع وجانب الشراء.
يتم تقديم طلب من الطرف "أ" لوضع التجارة نيابة عن الطرف "ب" لضمان تنفيذ التجارة في الوقت المناسب. في سجلات الدفاتر أو السجل التجاري ، تُظهر تجارة الإقلاع المعلومات الخاصة بسمسار العميل (الطرف ب). يقوم الطرف "أ" بتنفيذ المعاملة نيابة عن الطرف "ب" ولم يتم الإشارة إليه رسميًا في السجل التجاري.
عادة ما يتم إنشاء اتفاقيات التعويض لإدارة أحكام صفقات التخلي. الوسيط المنفذ (الطرف أ) قد يحصل أو لا يحصل على فروق التجارة القياسية. غالبًا ما يتم دفع السماسرة المنفذة من قبل السماسرة غير المقيمين إما عن طريق التجنيب أو عمولة لكل عملية تداول. قد تكون هذه الدفعة الشاملة للوسيط المنفذ أو لا تكون جزءًا من العمولة التي يفرضها الوسيط ب على موكله.
مثال
يحصل الوسيط B على أمر شراء من عميل لشراء 100 سهم من XYZ في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE). يعمل Broker B في الطابق العلوي في شركة وساطة كبيرة ويحتاج إلى الحصول على الطلب حتى نهاية بورصة نيويورك. لتنفيذ الصفقة في الوقت المناسب ، يطلب Broker B من Floor Broker A تقديم الطلب. Floor Broker A ثم يشتري الأسهم بالنيابة عن عميل الوسيط B.
على الرغم من قيام Floor Broker A بوضع الصفقة ، إلا أنه يجب عليه التخلي عن المعاملة وتسجيلها كما لو أن الوسيط B قام بالتداول. يتم تسجيل المعاملة كما لو أن الوسيط B قام بالتداول ، على الرغم من قيام Floor Broker A بتنفيذ الصفقة.
