جدول المحتويات
- أنواع الخانق
- العوامل التي تؤثر على الخانق
- الخنق الطويل
- الخنق القصير
- الخط السفلي
كلمة "خنق" تستحضر الصور القاتلة للانتقام. ومع ذلك ، يمكن أن يكون الخنق في عالم الخيارات متحررا وقانونيا. ، سنعرض لك كيفية الحصول على تعليق قوي على هذه الاستراتيجية الخانقة.
خيار الخنق هو إستراتيجية حيث يحتفظ المستثمر بمركز في كل من المكالمة وطرح بأسعار إضراب مختلفة ، ولكن بنفس الاستحقاق والأصول الأساسية.
استراتيجية الخيار الأخرى ، التي تشبه إلى حد كبير في الغرض من الخنق ، هي الركيزة. تم تصميم التجديف للاستفادة من الحركة المفاجئة المحتملة للسعر من خلال جعل المتداول لديه خيار الشراء والاتصال مع نفس سعر الاستحقاق وتاريخ الاستحقاق. في حين أن كلا من الخانق والخنق بدأوا في زيادة احتمالات نجاح التاجر ، فإن الخانق لديه القدرة على توفير المال والوقت للمتداولين الذين يعملون بميزانية محدودة. (لمزيد من المعلومات حول straddles ، اقرأ Straddle Strategy A Approach to Market Neutral .)
الماخذ الرئيسية
- الخنق عبارة عن إستراتيجية مزيج من الخيارات تتضمن شراء (بيع) مكالمة خارجة عن المألوف وتوضع في نفس المصدر وتنتهي الصلاحية. هناك خنق طويل يؤتي ثماره عندما يتحرك الأصل الأساسي بقوة إما صعودًا أو هبوطًا بانتهاء الصلاحية ، مما يجعله مثاليًا للمتداولين الذين يعتقدون أنه سيكون هناك تقلب كبير ولكنهم غير متأكدين من الاتجاه. هناك خنق قصير يؤتي ثماره إذا لم يتحرك الأساس بشكل كبير ، وهو أفضل ما يناسب المتداولين الذين يعتقدون أنه سيكون هناك تقلبات منخفضة.
أنواع الخانق
يمكن العثور على قوة أي خنق عندما يتحرك السوق بشكل جانبي ضمن نطاق دعم ومقاومة محددين جيدًا. يمكن وضع الاستدعاء والمكالمة بشكل استراتيجي للاستفادة من أحد السيناريوهين التاليين:
- إذا كان لدى السوق إمكانية القيام بأي حركة مفاجئة ، طويلة أو قصيرة ، فيمكن شراء طلب شراء لإنشاء موقف "خنق طويل". إذا كان من المتوقع أن يحافظ السوق على الوضع الراهن ، بين الدعم والمقاومة المستويات ، ثم البيع والمكالمات يمكن بيعهما للربح من القسط ؛ هذا هو المعروف أيضا باسم "خنق قصير".
بغض النظر عن أي من هذه الخلافات التي تبدأها ، فإن نجاحها أو فشلها يعتمد على القيود الطبيعية التي تنطوي عليها الخيارات بطبيعتها إلى جانب حقائق العرض والطلب الأساسية في السوق.
العوامل التي تؤثر على كل الخانق
هناك ثلاثة اختلافات رئيسية بين الخنق وبين أبناء العمومة المتمازجة:
خيارات خارج النقود
الاختلاف الرئيسي الأول هو حقيقة أنه يتم تنفيذ عمليات الخنق باستخدام خيارات OTM. قد تكون خيارات OTM أعلى أو أقل من 50٪ من نظرائهم في سوق المال أو أجهزة الصراف الآلي (ITM). هذا له أهمية كبيرة اعتمادًا على حجم رأس المال الذي قد يضطر المتداول للعمل معه.
إذا قام أحد المتداولين بخنق طويل ، فإن الخصم يسمح لهم بالتداول على جانبي السياج بنسبة 50 ٪ من تكاليف وضع حبل طويل. إذا كان المتداول عازمًا على الدخول في رباط قصير ، فسيحصل على علاوة أقل بنسبة 50٪ مع استمرار تعرضه لمشكلة الخسارة غير المحدودة التي تعرضها خيارات البيع للمتداول.
خطر / مكافأة التقلب المحدود
والفرق الرئيسي الثاني بين الخنق والحشو هو حقيقة أن السوق قد لا يتحرك على الإطلاق. نظرًا لأن الخنق ينطوي على شراء أو بيع الخيارات التي تعد OTM ، فهناك تعرض لمخاطر عدم وجود تغيير أساسي كافٍ للأصل الأساسي لجعل السوق يتحرك خارج نطاق الدعم والمقاومة. بالنسبة لأولئك التجار الذين هم منذ فترة طويلة خنق ، يمكن أن يكون هذا قبلة الموت. بالنسبة لأولئك الذين هم أقصر الخنق ، وهذا هو بالضبط نوع من التقلبات المحدودة اللازمة من أجل الربح.
استخدام دلتا
أخيرًا ، تلعب دلتا تعقب الخيارات اليونانية دورًا مهمًا عند اتخاذ قرارات الشراء أو البيع الخانقة. تم تصميم Delta لإظهار مدى تغير قيمة الخيار بالنسبة للأصل الأساسي. قد يتحرك خيار OTM بنسبة 30٪ أو 0.30 دولار لكل حركة واحدة في الأصل الأساسي. يمكن تحديد ذلك فقط من خلال مراجعة دلتا الخيارات التي قد ترغب في شرائها أو بيعها.
الخنق الطويل
الخنق الطويل ينطوي على شراء وبيع في وقت واحد من وضع والاتصال في أسعار إضراب مختلفة. كيف يتم تحديد أسعار إضراب مختلفة هو خارج نطاق هذه المقالة. يمكن استخدام عدد لا يحصى من الخيارات التي تدور حول التقلبات ، ومؤشرات ذروة الشراء / ذروة البيع ، أو المتوسطات المتحركة. في المثال أدناه ، نرى أن اليورو قد طور بعض الدعم عند 1.54 دولار ومقاومة عند 1.5660 دولار.
يمكن للمتداول المختنق شراء مكالمة بسعر 1.5660 دولار ومبلغ سعر التنفيذ 1.54 دولار. إذا اخترق السوق سعر 1.5660 دولار ، فستتحول المكالمة إلى ITM ؛ إذا انهار واخترق مستوى 1.54 دولار ، فإن سعر البيع يذهب إلى ITM.
في الرسم البياني للمتابعة ، نرى أن السوق ينكسر في الاتجاه الصعودي ، مباشرة من خلال 1.5660 $ ، مما يجعل مكالمة OTM مربحة. اعتمادًا على مقدار تكاليف خيار البيع ، يمكن إما بيعه مرة أخرى إلى السوق لتحصيل أي قسط مدمج أو الاحتفاظ به حتى انتهاء الصلاحية دون قيمة.
الخنق القصير
باستخدام نفس الرسم البياني ، كان المتداول المختنق قد قام ببيع مكالمة بسعر 1.5660 دولار أمريكي وبيعه بسعر 1.54 دولار. بمجرد اختراق السوق لسعر التنفيذ عند 1.5660 دولارًا ، يجب إعادة شراء المكالمة المباعة أو يواجه المتداول تعرضًا لخسائر غير محدودة في حالة استمرار السوق في الارتفاع.
قد تغطي أو لا تغطي العلاوة المحتجزة من بيع 1.54 دولار كل الخسائر التي تكبدتها من خلال إعادة شراء المكالمة. هناك حقيقة واحدة مؤكدة: أن علاوة البيع ستخفف من بعض الخسائر التي تتكبدها التجارة في هذه الحالة. لو كان السوق قد اخترق سعر التنفيذ 1.54 دولار ، فإن المكالمة المباعة كانت ستعوض بعض الخسائر التي تكبدتها الصفقة.
يعتبر التقليل من الخنق استراتيجية منخفضة التقلب ومحايدة للسوق ولا يمكن أن تزدهر إلا في سوق محدد النطاق. تواجه مشكلة أساسية تحل محل قدرتها على جمع قسط التأمين. يمكن أن يأخذ هذا أحد شكلين:
- يعد اختيار نطاق قريب للغاية لتحصيل قسط باهظ مع الاحتمالات المؤيدة لاختراق السوق نطاقًا كبيرًا بحيث يكون أي قسط ضئيل يتم جمعه صغيرًا بشكل غير متناسب مقارنة بالمخاطر غير المحدودة التي تنطوي عليها خيارات البيع
الخط السفلي
يمكن أن يكون التداول الخشن ، بأشكاله الطويلة والقصيرة ، مربحًا. يتطلب الأمر تخطيطًا دقيقًا للتحضير للأسواق عالية التقلب والمنخفضة لجعلها تعمل. بمجرد وضع الخطة بنجاح ، يصبح تنفيذ شراء أو بيع OTM والمكالمات أمرًا بسيطًا. هناك حاجة ماسة لاختيار اتجاه السوق ؛ السوق ببساطة ينشط الجانب الناجح من خنق التجارة. هذا هو أقصى حد في كونها سباقة عندما يتعلق الأمر باتخاذ القرارات التجارية.
