في جميع أنحاء العالم ، يُنظر إلى الذهب كسلعة قيمة ذات قيمة جوهرية. حتى عام 1934 ، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب ، مع استبدال الأوراق النقدية مقابل المعدن الثمين. لا يزال الذهب اليوم ذا قيمة لندرة وقدرة على صنع المجوهرات وغيرها من الأشياء الجميلة. إنها أيضًا وسيلة استثمار في سوق السلع. مثل أي سلعة ، للذهب رموزه وقيم العقد ومتطلبات الهامش. يتم تقييم الاستثمار من خلال العرض والطلب - لا سيما الطلب المضاربة.
ومع ذلك ، على عكس السلع الأخرى ، فإن قيمة الذهب أقل تأثراً بالاستهلاك وتتأثر إلى حد كبير بوضع الاقتصاد. من المقبول عمومًا أن سعره مرتبط بحركات أسعار الفائدة الأمريكية. على مدار التاريخ ، أظهرت قيمة الذهب اتجاهات عكس التقلبات الدورية لقوة الاقتصاد.
التأثيرات على أسعار الذهب
في الاقتصاد العالمي ، لا يزال الذهب أحد أكثر الأصول تعقيدًا بالنسبة للسعر. على عكس الأسهم والعملات والسلع الأخرى ، لا يتم تحديد قيمتها من خلال الأساسيات أو العرض والطلب الماديين.
ومع ذلك ، في كثير من الحالات قيمة الذهب تتحرك بشكل غير مباشر مع قوة الاقتصاد. عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة وينمو ، تميل أسعار الذهب إلى الانخفاض والعكس بالعكس عندما ينكمش الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن العديد من متغيرات الاقتصاد الكلي المعروضة في الاقتصادات النامية والمتعاقدة تلعب دوراً أكبر في التأثير على سعر الذهب. وتشمل هذه العوامل أسعار الفائدة وأسعار النفط والتضخم وسوق صرف العملات الأجنبية.
العلاقات الاقتصادية الكلية
كسلعة ، يُنظر إلى الذهب عادة كاستثمار بديل. عادة ما تساعد الاستثمارات البديلة المستثمرين على التحوط من تقلبات السوق. أسعار الفائدة هي العامل الرئيسي في تحديد جاذبيتها. عندما تعاني الاقتصادات من الركود ، فإن البنك المركزي سيتلاعب في أسعار الفائدة لتحفيز النمو. في الآونة الأخيرة مثل الأزمة المالية في عام 2008 ، نفذت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم التيسير الكمي ، وخفضت أسعار الفائدة بشكل فعال إلى ما يقرب من الصفر. في الوقت نفسه ، ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى عند 1900 دولار للأوقية. مع انخفاض أسعار الفائدة ، أصبحت الاستثمارات البديلة مثل الذهب أكثر جاذبية. العلاقة بين الذهب وأسعار الفائدة غالبا ما تظهر علاقة سلبية.
كاستثمار ، يتم الاحتفاظ بالذهب للتحوط ضد التضخم. بحكم التعريف ، عندما يكون التضخم مرتفعًا ، تنخفض قيمة النقود الورقية من حيث السلع والخدمات المباعة في السوق. في مثل هذه الحالات ، يتدفق المستثمرون على الاستثمارات التي لا تفقد قيمتها. في الأساس ، الذهب مورد ثمين ونادر له قيمة عالية. نتيجة لذلك ، عادة ما يكون لها علاقة مباشرة بالتضخم ، مع زيادة الطلب على الذهب أثناء التضخم وانخفاضه خلال الانكماش. في السنوات التي سبقت الأزمة المالية ، حوم التضخم في الولايات المتحدة حوالي 3 في المئة. لوضع هذا في المنظور الصحيح ، تستهدف الاقتصادات المتقدمة معايير تضخم بنسبة 2 بالمائة سنويًا. نتيجة للتضخم ، وصلت أسعار الذهب إلى الذروة خلال الأزمات الاقتصادية.
في سوق السلع ، يتم عادةً عرض الأصول بالدولار الأمريكي. نتيجة لذلك ، يمكن للتغيرات في سوق الصرف الأجنبي التأثير على التغيرات في الذهب. عندما يكون الدولار الأمريكي ضعيفًا ، يصبح الذهب أرخص بالنسبة للدول الأخرى للشراء. نتيجة لذلك ، يزداد الطلب على الذهب مع سعي المستثمرين لاستثمار يحافظ على القيمة. بعد ركود عام 2008 ، أظهر الدولار الأمريكي علامات ضعف وارتفاع أسعار الذهب. على النقيض من ذلك ، تم ربط الدولار القوي في أواخر التسعينات بأسعار الذهب المنخفضة نسبيًا. وغني عن القول أن هذه العلاقة لا تصمد دائمًا ، كما رأينا في وقت سابق من عام 2015.
أسعار النفط
جنبا إلى جنب مع الذهب ، والنفط الخام هو أحد الأصول المتداولة في سوق السلع. يتم تحديد سعر النفط حسب العرض والطلب والعقود المستقبلية. من الناحية النظرية ، فإن النفط الأرخص يعني انخفاض التضخم. نتيجة لذلك ، يتأثر الذهب سلبًا لأنه يعتبر تحوطًا ضد التضخم. إلى جانب انخفاض معدل التضخم ، يعد النفط الأرخص مؤشرًا أساسيًا للنمو الاقتصادي. انخفاض أسعار النفط يزيد من الإنفاق والاستهلاك في الاقتصاد. وبالمثل ، تؤثر التوقعات الاقتصادية الأفضل بشكل إيجابي على الأسهم وتؤثر سلبًا على الأصول غير المدرة للدخل مثل الذهب. (انظر أيضا ما الذي يحدد أسعار النفط؟ )
الملاذ الامن
بالنظر إلى علاقته بالعديد من المؤشرات الاقتصادية ، يعتبر الذهب على نطاق واسع معاكسًا للنمو الاقتصادي. بحكم التعريف ، الأصول التي ترتبط سلبًا بالحالة العامة للاقتصاد يقال إنها معاكسة للتقلبات الدورية. على مدار التاريخ ، كان رد فعل الذهب إيجابيا عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة ، والتضخم والبطالة مرتفعة ، والعملات ضعيفة. تشير مؤشرات الاقتصاد الكلي هذه إلى تباطؤ وتقلص الاقتصادات. في هذا السيناريو ، يُعد الذهب ملاذاً لأنه يحتفظ بالقيمة أو يزيدها أثناء الاضطراب في السوق. غالبًا ما يبحث المستثمرون عن الذهب من خلال المشاكل الاقتصادية من أجل الحد من تعرضهم للخسائر.
في الأساس ، إنه أحد الأصول التي لا يمكن التلاعب بها بواسطة سياسات أسعار الفائدة ، وغالبًا ما يتم استخدامه كوقاية من التضخم. في حين أن هذه المتغيرات قد يكون لها تأثير أقوى على أسعار الذهب ، إلا أن العجز التجاري المتزايد يؤثر بشكل إيجابي على التوقعات طويلة الأجل لأسعار الذهب والصناديق المتداولة في البورصة. ومع ذلك ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ويظهر الاقتصاد علامات على النمو ، سوف يفقد الذهب لصالح الأسهم والأصول المدرة للدخل.
الخط السفلي
على الرغم من أن المعيار الذهبي لم يعد النظام النقدي المستخدم في جميع أنحاء العالم ، إلا أنه لا يزال يعتبر ذا قيمة عالية. إلى جانب استخدامه في المجوهرات ، يعد الذهب وسيلة استثمارية مرغوبة للغاية. يمكن أن تأتي الاستثمارات الذهبية في شكل أسهم أو صناديق متداولة في البورصة أو عقود مستقبلية. عادةً ما يتفاعل الذهب بشكل إيجابي أثناء الاضطرابات في السوق وسلبية أثناء النمو الاقتصادي. نظرًا لأنه يحتفظ بقيمته الحقيقية ، يشار إلى الذهب غالبًا باسم الملاذ. عندما ترتفع المخاوف بشأن أمن الاستثمارات الأخرى مثل الأسهم والسندات ، يتدفق الكثيرون على الذهب بسبب طبيعته السائلة للغاية. ومع ذلك ، نظرًا لاستمرار الاقتصاد الأمريكي في إظهار علامات النمو ، ويتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إجراء تغييرات نقدية قادمة ، فإن قيمة الذهب ستتقلب بالتأكيد. (لمزيد من المعلومات ، راجع تأثير رفع أسعار الفائدة على الذهب الفيدرالي على الذهب.)
