ما هي العقود الآجلة المكافئة؟
العقود الآجلة المكافئة هي عدد العقود الآجلة اللازمة لمطابقة ملف تعريف المخاطر الخاص بمركز الخيارات على نفس الأصل الأساسي.
الماخذ الرئيسية
- العقود الآجلة المكافئة هي عدد العقود الآجلة اللازمة لمطابقة ملف تعريف المخاطر الخاص بمركز الخيارات على نفس الأصل الأساسي. تنطبق العقود الآجلة فقط على الخيارات التي يكون فيها الأصل الأساسي عقدًا آجلًا ، مثل الخيارات على مؤشر الأسهم (S&P 500). أو العقود المستقبلية للسلع الأساسية أو العقود المستقبلية للعملة. تعادل العقود المستقبلية مفيدة للغاية عندما يريد المرء التحوط من التعرض لمركز خيارات.
فهم ما يعادل العقود الآجلة
تنطبق العقود الآجلة المكافئة فقط على الخيارات التي يكون فيها الأصل الأساسي عبارة عن عقد آجل ، مثل الخيارات في مؤشر الأسهم (S&P 500) أو العقود الآجلة للسلع أو العقود المستقبلية للعملات.
العقود الآجلة المكافئة مفيدة للغاية عندما يريد المرء التحوط من التعرض لمركز الخيارات. إذا حدد المتداول ما يعادله في العقود المستقبلية ، فيمكنه عندئذٍ شراء أو بيع العدد المناسب من العقود الآجلة في السوق من أجل التحوط من مركزه وتصبح دلتا المحايدة. يمكن حساب المكافئ المستقبلي من خلال أخذ الدلتا الإجمالية المرتبطة بمركز خيارات.
يستخدم مصطلح تعادل العقود الآجلة هذا عمومًا للإشارة إلى المركز المكافئ في العقود الآجلة والذي يلزم وجود ملف تعريف مخاطر مطابق للخيار. تُستخدم هذه الدلتا في أنظمة التحوط والهامش وتحليل المخاطر القائمة على الدلتا.
هوامش المستندة إلى دلتا هو نظام هوامش الخيار المستخدمة من قبل بعض التبادلات. هذا النظام يعادل التغييرات في أقساط الخيار أو أسعار العقود المستقبلية. ثم يتم استخدام أسعار العقود الآجلة لتحديد عوامل الخطر التي تستند إليها متطلبات الهامش. شرط الهامش هو مقدار الضمان أو الأموال المودعة من قبل العملاء مع وسطاءهم.
مثال على معادلات العقود الآجلة في خيارات التحوط
الأكثر شيوعًا ، يتم استخدام المكافئ المستقبلي في ممارسة التحوط في دلتا. تتضمن عملية التحوط في دلتا تقليل أو إزالة التعرض للمخاطر الاتجاهية الذي تم تحديده بواسطة مركز خيارات عن طريق اتخاذ موقف معاكس في الأمان الأساسي. على سبيل المثال ، إذا كان لدى المتداول موقع خيارات في خيارات الذهب يصل إلى +30 دلتا من حيث مكافئات العقود الآجلة ، فيمكنه بيع 30 عقدًا آجلًا في السوق وتصبح دلتا محايدة. كونك محايدًا بالدلتا يعني أن التغييرات الصغيرة في اتجاه السوق لا تنتج أي ربح أو خسارة للمتداول. هنا ، إذا ارتفع سعر الذهب بنسبة 1 ٪ ، فإن مركز الخيارات سوف يكسب حوالي 1 ٪ ، في حين أن العقود الآجلة القصيرة ستخسر 1 ٪ - وتصل إلى الصفر.
بطبيعة الحال ، ليست الخيارات مشتقات خطية وستتغير دلتاها باعتبارها الحركات الأساسية ، وهذا ما يعرف باسم غاما الخيار. نتيجةً لذلك ، فإن معادلات العقود الآجلة ستتغير مع تحرك السوق ، لذا إذا ارتفع سوق الذهب بنسبة 1٪ ، في حين أن المركز لم يكن قد حقق أو خسر أي أموال ، فقد يكون المكافئ المستقبلي قد انتقل من الصفر للمركز المحوط إلى +5. سيحتاج المتداول بعد ذلك إلى بيع خمسة عقود آجلة أخرى للعودة إلى دلتا محايدة. تسمى هذه العملية التحوط الديناميكي ، أو التحوط دلتا جاما.
