مع وجود عدد من العقبات التي تواجه Advanced Micro Devices (AMD) ، بما في ذلك المنافسة الهائلة والديون المرهقة ، فمن المحتمل أن يكون الإفلاس وشيكًا.
السقوط وراء المنافسة
تعود الصعوبات المالية التي تعانيها AMD إلى حد كبير إلى حقيقة أن سوق الحلول المخصصة لها قد تم تنفيذه. تستمر AMD في التراجع أكثر عن منافسيها الرئيسيين ، Intel (INTC) و Nvidia (NVDA). اعتادت AMD أن تكون مشاركًا رئيسيًا في توفير معالجات الكمبيوتر ، لكن Intel تجاوزتها منذ فترة طويلة. سمحت حصتها المتزايدة باستمرار من إنتل لها بتوليد إيرادات أكبر وهوامش ربح ثابتة. وقد سمح هذا أيضًا لشركة Intel بتعزيز البحث والتطوير (R&D) ، متجاوزًا بشكل كبير ما تستطيع AMD إنفاقه. اعتبارًا من عام 2015 ، تجاوزت نفقات البحث والتطوير من Intel إيرادات AMD.
لا تحقق AMD أداء أفضل بكثير من حيث وضعها ضد منافستها الرئيسية الأخرى. في سوق البطاقات الرسومية ، انخفضت حصة AMD في السوق بأكثر من 40٪ خلال السنوات القليلة الماضية. على العكس ، واصلت نفيديا مكانتها البارزة في هذه الصناعة. أكبر عقبة أمام AMD في هذا الموقف ، ومعها Intel ، هي أن انخفاض إيراداتها وديونها الضخمة ونقص السيولة المالية جعلتها غير قادرة على المنافسة. تحاول AMD تقسيم جهودها بين التنافس مع Intel على سوق المعالجات و Nvidia في سوق الرسومات ، بينما تقوم Nvidia بتوجيه 100٪ من مواردها لتطوير تقنية رسومات أفضل.
انخفاض Z- النتيجة
كانت هناك شائعات تدور حول الإشارة إلى أن AMD تقوم بتطوير منتج أو نهج يدعم عودته. فحص Altman Z-score من AMD قد يضع حداً لأي شائعات عن العودة. يتم احتساب درجة Z مع مجموعة متنوعة من العناصر من الميزانية العمومية لتحديد خطر إفلاس الشركة. في عام 2010 ، كانت درجة Z في AMD منخفضة وتدل على الضائقة المالية للشركة ، ولكن بالكاد. على مدى السنوات القليلة المقبلة ، انخفضت درجة Z بشكل أقل ، حيث تحولت أخيرًا إلى قيمة سالبة في عام 2014. وهذا مؤشر واضح على تدهور الميزانية العمومية لـ AMD في السنوات القليلة الماضية.
حالة الديون
تكافح أيه إم دي تحت عبء دين هائل. من الأصعب إدارة مدفوعات فوائد AMD ، التي يبلغ مجموعها الآن حوالي 180 مليون دولار في السنة ، خلال فترة زمنية مدتها ثلاث سنوات عندما انخفضت الإيرادات ، والتدفقات النقدية سالبة والمستثمرون في الأسهم ينقذون بأعداد كبيرة.
سنت AMD خطة في عام 2014 في محاولة لإدارة مستوى سحق الديون. أصدر البنك مذكرات جديدة سمحت له بتحويل ما يقرب من نصف مليار دولار نحو سداد الديون من 2017 إلى 2019. وكان معدل الفائدة 6.75 ٪ المرتبط بهذه السندات الجديدة أكثر ملاءمة ، مقارنةً بسعر الفائدة السابق البالغ 8.13 ٪ في السندات السابقة. في حين أن هذا قد أعطى AMD مساحة صغيرة للتنفس ، إلا أنه من المشكوك فيه ما إذا كانت هذه الخطوة ستنقذ الشركة في النهاية.
الملاحظة الإيجابية الوحيدة لـ AMD هي أن لديها الآن حتى 2019 قبل أن يتعين عليها سداد الجزء الأكبر من ديونها المستحقة. في الواقع ، لم تشتر أيه إم دي حرفيا سوى بضع سنوات لإعادة ترتيب منزلها المالي. ومع ذلك ، فإن تدهور أعمال AMD لا يتباطأ ؛ قد ، في الواقع ، تسريع.
إن التأخير المستمر في تطوير المنتجات وميزانية البحث والتطوير المقلقة تصيب الشركة بالعقبات التي تحول دون إحراز أي تقدم كبير. حاليًا ، لدى AMD وسادة نقدية متبقية لمنع الإفلاس الفوري ، ولكن ما إذا كان يمكنها تأجيل الانهيار المالي بعد عام 2019 أمر مشكوك فيه للغاية. تتضاءل وسادتها المالية النحيفة باستمرار حيث تحاول AMD أن تظل قادرة على المنافسة في العديد من الأسواق مع عدم وجود موارد كافية.
إذا لم تتمكن الشركة من وضع استراتيجية لإعادة بدء الصعود إلى الربحية قريبًا جدًا ، فمن المحتمل أن تؤدي عمليات سداد الديون الهائلة المستحقة في عام 2019 إلى إفلاس الشركة ، ما لم تحقق بعض الظروف الأخرى ذلك في تاريخ مبكر.
