التحركات الرئيسية
اليوم هو يوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخر ، عندما تعلن لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) ما إذا كان سيتم رفع سعر الفائدة المستهدف بين عشية وضحاها ، أو تركه ثابتًا أو منخفضًا. قرار اليوم بترك سعر الفائدة دون تغيير ليس مفاجئًا. قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه سيكون "صبورًا لأنه يحدد ما هي التعديلات المستقبلية على النطاق المستهدف لسعر الصناديق الفيدرالية التي قد تكون مناسبة" لأهداف التوظيف والتضخم الكاملة.
اعتقدت أن أهم بيان من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو أنه مستعد لإجراء تعديلات في خططه لتطبيع الميزانية العمومية. مثل أي بنك آخر ، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزانية عمومية تعكس التزاماته وأصوله. منذ إطلاق التيسير الكمي في عام 2008 ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بشراء سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من أدوات الدخل الثابت ، والتي تنعكس على جانب الأصول في ميزانيتها العمومية (انظر الرسم البياني التالي). إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيع تريليونات الدولارات من السندات التي يمتلكها ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر السندات.
يهتم المستثمرون باحتمالية بيع سندات بنك الاحتياطي الفيدرالي و "تطبيع" ميزانيته العمومية لأن انخفاض أسعار السندات سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل. يشعر العديد من المستثمرين بالقلق من أن ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل سيؤدي إلى إبطاء الاقتصاد الأمريكي لأن تكلفة رأس المال سترتفع ، على الرغم من أن الأدلة التاريخية لا تظهر وجود علاقة جيدة بين هذين العاملين.
مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي
الأسواق النامية
بغض النظر عما إذا كان الجميع يتفقون على تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل ، فإن النغمة الحمائية في إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم تعتبر إيجابية بالنسبة لأسهم الولايات المتحدة والأسواق الناشئة. تعتبر أسعار الفائدة المنخفضة في الولايات المتحدة إيجابية بالنسبة لاقتصادات الأسواق الناشئة لأنها يجب أن تدفع قيمة الدولار الأمريكي إلى الأسفل ، مما يحافظ على ضغط عملات الأسواق الناشئة المحلية.
كما أشرت خلال الشهر الماضي في النشرة الإخبارية "مرشد التخطيط" ، فإن الأسواق الناشئة (خاصة الصين) تظهر بالفعل احتمالية متزايدة للتفوق في الأداء خلال الأشهر الستة المقبلة. كما ترون في الرسم البياني التالي ، عكست iShares Emerging Market ETF (EEM) أداء مؤشر Hang Seng وأكدت اختراقه السفلي المزدوج اليوم. في تجربتي ، يمكن استخدام تصحيح فيبوناتشي - المرتكز على أعلى قاع مزدوج وأحدث قاع - لتوفير هدف موثوق عند مستوى تصحيح 161.8٪ من النموذج. وبدون الرياح المعاكسة لارتفاع الدولار ، سيكون من الأسهل بكثير أن تصل الأسهم الناشئة إلى أعلى مستوياتها السابقة منذ يوليو الماضي.
:
اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية - اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
يجب أن تستثمر في الأسواق الناشئة؟
الأمازون يحتاج إلى تقرير أرباح إيجابي آخر
مؤشرات المخاطر: USD
إن الخطر الذي يمثله ارتفاع الدولار ليس مجرد مشكلة بالنسبة للأسواق الناشئة. لقد كنت قلقًا للغاية من أن الدولار الصعودي لعام 2018 سينتهي به المطاف في سحق القطاع الصناعي الأمريكي. إذا كان الدولار يرتفع مقابل معظم العملات الأخرى ، فإن هذا يعني أن الصادرات من الشركات المصنعة الأمريكية أقل قدرة على المنافسة على المستوى الدولي. في هذا الصدد ، أرى تطورين إيجابيين اليوم. أولاً ، لقد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير لتهدئة المتداولين بشأن ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القصير ، مما قد يدفع قيمة الدولار إلى الأسفل.
ثانيًا ، قدم تقرير الأرباح من شركة بوينج هذا الصباح الكثير من الأخبار الجيدة للمصنعين المهتمين بالتباطؤ في الصين والأسواق الناشئة الأخرى. تجاوزت شركة Boeing تقديرات الأداء الأعلى والأسفل ووصلت إلى رقم قياسي جديد في المبيعات على الإطلاق يتجاوز 100 مليار دولار. إذا لم تكن الشركات الصناعية في وضع مرير مثلما كان يخشى المستثمرون قبل الأرباح ، وبدأ الدولار في الانخفاض ، فقد تكون قيمة الشركات الصناعية وغيرها من الشركات متعددة الجنسيات مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
يمكنك أن ترى هذه العلاقة التي ناقشتها بين قيمة الدولار الأمريكي (الشمعدانات) والأسهم الصناعية (الخط الأزرق ممثلة في SPDR Manufacturing and Industrial ETF، XLI) في الرسم البياني التالي. العلاقة العكسية غير كاملة ، ولكن تاريخيا ، عادة ما يكون الارتفاع في الدولار الأمريكي مثل الذي شهدناه في عام 2018 مصحوبًا بتخفيض قيمة الأسهم الصناعية وعدم اليقين الاقتصادي. حدث شيء مشابه جدًا لهذا في 2014 قبل "ركود الأرباح" لعام 2015.
:
مقاومة الذهب قبل الاحتياطي الفيدرالي
ما يمكن توقعه من أرباح GOOGL
الفرق بين الخيارات والعقود الآجلة
الخط السفلي
يستمر موسم الأرباح هذا في الظهور بشكل أفضل مما كان متوقعًا ، لكنني ما زلت أنتظر لمعرفة كيف تبدو أسهم المستهلكين بمجرد إصدار الجزء الأكبر من هذه التقارير في أوائل الشهر المقبل قبل أن تبدو "واضحة تمامًا". في غضون ذلك ، سأستخدم النشرات الإخبارية المرتقبة لـ Chart Advisor لإلقاء نظرة فاحصة على مخزونات النفط والمرافق مع تقدم الوضع في فنزويلا وما يسمى بـ "Polar Vortex" يزيد الطلب على الطاقة والسلع في جميع أنحاء الغرب الأوسط. قد تكون هناك بعض الفرص المثيرة للاهتمام في هاتين الفئتين من الأسهم للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر في المدى القصير.
