جدول المحتويات
- أمثلة على الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI
- تقييم الجاذبية
- الاستثمار الأجنبي المباشر مقابل FPI
- الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI - إيجابيات وسلبيات
- الاتجاهات الحديثة
- علامات تحذيرية للمستثمرين
- الخط السفلي
يعد رأس المال مكونًا حيويًا للنمو الاقتصادي ، ولكن نظرًا لأن معظم الدول لا يمكنها تلبية إجمالي متطلبات رأس المال من الموارد الداخلية وحدها ، فإنها تتجه إلى المستثمرين الأجانب. الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) والاستثمار في المحافظ الأجنبية (FPI) هما من أكثر الطرق شيوعًا للمستثمرين للاستثمار في الاقتصاد الخارجي. يعني الاستثمار الأجنبي المباشر الاستثمار من قبل المستثمرين الأجانب مباشرة في الأصول الإنتاجية لأمة أخرى.
يعني FPI الاستثمار في الأصول المالية ، مثل الأسهم وسندات الكيانات الموجودة في بلد آخر. الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI متشابهان في بعض النواحي ، لكنهما مختلفان للغاية في جوانب أخرى. مع تزايد استثمارات المستثمرين الأفراد في الخارج ، يجب أن يكونوا مدركين بوضوح للاختلافات بين الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي المباشر ، حيث يمكن للدول التي تعاني من ارتفاع في معدل الاستثمار الأجنبي أن تواجه تقلبات متزايدة في السوق واضطرابات في العملات خلال أوقات عدم اليقين.
الماخذ الرئيسية
- الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) هو استثمار تقوم به شركة أو فرد في بلد ما في مصالح تجارية تقع في بلد آخر. ويشير الاستثمار في محفظة الأوراق المالية الأجنبية (FPI) بدلاً من ذلك إلى الاستثمارات في الأوراق المالية وغيرها من الأصول المالية الصادرة في بلد آخر. تعتبر أساليب الاستثمار الأجنبي حاسمة في التجارة العالمية والتنمية ، ولكن الاستثمار الأجنبي المباشر يعتبر غالبًا الطريقة المفضلة وأقل تقلبًا.
أمثلة على الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI
تخيل أنك مليونير مقيم في الولايات المتحدة وتبحث عن فرصتك الاستثمارية التالية. تحاول أن تقرر بين (أ) الحصول على شركة تصنع الآلات الصناعية ، و (ب) شراء حصة كبيرة في شركة تصنع هذه الآلات. السابق هو مثال على الاستثمار المباشر ، في حين أن الأخير هو مثال على استثمارات المحافظ.
الآن ، إذا كانت شركة تصنيع الآلات تقع في ولاية قضائية أجنبية ، حسب المكسيك ، وإذا كنت قد استثمرت فيها ، فسيتم اعتبار استثمارك استثمارًا أجنبيًا مباشرًا. إذا كانت الشركات التي تفكر في شراء أسهمها موجودة أيضًا في المكسيك ، فسيتم اعتبار شراءك لهذه الأسهم أو إيصالات الإيداع الأمريكية الخاصة بها بمثابة FPI.
على الرغم من أن الاستثمار الأجنبي المباشر يقتصر عمومًا على الجهات الفاعلة الكبيرة التي يمكنها تحمل تكاليف الاستثمار مباشرة في الخارج ، فمن المرجح أن يكون المستثمر العادي مشاركًا في FPI ، عن قصد أو بغير علم. في كل مرة تشتري فيها أسهمًا أو سنداتًا أجنبية ، إما بشكل مباشر أو من خلال ADRs أو صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق التبادل التجاري ، فأنت تشارك في FPI. الأرقام التراكمية لـ FPI ضخمة. وفقًا لمعهد شركة الاستثمار ، في أوائل يناير 2018 ، بلغت تدفقات صناديق الاستثمار في الأسهم المحلية 3.8 مليار دولار ، بينما جذبت صناديق الأسهم الأجنبية أكثر من ثلاثة أضعاف هذا المبلغ ، أو 13.7 مليار دولار.
تقييم الجاذبية
نظرًا لأن رأس المال دائمًا ما يكون متاحًا ومتحركًا للغاية ، فإن المستثمرين الأجانب لديهم معايير قياسية عند تقييم مدى استصواب وجهة خارجية للاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي المباشر ، والتي تشمل:
- العوامل الاقتصادية: قوة الاقتصاد ، واتجاهات نمو الناتج المحلي الإجمالي ، والبنية التحتية ، والتضخم ، ومخاطر العملات ، وضوابط صرف العملات الأجنبية. العوامل السياسية: الاستقرار السياسي ، فلسفة العمل الحكومي ، سجل حافل ، حوافز للمستثمرين الأجانب: مستويات الضرائب ، الحوافز الضريبية ، حقوق الملكية ، عوامل أخرى: التعليم و مهارات القوى العاملة وفرص العمل والمنافسة المحلية
الاستثمار الأجنبي المباشر مقابل FPI
على الرغم من أن الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI متشابهان من حيث أنهما ينطويان على استثمارات أجنبية ، فهناك بعض الاختلافات الأساسية بين الاثنين.
ينشأ الاختلاف الأول في درجة السيطرة التي يمارسها المستثمر الأجنبي. عادة ما يتخذ مستثمرو الاستثمار الأجنبي المباشر مناصب مسيطرة في الشركات المحلية أو المشاريع المشتركة ويشاركون بنشاط في إدارتها. مستثمرو FPI ، من ناحية أخرى ، هم بصفة عامة مستثمرون سلبيون لا يشاركون بنشاط في العمليات اليومية والخطط الاستراتيجية للشركات المحلية ، حتى لو كانت لديهم مصلحة مسيطرة عليها.
الاختلاف الثاني هو أن المستثمرين الأجانب الموجودين على الاستثمار الأجنبي المباشر يجب عليهم اتباع نهج طويل الأجل لاستثماراتهم حيث قد يستغرق الأمر سنوات من مرحلة التخطيط إلى تنفيذ المشروع. من ناحية أخرى ، قد يعلن مستثمرو FPI أنهم على المدى الطويل ولكن لديهم أفق استثمار أقصر كثيرًا ، خاصةً عندما يواجه الاقتصاد المحلي بعض الاضطرابات.
الذي يقودنا إلى النقطة الأخيرة. لا يمكن لمستثمري الاستثمار الأجنبي المباشر تصفية أصولهم بسهولة والخروج من أي بلد ، لأن هذه الأصول قد تكون كبيرة جدًا وغير سائلة تمامًا. يمكن لمستثمري FPI الخروج من الدولة حرفيًا ببضع نقرات من الفأرة ، حيث أن الأصول المالية شديدة السيولة ومتداولة على نطاق واسع.
الاستثمار الأجنبي المباشر و FPI - إيجابيات وسلبيات
يمثل الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي المباشر مصدرين هامين لتمويل معظم الاقتصادات. يمكن استخدام رأس المال الأجنبي لتطوير البنية التحتية ، وإنشاء مرافق التصنيع ومراكز الخدمة ، والاستثمار في الأصول الإنتاجية الأخرى مثل الآلات والمعدات ، مما يسهم في النمو الاقتصادي ويحفز فرص العمل.
ومع ذلك ، من الواضح أن الاستثمار الأجنبي المباشر هو الطريق المفضل لدى معظم الدول لجذب الاستثمار الأجنبي ، لأنه أكثر استقرارًا بكثير من الاستثمار الأجنبي المباشر ويشير إلى التزام طويل الأمد. لكن بالنسبة لاقتصاد انفتح للتو ، فإن كميات كبيرة من الاستثمار الأجنبي المباشر قد لا تؤدي إلا بمجرد ثقة المستثمرين الأجانب في آفاقه طويلة الأجل وقدرة الحكومة المحلية.
على الرغم من أن FPI مرغوب فيه كمصدر لرأس المال الاستثماري ، إلا أنه يميل إلى الحصول على درجة تقلب أعلى بكثير من FPI. في الواقع ، يُشار إلى FPI غالبًا باسم "الأموال الساخنة" بسبب ميلها إلى الفرار عند ظهور أولى علامات المتاعب في الاقتصاد. يمكن لهذه التدفقات الضخمة للحافظة أن تؤدي إلى تفاقم المشكلات الاقتصادية خلال فترات عدم اليقين.
الاتجاهات الحديثة
اعتبارًا من عام 2019 ، كانت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة أكبر متلقين للاستثمار الأجنبي المباشر في العالم. بلغ صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى الولايات المتحدة 479 مليار دولار ، في حين تلقت المملكة المتحدة 299.7 مليار دولار ، وفقًا للبنك الدولي. تتخلف الصين عن الركب ، حيث بلغت 170.6 مليار دولار ، لكن الاستثمار الأجنبي وصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق ، حيث تمت الموافقة على ما يقرب من 2500 شركة جديدة كل شهر. (للاطلاع على نظرة ثاقبة ذات صلة ، راجع "ما هي الدول التي تجند فعليًا الاستثمار الأجنبي المباشر (الاستثمارات الأجنبية المباشرة)؟")
يمثل الاستثمار الأجنبي المباشر كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي مؤشرًا جيدًا على جاذبية الدولة كوجهة استثمار طويلة الأجل. الاقتصاد الصيني أصغر حاليًا من الاقتصاد الأمريكي ، ولكن DI كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي كانت 1.5٪ للصين في عام 2016 ، مقارنةً بـ 2.6٪ للولايات المتحدة. بالنسبة للاقتصادات الأصغر والديناميكية مثل سنغافورة ولوكسمبورغ ، فإن الاستثمار الأجنبي المباشر كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي هو أعلى بكثير - 20.7 ٪ لسنغافورة و 45.8 ٪ لكسمبرغ.
علامات تحذيرية للمستثمرين
يجب أن يكون المستثمرون حذرون بشأن الاستثمار بكثافة في الدول ذات المستويات العالية من FPI ، والتدهور في الأساسيات الاقتصادية. يمكن أن يتسبب عدم اليقين المالي في أن يتجه المستثمرون الأجانب إلى المخارج ، حيث تؤدي رحلة رأس المال هذه إلى الضغط على العملة المحلية وتؤدي إلى عدم الاستقرار الاقتصادي.
لا تزال الأزمة الآسيوية في عام 1997 مثال الكتاب المدرسي لمثل هذا الموقف. يعد الانخفاض في عملات مثل الروبية الهندية والروبية الإندونيسية في صيف عام 2013 مثالًا آخر على الخراب الناجم عن تدفقات "الأموال الساخنة". في مايو 2013 ، بعد أن ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (بن برنانكي) إلى إمكانية إنهاء برنامج شراء السندات الضخم من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بدأ المستثمرون الأجانب في إغلاق مراكزهم في الأسواق الناشئة ، منذ عصر أسعار الفائدة القريبة من الصفر (مصدر رخيص المال) يبدو أن نهايته.
ركز مديرو الحوافظ الأجنبية أولاً على دول مثل الهند وإندونيسيا ، التي كان يُنظر إليها على أنها أكثر عرضة للخطر بسبب اتساع العجز في الحساب الجاري وارتفاع التضخم. وبينما تدفقت هذه الأموال الساخنة ، هبطت الروبية لتسجيل مستويات منخفضة مقابل الدولار الأمريكي ، مما أجبر بنك الاحتياطي الهندي على التدخل والدفاع عن العملة. على الرغم من أن الروبية قد تعافت إلى حد ما بحلول نهاية العام ، إلا أن انخفاضها الحاد في عام 2013 أدى إلى تآكل عائدات المستثمرين الأجانب الذين استثمروا في الأصول المالية الهندية.
الخط السفلي
في حين أن الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي المباشر يمكن أن يكونا مصدرين لرأس المال الذي تشتد الحاجة إليه للاقتصاد ، فإن FPI أكثر تقلبًا ، وقد يؤدي هذا التقلب إلى تفاقم المشكلات الاقتصادية في أوقات غير مؤكدة. نظرًا لأن هذا التقلب يمكن أن يكون له تأثير سلبي كبير على محافظهم الاستثمارية ، ينبغي على مستثمري التجزئة التعرف على الاختلافات بين هذين المصدرين الرئيسيين للاستثمار الأجنبي.
