جدول المحتويات
- صناديق المؤشرات المتداولة مقابل صناديق المؤشرات: نظرة عامة
- صناديق الاستثمار المتداولة
- صناديق المؤشرات
- الاختلافات الرئيسية
- إعتبارات خاصة
صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق المؤشرات: نظرة عامة
أصبحت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) شائعة بشكل متزايد منذ إنشائها في عام 1993. ولكن على الرغم من علاقة حب المستثمرين مع صناديق الاستثمار المتداولة ، فإن نظرة فاحصة على أن صناديق المؤشرات لا تزال الخيار الأول لغالبية مستثمري مؤشر التجزئة. سنبحث هنا في الأسباب التي جعلت صناديق الاستثمار المتداولة ETF تحظى بشعبية كبيرة ونحلل ما إذا كانت منطقية - من وجهة نظر التكلفة والحجم والأفق الزمني - كبديل لصناديق المؤشرات.
كما هو الحال مع العديد من القرارات المالية ، فإن تحديد وسيلة الاستثمار التي تلتزم بها يصل إلى الأرقام. نظرًا لمقارنة التكاليف ، سيقرر مستثمر التجزئة السلبي المتوسط استخدام صناديق المؤشرات. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، يمكن أن يكون الحفاظ على البساطة أفضل سياسة. من ناحية أخرى ، من المرجح أن يتأثر المستثمرون المؤسسون السلبيون والتجار النشطين بالعوامل النوعية في اتخاذ قرارهم. تأكد من أنك تعرف المكان الذي تقف فيه قبل الالتزام.
الماخذ الرئيسية
- نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة ETF هي أدوات استثمارية مرنة ، فإنها تجذب شريحة واسعة من الجمهور المستثمر. وغالبًا ما يختار مستثمرو التجزئة الأفراد صناديق المؤشرات لبساطتها وبتكلفة منخفضة للتملك. وعادةً ما يكون الاختيار بين صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات هو رسوم الإدارة ، تكاليف معاملات المساهمين ، والضرائب ، والاختلافات النوعية الأخرى.
صناديق الاستثمار المتداولة
نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة ETF هي أدوات استثمار مرنة ، فإنها تجذب شريحة واسعة من الجمهور المستثمر. يجد المستثمرون السلبيون والتجار النشطين على حد سواء صناديق الاستثمار المتداولة جذابة.
يحب المستثمرون المؤسسون السلبيون صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لمرونتها. يراها الكثيرون بديلاً رائعًا للعقود المستقبلية. على سبيل المثال ، يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة في أحجام أصغر. كما أنها لا تتطلب مستندات خاصة أو حسابات خاصة أو تكاليف ترحيل أو هامش. علاوة على ذلك ، تغطي بعض صناديق الاستثمار المتداولة المعايير التي لا توجد فيها عقود مستقبلية.
يحب المتداولون النشطون ، بما في ذلك المتداولون في صناديق التحوط ، صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لراحتهم لأنه يمكن تداولها بسهولة مثل الأسهم. هذا يعني أن لديهم مرونة في التداول والهامش لا مثيل لها من قبل صناديق المؤشرات. ومن المفارقات أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) معفاة من قاعدة ارتفاع البيع على المكشوف التي تعاني منها الأسهم العادية (تمنع قاعدة ارتفاع بيع المكشوف البائعين على المكشوف من بيع الأسهم ما لم تتسبب آخر صفقة في زيادة السعر).
صناديق المؤشرات
سيحب مستثمرو التجزئة السلبيون ، من جانبهم ، صناديق المؤشرات لبساطتها. لا يحتاج المستثمرون إلى حساب وساطة أو إيداع في صناديق المؤشرات. يمكن شراؤها عادة من خلال بنك المستثمر. هذا يبسط الأمور للمستثمرين ، وهو اعتبار أن المجتمع الاستشاري للاستثمار لا يزال يغفل.
صناديق المؤشرات المتداولة مقابل صناديق المؤشرات المتداولة: تحديد الفروق
الاختلافات الرئيسية
تتمتع كل من صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات بمزايا وعيوب خاصة عندما يتعلق الأمر بالتكاليف المرتبطة بتتبع المؤشر (القدرة على تتبع أداء المؤشر الخاص بكل منها) والتداول. التكاليف التي ينطوي عليها تتبع مؤشر تنقسم إلى ثلاث فئات رئيسية. من شأن المقارنة المباشرة لكيفية التعامل مع هذه التكاليف عن طريق صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات أن تساعدك على اتخاذ قرار مستنير عند الاختيار بين الوسيلتين الاستثماريتين.
أولاً ، إن إعادة التوازن المستمرة التي تحدث مع صناديق المؤشرات بسبب عمليات الاسترداد اليومية الصافية تؤدي إلى تكاليف واضحة في شكل عمولات وتكاليف ضمنية في شكل فروق أسعار العرض على تداولات الصناديق الأساسية اللاحقة. لدى صناديق الاستثمار المتداولة عملية فريدة تسمى الإنشاء / الاسترداد العيني (بمعنى أنه يمكن إنشاء واسترداد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة باستخدام سلة الأوراق المالية المماثلة) التي تتجنب تكاليف المعاملات هذه.
ثانياً ، إن نظرة على السحب النقدي - والتي يمكن تعريفها لصناديق المؤشرات كتكلفة الاحتفاظ بالنقد للتعامل مع الاسترداد الصافي اليومي المحتمل - تفضل صناديق الاستثمار المتداولة مرة أخرى. صناديق الاستثمار المتداولة لا تتحمل هذه الدرجة من السحب النقدي بسبب عمليات الإنشاء / الاسترداد العينية المذكورة أعلاه.
ثالثًا ، تمثل سياسة توزيع الأرباح أحد المجالات التي تتمتع فيها صناديق المؤشرات بميزة واضحة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. سوف تستثمر صناديق المؤشرات أرباحها على الفور ، في حين تتطلب طبيعة الصناديق الاستئمانية المتداولة في البورصة من هذه الأموال المتراكمة خلال الربع حتى يتم توزيعها على المساهمين في نهاية الربع. إذا أردنا العودة إلى بيئة الأرباح مثل تلك التي شهدناها في الستينيات والسبعينيات ، فإن هذه التكلفة ستصبح بالتأكيد مشكلة أكبر.
يمكن أيضًا تقسيم تكاليف عدم التتبع إلى ثلاث فئات: الرسوم الإدارية ، وتكاليف معاملات المساهمين ، والضرائب. أولاً ، تكون رسوم الإدارة أقل عمومًا بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة لأن الصندوق غير مسؤول عن محاسبة الصناديق (تتحمل شركة السمسرة هذه التكاليف لحاملي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة). هذا ليس هو الحال مع صناديق المؤشرات.
ثانيًا ، تكاليف معاملات المساهمين عادةً ما تكون صفرية بالنسبة إلى صناديق المؤشرات ، ولكن هذا ليس هو الحال بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة. في الواقع ، فإن تكاليف معاملات المساهمين هي العامل الأكبر في تحديد ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة ETF مناسبة للمستثمر أم لا. مع صناديق الاستثمار المتداولة ، يمكن تقسيم تكاليف معاملات المساهمين إلى عمولات وهوامش عرض أسعار. سيولة ETF ، والتي في بعض الحالات يمكن أن تكون مادية ، ستحدد فارق سعر العرض.
أخيرًا ، فإن الضرائب على هاتين الوسيلتين الاستثماريتين تفضل صناديق الاستثمار المتداولة.
في جميع الحالات تقريبًا ، تلغي ميزة الإنشاء / الاسترداد العينية في صناديق الاستثمار المتداولة ETF الحاجة إلى بيع الأوراق المالية ؛ مع مؤشر صناديق الاستثمار المشترك ، هو أن الحاجة لبيع الأوراق المالية التي تؤدي إلى أحداث ضريبية.
تستطيع صناديق الاستثمار المتداولة تخليص نفسها من المكاسب الرأسمالية الملازمة للصندوق عن طريق تحويل الأوراق المالية التي تحقق أعلى مكاسب غير محققة كجزء من عملية الاسترداد العينية.
إعتبارات خاصة
عادةً ما يكون الاختيار بين صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات هو أهم القضايا: رسوم الإدارة ، تكاليف المعاملات الخاصة بالمساهمين ، الضرائب ، وغيرها من الاختلافات النوعية. وفقًا للتحليل الذي أجراه Kostovetsky ، فإن المقارنة بين هذه التكاليف تفضل صناديق المؤشرات كخيار لمعظم مستثمري التجزئة السلبيين. يفترض تحليل Kostovetsky أي تكاليف تتبع وفهارس أكثر شيوعًا.
على سبيل المثال ، إذا كنت تبحث عن فترة احتجاز مدتها سنة واحدة ، فستتم مطالبتك باحتجاز أكثر من 60.000 دولار من مؤسسة التدريب الأوروبية لتغطية الرسوم الإدارية وفورات الضرائب لتعويض تكاليف المعاملة. مع أفق زمني طويل الأجل مدته 10 سنوات ، سيتم تخفيض نقطة التعادل إلى 13000 دولار. ومع ذلك ، عادة ما تكون هذه الحدود خارج النطاق للمستثمر التجزئة التجزئة.
