ما هو التمرين المبكر؟
الممارسة المبكرة لعقد الخيارات هي عملية شراء أو بيع أسهم الأسهم بموجب شروط عقد الخيار هذا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. بالنسبة لخيارات الاتصال ، يمكن لصاحب الخيارات أن يطلب من بائع الخيارات بيع أسهم السهم الأساسي بسعر التنفيذ. بالنسبة لخيارات البيع ، فهي العكس ، حيث قد يطلب صاحب الخيارات من بائع الخيارات شراء أسهم الأسهم الأساسية بسعر الإضراب.
فهم التمرين المبكر
التمرين المبكر لا يكون ممكنًا إلا من خلال عقود الخيارات الأمريكية ، والتي يجوز للحامل أن يمارسها في أي وقت حتى انتهاء الصلاحية. مع عقود خيارات الطراز الأوروبي ، لا يجوز للحامل التدرب إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية ، مما يجعل التمرين المبكر مستحيلًا.
لا يستخدم معظم المتداولين التمرين المبكر للخيارات التي يمتلكونها. سوف يجني المتداولون الأرباح عن طريق بيع خياراتهم وإغلاق التداول. هدفهم هو تحقيق ربح من الفرق بين سعر البيع وسعر شراء الخيار الأصلي.
بالنسبة للمكالمة الطويلة أو الشراء ، يقوم المالك بإغلاق الصفقة عن طريق البيع ، بدلاً من ممارسة الخيار. غالبًا ما ينتج عن هذه التجارة المزيد من الأرباح بسبب مقدار القيمة الزمنية المتبقية في عمر الخيار الطويل. كلما زاد الوقت المتاح قبل انتهاء الصلاحية ، زادت القيمة الزمنية التي تبقى في الخيار. ممارسة هذا الخيار يؤدي إلى خسارة تلقائية لتلك القيمة الزمنية.
الماخذ الرئيسية
- يشير التمرين المبكر إلى شراء أو بيع أسهم الأسهم قبل انتهاء خيارات العقد. إنه ممكن فقط مع خيارات الطراز الأمريكي. التمرين المبكر يكون منطقيًا عندما يكون الخيار قريبًا من سعر الإضراب وقرب انتهاء الصلاحية. يمكن لموظفي الشركات الناشئة والشركات أيضًا اختيار ممارسة خياراتهم مبكراً لتجنب الحد الأدنى من الضريبة البديلة.
هناك بعض الظروف التي قد يكون فيها التمرين المبكر مفيدًا للمتداول.
على سبيل المثال ، قد يختار المتداول ممارسة خيار الاتصال الذي يتسم بعمق النقود ويقترب من انتهاء صلاحيته نسبيًا. نظرًا لأن الخيار موجود في المال ، فعادة ما يكون له قيمة زمنية ضئيلة.
سبب آخر للتدريبات المبكرة قد يكون تاريخ توزيع الأرباح السابق للسهم الأساسي. نظرًا لأن حاملي الخيارات لا يحق لهم الحصول على أرباح عادية أو خاصة تدفعها الشركة الأساسية ، سيمكن ذلك المستثمر من الحصول على هذه الأرباح. ينبغي أن تعوض أكثر من القيمة الزمنية الهامشية المفقودة بسبب ممارسة مبكرة.
خيارات الموظف
هناك نوع آخر من التدريبات المبكرة التي تتعلق بخيارات الأسهم الممنوحة للشركة (ESO) الممنوحة للموظفين. إذا سمحت الخطة المعينة ، يجوز للموظفين ممارسة خيارات الأسهم الممنوحة لهم قبل أن يصبحوا مستخدمين بالكامل. يمكن لأي شخص اختيار هذا الخيار للحصول على معاملة ضريبية أكثر ملاءمة.
ومع ذلك ، سيتعين على الموظف دفع تكلفة شراء الأسهم قبل الحصول على الملكية الكاملة. وأيضًا ، يجب أن تظل أي أسهم تم شراؤها تتبع الجدول الزمني لخطة الشركة.
إن مصروف النقود في التمرينات المبكرة ضمن خطة الشركة هو نفس الانتظار حتى بعد الخروج ، مع تجاهل القيمة الزمنية للنقود. ومع ذلك ، نظرًا لأن الدفع قد تم تحويله إلى الوقت الحاضر ، فقد يكون من الممكن تجنب فرض الضرائب على المدى القصير والحد الأدنى من الضريبة البديلة (AMT). بالطبع ، فإنه يعرض المخاطرة بأن الشركة قد لا تكون موجودة عند امتلاك الأسهم بالكامل.
مثال على التمرين المبكر
افترض أن الموظف حصل على 10000 خيار لشراء سعر سهم شركة ABC بسعر 10 دولارات للسهم. يرتدون سترة بعد عامين. إنها تمارس 5000 من تلك الخيارات لشراء أسهم ABC ، والتي تبلغ قيمتها 15 دولارًا ، بعد عام. ممارسة هذه الخيارات سيكلفها 7000 دولار على أساس معدل AMT الفيدرالي البالغ 28 ٪. ومع ذلك ، يمكنها تخفيض نسبة الضريبة الفيدرالية الخاصة بها إلى 15٪ (بناءً على أسعار 2019) من خلال التمسك بالخيارات المطبقة لمدة عام آخر لتلبية متطلبات ضريبة أرباح رأس المال طويلة الأجل.
