ما هو الاستهلاك المبكر
الإطفاء المبكر هو تسريع دفع أصل السندات للمستثمرين الذين يحملون منتجات الأمان المدعومة بالأصول (ABS). يُطلق على الاستهلاك المبكر أيضًا استدعاء مبكر أو حدث دفع تعويضات.
كسر أسفل الاستهلاك المبكر
الإطفاء المبكر يقلل من مقدار الوقت قبل أن يحصل المستثمر على سداد أصله من شراء الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). عادةً ، عندما يقوم المستثمر بشراء سند ، يتلقى مدفوعات الفوائد المجدولة بانتظام خلال فترة محددة ، أو حتى استحقاق السند. عند استحقاق السندات ، يسترد المستثمر القيمة الكاملة لأصل السند وتوقف مدفوعات الفائدة.
الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) هي أوراق مالية مضمونة بمجموعة من الأصول الأساسية مثل القروض والإيجارات وديون بطاقات الائتمان والمدينون الآخرون. على سبيل المثال ، قد يقوم البنك بتجميع قروض السيارات التي يجمعون عليها فوائد ويبيعونها لتمويل قروض السيارات في المستقبل. مثل هذه الأصول عادة ما تكون غير سائلة ولا يمكن بيعها بمفردها. ومع ذلك ، فإن عملية التوريق تجعلها قابلة للتسويق للمستثمرين.
الإطفاء المبكر يعني أزمة سيولة لمنشئ السندات ، حيث أن التمويل يتلاشى. عادة ما يتم تشغيل الحدث إذا كانت هناك زيادة مفاجئة في حالات العجز عن سداد القروض الأساسية. تتضمن محفزات الإطفاء المبكر الأخرى للأوراق المالية المدعومة بالأصول:
- راعي السند ، مثل أحد البنوك أو الخدمات التي تعلن إفلاسها ، عدم كفاية المدفوعات من المقترضين الأساسيين ، فروق الأسعار الزائدة الكافية ، أو مدفوعات الفائدة المنخفضة المتبقية وغيرها من الرسوم المحصلة على الورقة المالية بعد تغطية المصاريف يرتفع معدل العجز عن المستوى المقبول
عند حدوث الاستهلاك المبكر ، لا يمكن عكسه أو إلغاؤه ، وتذهب جميع مدفوعات أصل السندات والفوائد إلى المستثمرين بغض النظر عن تاريخ الاستحقاق المتوقع للسند.
كيف يؤثر الاستهلاك المبكر على المستثمرين
تطلب وكالات التصنيف عادةً من الأوراق المالية المدعومة بالأصول أن تدرج لغة في عقودها حول الإطفاء المبكر للحصول على تصنيف للديون. هناك حاجة إلى هذه اللغة لأن الدفع من حدث الإطفاء المبكر يساعد في حماية المستثمرين من التعرض الطويل الأجل للمدينين مع تدهور أداء الائتمان. يجب أن يدرك المستثمرون أنه على الرغم من أن الإطفاء المبكر يساعد في تخفيف المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، فإنه لا يلغي ذلك. لا يزال هناك خطر من أن المستثمرين لن يحصلوا على كل الفائدة الموعودة من الورقة المالية إذا تم إطلاق حدث إطفاء مبكر.
التدفق النقدي للأوراق المالية المدعومة بالأصول ليس موثوقًا به دائمًا. لهذا السبب ، لا يتم بيعها مع تاريخ استحقاق مضمون ، ولكن بدلاً من ذلك ، بمتوسط استحقاق. يمكن أن يساعد الاستهلاك المبكر على حماية المستثمرين إذا تم استحقاق السندات.
