اقتباس يحركها مقابل أسواق يحركها ترتيب: نظرة عامة
تشير كل من الأسواق التي تعتمد على عروض الأسعار والأوامر إلى الأسواق المالية الرقمية — البورصات الإلكترونية (أو السندات ، أو غيرها من الأوراق المالية). يكمن الاختلاف بين هذين النظامين في السوق في ما يتم عرضه فعليًا فيما يتعلق بالأوامر وأسعار العرض والطلب للأوراق المالية المتداولة. يعرض السوق الذي يحركه الطلب جميع العطاءات ويطلب ، في حين يركز السوق الذي يحركه السعر فقط على العطاءات ويطلب من صناع السوق والأطراف المعينة الأخرى.
يحركها النظام السوق
السوق الذي يحركه الطلب هو السوق الذي يتم فيه عرض جميع أوامر كل من المشترين والبائعين ، مع توضيح السعر الذي يرغبون في شراء أو بيع ورقة مالية به ، ومقدار الضمان الذي يرغبون في شرائه أو بيعه بهذا السعر.
لذلك ، إذا قمت بتقديم طلب للحصول على 100 سهم من أسهم ABC بسعر 30 دولارًا للسهم ، فسيتم عرض طلبك في السوق ويمكن أن يراه الأشخاص الذين لديهم حق الوصول إلى هذا المستوى من المعلومات (معظم رسوم التبادلات تفرض رسومًا على مثل هذا الوصول).
في الجدول أدناه ، يتم عرض جميع أوامر البيع والشراء الخاصة بأسهم ABC الافتراضية التي تعرض سعر الطلب وحجمه. لذلك ، وفقًا لما نراه في الجدول ، يمكن لشخص ما أن يدخل السوق ويشتري 59،100 سهم مقابل 42.65 دولار للسهم.
أكبر ميزة لنظام السوق القائم على الطلب هي شفافيته: إنه يوضح بوضوح إجمالي طلبات السوق (المعروفة أيضًا باسم دفتر الطلبات) هناك. العيب هو أنه لا يوجد ضمان بأن هذه الأوامر سيتم تنفيذها فعليًا. إنها مجرد أسعار يرغب المستثمرون أو التجار في دفعها.
السوق يحركها
السوق الذي يحركه الاقتباس ، والمعروف أيضًا بسوق السوق أو السوق الذي يحركه ، محدود في نطاقه. يعرض العرض فقط ويسأل عن ضمان للأمان من صناع السوق أو التجار أو المتخصصين المعينين. سيقوم صناع السوق هؤلاء بنشر العرض وطلب السعر الذي هم على استعداد لقبوله في ذلك الوقت. توجد الأسواق التي تعتمد على الاقتباس في أسواق السندات والعملات والسلع.
دعنا نعود إلى مخزوننا الافتراضي ABC. في هذا النظام ، إذا كان هناك صانع سوق واحد للسهم ، فسوف يعرض عرضه - على سبيل المثال ، 29.50 دولار - وسؤاله - 30.50 دولار. هذا يعني أنه بإمكانك شراء أسهم ABC بسعر 30.50 دولار وبيع أسهم بسعر 29.50 دولار. هذا هو كل ما سيتم عرضه ما لم يكن هناك أكثر من صانع سوق ، وفي هذه الحالة يمكنك أن ترى أكثر من عرض واحد أو تطلب عرضًا ، وتختار تلك الشروط بدلاً من ذلك.
سيتغير سعر العرض والطلب في الأوراق المالية باستمرار حسب العرض والطلب في السوق.
بصفتك مستثمرًا فرديًا (وليس تاجرًا أو صانعًا للسوق أو طرفًا معينًا آخر) ، لن يتم نشر طلبك الخاص بـ 100 سهم من أسهم ABC بسعر 30 دولارًا للسهم في هذا النظام. سيقوم صانع السوق إما بملء طلبك من مخزونه الخاص أو بمطابقة طلب آخر. بالطبع ، يمكن للمستثمرين محاولة التفاوض على أسعار أفضل ، إما بأنفسهم أو من خلال وسيطهم أو وكيلهم.
تتمثل الميزة الرئيسية للسوق الذي يحركه الاقتباس في السيولة: يجب على صانعي السوق تلبية أسعارهم المعروضة ، إما عن طريق الشراء أو البيع. لذلك ، لديك ضمان الوفاء بالطلب. العيب الرئيسي للسوق الذي يحركه الاقتباس هو أنه ، على عكس السوق الذي يحركه الطلب ، فإنه يفتقر إلى الشفافية: لا يتم رؤية الطلبات الفردية. قد يكون هناك عروض أفضل هناك ، لكنك لن تعرف عنها.
الماخذ الرئيسية
- يعرض السوق الذي يحركه الطلب جميع عروض الأسعار ويسأل عن ضمان للأمان في السوق المفتوحة أو البورصة. يعرض السوق الذي يحركه الاقتباس فقط عروض الأسعار ويطلب من صانعي السوق المختصين والمتخصصين الحصول على ضمان تداول معين. تقدم الأسواق التي يحركها أوامر أكبر Transparency - توفر الأسواق التي تعتمد على عروض الأسعار مزيدًا من السيولة وضمانًا لتنفيذ الطلب ، حيث يتعين على صانعي السوق تلبية عروض الأسعار والعروض التي طلبوها.
إعتبارات خاصة
هناك أنظمة تجمع بين السمات من كلا النظامين الموجهين إلى السعر والطلب لتشكيل أسواق مختلطة. على سبيل المثال ، قد يعرض السوق عرض الأسعار الحالي ويطلب أسعار صناع السوق ولكنه يسمح أيضًا للناس بمشاهدة جميع الطلبات المحددة في السوق. تعتبر كل من بورصة نيويورك وناسداك بمثابة أسواق مختلطة.
