تعريف انخفاض قفل
ترتيب يتم بموجبه تحديد سعر الفائدة على ورقة سعر الصرف العائم أو الأسهم المفضلة إذا انخفض إلى مستوى محدد.
كسر أسفل انخفاض قفل
إذا كان لدى بلد ما سعر صرف عائم وعملة انخفضت فجأة ، فإن قفل الهبوط سيصلح سعر الصرف بمجرد وصوله إلى مستوى معين. بمعنى آخر ، تتزوج السندات ذات القفل المسدود أو السندات "DL" في سمات كل من الأوراق المالية العائمة والأوراق المالية ذات السعر الثابت.
يتم إصدار سندات DL للمستثمرين مع سعر فائدة عائم يتم إعادة تعيينه على أساس نصف سنوي ، بهامش محدد يحوم فوق سعر أساسي معلن يرتبط بمعيار معين. يدفع العائمون الأساسيون قسائم تساوي بعض أسعار الفائدة التي يتم اتباعها على نطاق واسع أو تغيير في مؤشر معين على مدى فترة زمنية محددة ، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) لمدة ستة أشهر ، أو أذون الخزانة الأمريكية (T-bills) ، أو مؤشر أسعار المستهلك (CPI). بمجرد إنشاء المؤشر ، يستمر سعر الفائدة العائم هذا حتى ينخفض السعر الأساسي عن معدل تحريك محدد ، في تاريخ تثبيت الفائدة أو في تاريخين ثابتين لتركيب الفائدة ، وفي ذلك الوقت ، يصبح سعر الفائدة ثابتًا بسعر محدد لل عمر المتبقية من السندات.
مزيد من الحسابات وعوامل أخرى
وأيضًا بعد اختيار المؤشر ، يحدد المصدرون فروقًا إضافية يكونون على استعداد لدفعها بما يزيد عن السعر المرجعي - يتم التعبير عنها عمومًا بنقاط الأساس ، والتي تتم إضافتها إلى السعر المرجعي ، لتحديد القسيمة الإجمالية. على سبيل المثال ، يتم إصدار عائم مع انتشار 50 نقطة أساس فوق معدل فاتورة T لمدة ثلاثة أشهر من 3.00 ٪ في يوم إصدار العائم ، سيكون قسيمة الأولي 3.50 ٪ (3.00 ٪ + 0.50 ٪ = 3.50 ٪). يعتمد فارق السعر لأي عوامة معينة على مجموعة متنوعة من العوامل بما في ذلك جودة الائتمان للمصدر ووقت الاستحقاق. عادة ما تكون الكوبون الأولي لعوامة أقل من القسيمة ذات السعر الثابت بنفس الاستحقاق.
إن السلوك الثابت لسندات DL يجذب مستثمري الأوراق المالية الذين يتمتعون براحة تأمين أسعار الفائدة الثابتة مع جداول زمنية محددة للاستحقاق. السندات المحتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق ، تتيح للمستثمرين الحفاظ على التدفق النقدي الرئيسي والمضمون. ومع ذلك ، هناك سلبيات محتملة للمستثمرين الذين يبيعون ممتلكاتهم في السندات قبل استحقاقها ، لأن القيمة السوقية للأوراق المالية ذات السعر الثابت تتقلب مع تغير أسعار الفائدة ، وفي مناخ معدل الانخفاض ، ستزداد قيم السوق إلى درجة يتم تحديدها بواسطة الوقت المتبقي حتى تاريخ الاستحقاق أو "استدعاء" ، مما قد يؤدي إلى مكاسب رأس المال.
