يتم تعريف تكلفة الدين بسهولة على أنها مقرضي سعر الفائدة يتقاضون رسومًا على الأموال المقترضة. عند مقارنة مصادر مماثلة لرأس مال الدين ، يكون تعريف التكلفة مفيدًا في تحديد المصدر الأقل تكلفة.
على سبيل المثال ، افترض أن بنكين مختلفين يقدمان قروضًا تجارية متماثلة خلافًا لمعدلات فائدة تبلغ 4٪ و 6٪ على التوالي. باستخدام التعريف قبل الضريبة على تكلفة رأس المال ، من الواضح أن القرض الأول هو الخيار الأقل تكلفة بسبب انخفاض سعر الفائدة.
وفقًا لسياق الحساب ، غالبًا ما تنظر الشركات إلى تكلفة رأس المال بعد خصم الضرائب لقياس تأثيرها على الميزانية بشكل أكثر دقة. عادة ما تكون المدفوعات على فوائد الديون معفاة من الضرائب ، وبالتالي فإن الاستحواذ على تمويل الديون يمكن أن يخفف من عبء الضريبة الإجمالية للشركة.
الاستخدام الأكثر شيوعًا لهذه الطريقة هو حساب متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC). يتم استخدام صيغة WACC من قبل الشركات لتحديد متوسط التكلفة لكل دولار لكل رأس المال ، سواء الدين أو حقوق الملكية ، بعد الأخذ في الاعتبار نسبة إجمالي رأس المال الذي يمثله كل مصدر. في صيغة WACC ، يتم حساب تكلفة الديون على النحو
تكلفة الدين = R ∗ (1 − T) حيث: R = معدل الفائدة T = معدل الضريبة على الشركات
من خلال ضرب تكلفة الديون قبل الضريبة (ممثلة في سعر الفائدة) بعكس سعر الضريبة ، تعطي هذه الصيغة صورة أكثر واقعية للنفقات اللازمة لتمويل العمليات بالديون.
افترض أن معدل الضريبة على الشركات هو 30 ٪ في المثال أعلاه. تبلغ تكلفة رأس المال الأول بعد الضريبة 0.04 * (1 - 0.3) ، أو 2.8٪. تبلغ تكلفة القرض الثاني بعد الضريبة 0.06 * (1 - 0.3) ، أو 4.2 ٪. من الواضح أن حساب ما بعد الضريبة لا يؤثر على القرار الأصلي بمتابعة القرض الأول ، لأنه لا يزال الخيار الأرخص. عند مقارنة تكلفة القرض بتكلفة رأس المال السهمي ، فإن دمج سعر الضريبة يمكن أن يحدث فرقًا في العالم.
