ما هو توزيع الأسهم؟
يشير سهم التوزيع إلى كتل كبيرة من الأوراق المالية التي يتم بيعها بعناية في السوق تدريجياً في كتل أصغر بحيث تغمر السوق بأوامر بيع للأوراق المالية وتخفيض سعرها. يشير التجار أيضًا إلى ديناميكية الأوراق المالية التي يتم بيعها بهذه الطريقة على أنها مجرد "توزيع".
ككلمة في حد ذاتها ، فإن مصطلح التوزيع له العديد من المعاني الأخرى في الأسواق المالية. يشير الاستخدام المحدد الذي تم تعريفها لها بالتحديد إلى التصرف العام في بيع الأسهم لأسباب مختلفة.
الماخذ الرئيسية
- يشير سهم التوزيع إلى بيع الأسهم من قبل المؤسسات الأكبر. التوزيع هو دينامية مهمة يجب على المستثمرين المؤسساتيين إدارتها لتجنب الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم. يستخدم المستثمرون المؤسسيون خوارزميات التداول أو التجمعات المظلمة لإنجاز مبيعات الأسهم على نطاق واسع.
كيف يعمل توزيع الأسهم
للحصول على فكرة عن كيفية عمل هذا النوع من توزيع الأسهم ، من المفيد مقارنة ما يفعله المتداول الفردي عند بيع الأسهم بما يجب أن يفعله مستثمر مؤسسي كبير لبيع أسهمه. على سبيل المثال ، يقرر متداول فردي لديه أقل من 1000 سهم من الأسهم في شركة Fortune 500 إغلاق هذا المركز. القيام بذلك لا يمثل مشكلة لهذا التاجر. يمكنهم بيع الأسهم بسرعة وفعالية في أي وقت لأن الكثير من المشترين الراغبين لديهم أوامر تنتظر في السوق لشراء الأسهم. من خلال تقديم طلب بسيط عبر وسيط عبر الإنترنت ، تكون المعاملة مكتملة في ثوانٍ وليس لها فكرة ثانية.
يواجه مدير محفظة صندوق الاستثمار تحديًا مختلفًا إذا قرروا إغلاق مركز بقيمة 1.2 مليون سهم من نفس السهم كما كان لدى المتداول الفردي. يعلم مدير المحفظة أن إزالة هذا الموقف عن طريق وضع أمر واحد في الأسواق سوف يستوعب بسرعة جميع أوامر الشراء الحالية بسعر السوق ، وأن صناع السوق سيبدأون في تعديل أسعار السوق للعثور على المزيد من المشترين. هذا يعني أن السعر سينخفض كلما تم طلب المزيد من أوامر الشراء عبر خوارزميات التداول. قد يؤدي هذا إلى انخفاض كارثي في الأسعار ، مما يؤدي إلى القضاء على جزء كبير من الأرباح التي يأمل الصندوق في تحقيقها. مدير الصندوق يعلم أن هذا لا يمكن أن يحدث.
إن ما يعرفه مدير الصندوق يجب القيام به هو أنه يجب تقديم مجموعة كبيرة من الأسهم في مجموعات صغيرة على مدار اليوم ، وربما حتى على مدار عدة أيام ، قبل إغلاق المركز بالكامل. هناك مجموعة واسعة من الطرق لتحقيق هذا التوزيع بما في ذلك البيع الخوارزمي والتداول في تجمعات داكنة. يقوم المتداولون في جانب الشراء إما بمعاملات هذه المبيعات من خلال الوسطاء أو امتلاك التكنولوجيا الخاصة بشركتهم لنقل الطلبات إلكترونيًا إلى البورصة. والقصد من ذلك هو تصفية مخزون التوزيع دون خفض الأسعار أو إهمال الآخرين لوجود بائع كبير في السوق. على هذا النحو ، قد يبحث مدير الصندوق أو المتداولون في جانب الشراء عن لحظات عندما ترتفع الأسعار لبدء حملة لتوزيع الأسهم.
أيام التوزيع وتوزيع الأسهم
أيام التوزيع هي مصطلح يتعلق بمخزون التوزيع بمعنى أن البيع المؤسسي المكثف للأسهم يحدث. يحدث يوم التوزيع ، من الناحية الفنية ، عندما تنخفض مؤشرات السوق الرئيسية بنسبة 0.2٪ أو أكثر على حجم أعلى من يوم التداول السابق. تسمى سلسلة من هذه الأيام معًا أيام التوزيع وغالبًا ما ترتبط بعلامات أعلى السوق. قد يكون سهم التوزيع جزءًا من هذه الفترة من عمليات البيع الكبيرة في السوق ، على الرغم من أن البائع صاحب المركز الكبير قد لا يكون قادرًا على تفريغ الكمية المطلوبة من الأسهم تمامًا.
تراكم / توزيع المؤشر
إحدى دراسات التحليل الفني ، يحاول مؤشر التراكم / التوزيع (المعروف أيضًا باسم خط A / D) أن يصوِّر بصريًا التأثيرات الواضحة لأنشطة التوزيع الكبيرة هذه على أسعار السوق. المثال التالي لحركة السعر في أسهم شركة آبل في حوالي سبتمبر 2018 يوضح هذه الديناميكية بوضوح.
توزيع سهم أبل.
في منتصف هذا الرسم البياني ، يُظهر المؤشر مثالًا ممتازًا على مبدأ توزيع الأسهم. يتم تداول أسهم Apple على نطاق واسع لدرجة أنه من غير المحتمل حدوث هذا التأثير بسبب قيام صندوق واحد باتخاذ قرار بالبيع الاستراتيجي. ليس للمؤشر طريقة لتحديد الصناديق الفردية ، لكن المحللين الفنيين يستنتجون من هذا المخطط أن عمليات البيع الكافية يجب أن تحدث أن المشاركة المؤسسية كانت مرشحة محتملة للتفسير.
في الصناديق السوداء المحددة في منتصف الرسم البياني ، يصبح من الواضح أنه على الرغم من أن السعر يتجه بشكل جانبي ، في نطاق محدد ، فإن عدد أوامر البيع المحسوبة بواسطة مؤشر التراكم / التوزيع (كما هو موضح في الخط البرتقالي أسفل الرسم البياني للسعر) يصور الاتجاه نحو المزيد من البيع. عادةً ما يؤدي هذا النشاط إلى انخفاض الأسعار ، ولكن في هذه الحالة كانت المشاركة المؤسسية تختار وقتًا للبيع عندما لا يزال المشترين مهتمين بالسهم. أثبت توقيت هذه المبيعات فعاليته حيث لم تعد شركة Apple إلى الأسعار المرتفعة لبقية ذلك العام والأشهر الستة الأولى من عام 2019.
