غالبًا ما لا يفهم المستثمرون والتجار على حد سواء تمامًا ما يحدث عند النقر فوق الزر "إدخال" في حساب التداول عبر الإنترنت. إذا كنت تعتقد أن طلبك يتم ملؤه دائمًا فورًا بعد النقر فوق الزر الموجود في حسابك ، فأنت مخطئ. قد تفاجأ بمجموعة متنوعة من الطرق الممكنة التي يمكن بها ملء الطلب وتأخير الوقت المرتبط. كيف وأين يتم تنفيذ طلبك يمكن أن تؤثر على تكلفة معاملتك والسعر الذي تدفعه للسهم.
خيارات الوسيط
هناك اعتقاد خاطئ شائع بين المستثمرين هو أن الحساب عبر الإنترنت يربط المستثمر مباشرة بأسواق الأوراق المالية. ليست هذه هي القضية. عندما يضع المستثمر صفقة ، سواء عبر الإنترنت أو عبر الهاتف ، يتم توجيه الطلب إلى وسيط. يبحث الوسيط بعد ذلك في حجم ومدى توافر الترتيب لتحديد المسار الذي يعد أفضل طريقة لتنفيذ ذلك.
يمكن للوسيط محاولة ملء طلبك بعدة طرق:
- من أجل الكلمة. بالنسبة إلى الأسهم المتداولة في البورصات مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) ، يمكن للوسيط توجيه طلبك إلى أرضية البورصة أو البورصة الإقليمية. في بعض الحالات ، ستدفع البورصات الإقليمية رسومًا مقابل الامتياز لتنفيذ أمر الوسيط ، والمعروف باسم الدفع مقابل تدفق الطلب. نظرًا لأن طلبك يمر بأيدي بشر ، فقد يستغرق الأمر وسيط الأرضية بعض الوقت للوصول إلى طلبك وملؤه. من أجل صانع السوق الثالث. بالنسبة إلى الأسهم المتداولة في بورصة مثل بورصة نيويورك ، يمكن للوساطة المالية توجيه طلبك إلى ما يسمى صانع السوق الثالث. من المرجح أن يتلقى صانع السوق الثالث الطلب إذا: أ) قاموا بإغراء الوسيط بحافز لتوجيه الطلب إليهم ، أو ب) الوسيط ليس شركة عضو في البورصة التي يتم فيها توجيه الطلب. الاستيعاب الداخلي. تحدث عملية الاستيعاب عندما يقرر الوسيط ملء طلبك من مخزون الأسهم التي تملكها شركة الوساطة. هذا يمكن أن يجعل للتنفيذ السريع. يرافق هذا النوع من التنفيذ شركة الوسيط التي تجني أموالًا إضافية على السبريد. شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN). تطابق ECN أوامر الشراء والبيع تلقائيًا. تُستخدم هذه الأنظمة بشكل خاص في الطلبات المحددة لأن ECN يمكن أن تتطابق مع السعر بسرعة كبيرة. طلب صانع السوق. بالنسبة للأسواق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية مثل بورصة ناسداك ، يمكن أن يقوم وسيطك بتوجيه تجارتك إلى صانع السوق المسؤول عن الأسهم التي ترغب في شرائها أو بيعها. عادةً ما يكون ذلك في الوقت المناسب ، ويقوم بعض الوسطاء بجني أموال إضافية عن طريق إرسال أوامر إلى صانعي سوق معينين (الدفع مقابل تدفق الطلبات). هذا يعني أن الوسيط الخاص بك قد لا يقوم دائمًا بإرسال طلبك إلى أفضل صانع ممكن للسوق.
كما ترون ، لدى الوسيط الخاص بك دوافع مختلفة لتوجيه الطلبات إلى أماكن محددة. من الواضح ، أنها قد تكون أكثر ميلًا لاستيعاب أمر من أجل الربح على السبريد أو إرسال طلب إلى بورصة إقليمية أو صانع السوق الثالث الراغب واستلام الدفع مقابل تدفق الطلب. يمكن أن يؤثر اختيار الوسيط على النتيجة النهائية. ومع ذلك ، كما نستكشف أدناه ، سنرى بعض الإجراءات الوقائية المعمول بها للحد من أي نشاط وسيط لا ضمير له عند تنفيذ الصفقات.
التزامات الوسيط
بموجب القانون ، يلتزم السماسرة بإعطاء كل من مستثمريه أفضل تنفيذ ممكن للطلب. ومع ذلك ، هناك جدل حول ما إذا كان هذا يحدث ، أو إذا كان السماسرة يقومون بتوجيه الطلبات لأسباب أخرى ، مثل تدفقات الإيرادات الإضافية التي حددناها أعلاه.
لنفترض ، على سبيل المثال ، أنك تريد شراء 1000 سهم من مجموعة TSJ Sports Conglomerate ، التي تبيع بالسعر الحالي البالغ 40 دولارًا. تضع طلب السوق ، ويتم ملؤه عند 40.10 دولار. هذا يعني أن الطلب يكلفك 100 دولار إضافية. يذكر بعض السماسرة أنهم دائمًا ما "يقاتلون من أجل الحصول على واحد إضافي سادس عشر" ، ولكن في الواقع ، فإن فرصة تحسين الأسعار هي ببساطة فرصة وليست ضمانة. أيضًا ، عندما يحاول الوسيط الحصول على سعر أفضل (لأمر محدد) ، تتناقص السرعة واحتمالية التنفيذ. ومع ذلك ، قد يكون السوق نفسه ، وليس الوسيط ، هو السبب في عدم تنفيذ الأمر بالسعر المعروض ، خاصة في الأسواق سريعة الحركة.
إنه أمر من نوع ما يقوم به السماسرة في محاولة لتنفيذ الصفقات بما يحقق مصلحة عملائهم وكذلك مصالحهم الخاصة. ولكن كما سنتعلم ، وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تدابير في مكانها لإمالة النطاق نحو تحقيق مصالح العميل الفضلى.
خطوات المجلس الأعلى للتعليم في
اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة خطوات لضمان حصول المستثمرين على أفضل تنفيذ ، مع القواعد التي تجبر السماسرة على الإبلاغ عن جودة عمليات الإعدام على أساس كل سهم على حدة ، بما في ذلك كيفية تنفيذ أوامر السوق وما يقارن سعر التنفيذ مع السعر العام. هوامش فعالة. بالإضافة إلى ذلك ، عندما يقوم الوسيط ، أثناء تنفيذ أمر من مستثمر باستخدام أمر حد ، بتوفير التنفيذ بسعر أفضل من الأسعار العامة ، يجب على ذلك الوسيط الإبلاغ عن تفاصيل هذه الأسعار الأفضل. مع وجود هذه القواعد المعمول بها ، أصبح من الأسهل بكثير تحديد السماسرة الذين يحصلون على أفضل الأسعار والذين يستخدمونهم فقط كملعب تسويقي.
بالإضافة إلى ذلك ، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة من الوسيط / التجار إخطار عملائهم إذا لم يتم توجيه طلباتهم من أجل التنفيذ الأفضل. عادةً ما يكون هذا الكشف على قسيمة تأكيد التجارة التي تتلقاها بعد تقديم طلبك. لسوء الحظ ، فإن إخلاء المسئولية هذا دائمًا ما يتم ملاحظته دائمًا.
هل تنفيذ الأوامر مهم؟
تعتمد أهمية تنفيذ الأمر وتأثيره على الظروف ، على وجه الخصوص ، نوع الأمر الذي ترسله. على سبيل المثال ، إذا كنت تضع طلبًا محددًا ، فإن المخاطرة الوحيدة هي عدم تنفيذ الطلب. إذا كنت تضع طلبًا للسوق ، فإن تنفيذ السرعة والسعر يصبح ذا أهمية متزايدة.
أيضًا ، ضع في اعتبارك أنه في حالة طلب شراء بمبلغ 2،000 دولار ، يمثل واحدًا هو السادس عشر 125 دولارًا ، وهو ما قد لا يمثل مبلغًا كبيرًا للمستثمر ذي الأفق الزمني الطويل الأجل. قارن ذلك مع تاجر نشط يحاول الربح من الصعود والهبوط الصغار في أسعار الأسهم اليومية أو التداول اليومي. نفس المبلغ البالغ 125 دولارًا على طلب 2،000 دولار يأكل قفزة بضع نقاط مئوية. لذلك ، يعد تنفيذ الأمر أكثر أهمية للمتداولين النشطين الذين يقومون بالخدش والمخلب مقابل كل نسبة مئوية يمكنهم الحصول عليها.
الخط السفلي
تذكر أن أفضل تنفيذ ممكن ليس بديلاً عن خطة استثمار سليمة. تنطوي الأسواق السريعة على مخاطر كبيرة ويمكن أن تسبب أداء الطلبيات بأسعار مختلفة بشكل كبير عن المتوقع. ولكن مع وجود أفق طويل الأجل ، فإن هذه الاختلافات هي مجرد عثرة في طريق الاستثمار الناجح.
