تؤثر أسعار الفائدة المتغيرة على مجموعة واسعة من المنتجات المالية ، من السندات إلى القروض المصرفية. لا تختلف استثمارات صناديق الاستثمار المشتركة ، لذا فإن الفهم الأساسي لكيفية عمل أسعار الفائدة وكيف يمكن أن تؤثر على محفظتك يمثل خطوة مهمة لضمان استثمارك في المنتجات التي تستمر في تحقيق عوائد صحية لسنوات قادمة.
أساسيات
يستخدم مصطلح "سعر الفائدة" على نطاق واسع للإشارة إلى السعر المحدد الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، أو الاحتياطي الفيدرالي. يُطلق على هذا المعدل معدل الأموال الفيدرالية ، ولكنه يُطلق عليه أيضًا المعدل الوطني. معدل الأموال الفيدرالية هو معدل الفائدة الذي تفرضه البنوك على البنوك الأخرى للحصول على قروض قصيرة الأجل ، وغالبًا بين عشية وضحاها. نظرًا لأن البنوك يجب أن تغلق يوميًا بحد أدنى من رأس المال كاحتياطي نسبةً إلى مبلغ الأموال المقترضة ، فقد يقرض البنك الذي لديه فائض الأموال الإضافات إلى أحد البنوك التي تأتي قصيرة حتى يتمكن كلا البنكين من تلبية حصص رأس المال لهذا اليوم.. يحدد سعر الأموال الفيدرالية الفائدة التي يفرضها البنك الأول على البنك الثاني لامتياز اقتراض النقد.
يعتبر سعر الفائدة هذا بمثابة الأساس لجميع أنواع رسوم الفائدة الأخرى. على سبيل المثال ، يكون معدل الخصم هو المعدل الذي يجوز للبنوك أن تقترض به الأموال مباشرة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، في حين أن المعدل الأساسي هو معدل قيام البنوك بتحصيل أكثر المقترضين جدارة بالثقة. التغييرات في سعر الصندوق تؤثر بشكل مباشر على حد سواء.
تأثير تغيير أسعار الفائدة لا ينتهي مع المالية الداخلية للبنوك. لموازنة تأثير هذه التغييرات ، تقوم البنوك بتحويل التكاليف إلى المقترضين في شكل معدلات الرهن العقاري وأسعار القروض وأسعار الفائدة لبطاقات الائتمان. على الرغم من أنه ليس مطلوبًا ، فمن المحتمل جدًا أن ترفع البنوك معدلات قروضها وقروضها في حالة زيادة معدل الأموال. إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة ، فسيصبح من الأرخص اقتراض الأموال بشكل عام.
لماذا تتغير أسعار الفائدة؟
يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ويخفضها كوسيلة للسيطرة على التضخم مع السماح للاقتصاد بالنمو. إذا كانت المعدلات منخفضة للغاية ، يصبح اقتراض الأموال رخيصًا للغاية ، مما يسمح بتدفق نقدي سريع إلى الاقتصاد ، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع الأسعار. وهذا ما يسمى التضخم ، وهذا هو السبب في أن تذكرة السينما في عام 2015 تكلف حوالي 15 دولارًا على الرغم من أنها كانت تكلف 10 دولارات فقط قبل بضع سنوات. وعلى العكس من ذلك ، إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة للغاية ، يصبح اقتراض الأموال باهظًا للغاية ، ويعاني الاقتصاد نظرًا لأن الشركات لم تعد قادرة على تمويل النمو والأفراد غير قادرين على تحمل قروض الرهن العقاري أو قروض السيارات.
تأثير سعر الفائدة على سندات الدين
في قطاع الاستثمار ، السندات هي أوضح مثال على تأثير تغيير أسعار الفائدة على عوائد الاستثمار. السندات هي ببساطة أدوات دين صادرة عن الحكومات والبلديات والشركات لتوليد الأموال. عندما يشتري المستثمر سندًا ، فإنه يقوم بإقراض المال إلى الجهة المصدرة مقابل وعد بالسداد في وقت لاحق وضمان مدفوعات الفائدة السنوية. مثلما يجب على صاحب الرهن العقاري المنزل دفع مبلغ محدد من الفائدة للبنك كل شهر للتعويض عن مخاطر التخلف عن السداد ، يتلقى حملة السندات مدفوعات الفائدة الدورية ، وتسمى مدفوعات القسيمة ، على مدى عمر السند.
تمامًا مثل أنواع الديون الأخرى ، مثل القروض وبطاقات الائتمان ، تؤثر التغييرات في سعر الفائدة بشكل مباشر على أسعار الفائدة على السندات. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تنخفض قيمة السندات المصدرة سابقًا ذات الأسعار المنخفضة. وذلك لأن المستثمر الذي يتطلع إلى شراء سند لن يشتري واحدة بسعر كوبون 4٪ إذا كان بإمكانها شراء سند بمعدل 7٪ لنفس السعر. لتشجيع المستثمرين على شراء السندات القديمة مع انخفاض مدفوعات القسيمة ، تنخفض أسعار هذه السندات. على العكس ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ترتفع قيمة السندات المصدرة سابقًا لأنها تحمل معدلات قسيمة أعلى من الديون الصادرة حديثًا.
ينعكس هذا التأثير في أنواع أخرى من سندات الدين ، مثل الأوراق النقدية ، والسندات ، وورقة الشركات. باختصار ، عندما تتغير تكلفة الاقتراض بين البنوك ، فإنه يتسبب في تأثير تموج يؤثر على جميع أشكال الاقتراض الأخرى في الاقتصاد.
تأثير سعر الفائدة على الصناديق الموجهة للديون
عندما يتعلق الأمر بصناديق الاستثمار المشتركة ، يمكن أن تصبح الأمور معقدة بعض الشيء بسبب الطبيعة المتنوعة لمحافظها الاستثمارية. ومع ذلك ، عندما يتعلق الأمر بالصناديق الموجهة للديون ، يكون تأثير تغيير أسعار الفائدة واضحًا نسبيًا. بشكل عام ، تميل صناديق السندات إلى تحقيق نتائج جيدة عندما تنخفض أسعار الفائدة لأن الأوراق المالية الموجودة بالفعل في محفظة الصندوق من المحتمل أن تحمل معدلات قسيمة أعلى من السندات الصادرة حديثًا ، وبالتالي تزيد في القيمة. ومع ذلك ، إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، فقد تعاني صناديق السندات لأن السندات الجديدة ذات معدلات القسيمة الأعلى تؤدي إلى انخفاض قيمة السندات القديمة.
تسري هذه القاعدة على المدى القصير ، على الأقل. يتم تحديد قيمة الاستثمار في صناديق الاستثمار المشترك من خلال صافي قيمة الأصول (NAV) ، والذي يمثل إجمالي القيمة السوقية لمحفظة الشركة بأكملها مقسمة ، بما في ذلك أي فائدة أو أرباح الأسهم المكتسبة ، على عدد الأسهم القائمة. نظرًا لأن صافي قيمة الأصول يستند جزئيًا إلى القيمة السوقية لأصول الصندوق ، يمكن أن يكون لارتفاع أسعار الفائدة تأثير خطير على صافي قيمة الأصول لصندوق السندات الذي يحتفظ بموجودات غير مرغوب فيها حديثًا. إذا انخفضت أسعار الفائدة وبدأت السندات القديمة في التداول بعلاوة ، فقد تقفز NAV بشكل ملحوظ. بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى صرف أسهم صناديق الاستثمار المشترك على المدى القصير ، يمكن أن تكون التغييرات في سعر الفائدة إما كارثية أو مبهجة.
ومع ذلك ، فإن عمر السند له علاقة كبيرة بمدى تأثير تغييرات سعر الفائدة على قيمته. السندات التي تكون قريبة جدًا من تاريخ استحقاقها ، خلال عام واحد ، على سبيل المثال ، تقل احتمالية خسارة أو كسب قيمة أقل بكثير. هذا لأنه ، عند الاستحقاق ، يجب على مصدر السند دفع القيمة الاسمية الكاملة للسند لمن يملكها. مع اقتراب تاريخ الاستحقاق ، تتقارب القيمة السوقية للسند مع قيمته الاسمية. السندات التي بقيت سنوات عديدة حتى استحقاقها ، على العكس من ذلك ، يمكن أن تتأثر بشكل كبير بتغيير أسعار الفائدة.
نظرًا لاستقرار الديون قصيرة الأجل ، فإن صناديق أسواق المال أو صناديق الاستثمار الأخرى التي تستثمر بشكل أساسي في الأصول الآمنة والقصيرة الأجل التي تصدرها الحكومات أو الشركات ذات التصنيف العالي تكون أقل عرضة لخطر تقلبات أسعار الفائدة. وبالمثل ، قد يتمكن المستثمرون في الشراء والامتلاك الذين يمتلكون أسهم في صناديق السندات طويلة الأجل من ركوب السفينة الدوارة لتقلبات أسعار الفائدة حيث تتقارب القيمة السوقية للحافظة مع القيمة الاسمية الإجمالية لها بمرور الوقت. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لصناديق السندات شراء سندات أحدث مرتفعة الفائدة مع نضوج الأصول القديمة.
هل ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الاستثمار أقل جاذبية؟
يكون تأثير تغيير أسعار الفائدة واضحًا عندما يتعلق الأمر بربحية صناديق الاستثمار المشتركة الموجهة نحو الديون. ومع ذلك ، فإن ارتفاع أسعار الفائدة قد يجعل صناديق الاستثمار ، والاستثمارات الأخرى ، أقل جاذبية بشكل عام. لأن تكلفة الاقتراض تزداد مع ارتفاع أسعار الفائدة ، فإن الأفراد والشركات لديهم أموال أقل لوضعها في محافظهم الاستثمارية. هذا يعني أن صناديق الاستثمار لديها رأس مال أقل للعمل به ، مما يجعل تحقيق عوائد صحية أكثر صعوبة. بالإضافة إلى ذلك ، يميل سوق الأسهم إلى الانخفاض عندما ترتفع أسعار الفائدة ، مما يؤذي مساهمي كل من الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المشتركة.
