تعريف آلية الخصم

ما هي آلية الخصم؟

تعمل آلية الخصم على فرضية أن سوق الأوراق المالية يقوم بشكل أساسي بتخفيض أو مراعاة جميع المعلومات المتاحة بما في ذلك الأحداث الحالية والمستقبلية المحتملة. عند حدوث تطورات غير متوقعة ، يقوم السوق بتخفيض هذه المعلومات الجديدة بسرعة كبيرة. تعتمد فرضية السوق الفعالة (EMH) على فرضية أن سوق الأوراق المالية هو آلية خصم فعالة للغاية.

الماخذ الرئيسية

• تعتمد آليات الخصم على فرضية أن سوق الأوراق المالية يقوم بشكل أساسي بتخفيض جميع المعلومات المتاحة بما في ذلك الأحداث الحالية والمستقبلية المحتملة. تعتمد فرضية السوق الفعالة على فرضية أن سوق الأوراق المالية عبارة عن آلية خصم فعالة للغاية. يشير المبدأ إلى أن سوق الأوراق المالية بشكل عام يتحرك في نفس اتجاه الاقتصاد. لقد تمت مناقشة كفاءة سوق الأوراق المالية كآلية خصم على مدار السنين ، حيث كانت هناك حالات تحرك فيها السوق في الاتجاه المعاكس مثل الاقتصاد.

كيف تعمل آلية التخفيض

يستخدم مبدأ آلية الخصم لوصف السمة الرئيسية لسوق الأوراق المالية. ينص هذا المبدأ بشكل أساسي على أن سوق الأوراق المالية يمثل بعض المعلومات أو الأحداث الإخبارية. لذلك ، يقوم الأشخاص والشركات الذين يشاركون في سوق الأوراق المالية بتعديل المراكز والأسعار من خلال النظر في الأحداث التي قد تحدث في المستقبل. هذا ما يفسر التقلبات الوحشية في مؤشرات الأسهم بعد أحداث غير متوقعة مثل كارثة طبيعية أو هجوم إرهابي. مجرد التفكير في مدى سرعة الأرباح الفائتة لشركة ستنقل الأسهم الفردية.

أحد المبادئ الأساسية لهذا المبدأ هو أن سوق الأسهم يتحرك بشكل عام في نفس اتجاه الاقتصاد. لذلك عندما ينمو الاقتصاد ، هناك فرصة جيدة لأن تظهر البورصة أيضًا مكاسب.

على النقيض من ذلك ، إذا كان هناك اتجاه هبوطي في الاقتصاد ، فهناك فرصة أن يحذو سوق الأسهم حذوه. قد يرتفع السوق عندما يكون هناك توقع للنمو الاقتصادي. شهد المستثمرون هذا عندما تحطمت البورصة في أعقاب الأزمة المالية في عام 2008.

كما ذكر أعلاه ، يعتمد هذا المبدأ على نظرية EMH. يُعتقد أن أسعار الأسهم تعكس جميع المعلومات والتداول بقيمتها العادلة في البورصات. هذا يجعل من المستحيل على المستثمرين بيع الأسهم بأسعار مبالغ فيها أو شرائها عندما تكون بأقل من قيمتها الحقيقية. هذا سيجعل من المستحيل على أي شخص أن يتفوق على السوق من خلال التحليل الفني أو الأساسي. سيتعين على المستثمرين اللجوء إلى الاستثمارات عالية المخاطر من أجل تحقيق عوائد أفضل.

لقد تمت مناقشة كفاءة سوق الأوراق المالية كآلية خصم على مدار السنين. في محاولة لإظهار أن أسواق الأسهم لا تصححها دائمًا ، لاحظ الاقتصادي بول صامويلسون الشهير في عام 1966 أن "مؤشرات وول ستريت تنبأت بتسعة من فترات الركود الخمس الأخيرة".

تشير نظرية آلية الخصم إلى أنه عندما ينمو الاقتصاد ، هناك فرصة جيدة لأن تظهر البورصة أيضًا مكاسب.

نقد آلية الخصم

لمجرد أن سوق الأوراق المالية والاقتصاد أظهرتا علاقة مباشرة في الماضي ، وهذا لا يعني أنها تتحرك دائمًا في نفس الاتجاه. في الواقع ، كانت هناك حالات قدمت السيناريو المعاكس. لم يؤمن المستثمرون أو يزعجوا النظر في المخاطر المحتملة لفقاعات سوق الأسهم السابقة ، على الرغم من وجود الكثير من الطنانة.

على سبيل المثال ، شهدت فقاعة الدوت كوم - التي تعتمد أساسًا على المضاربة - ارتفاعًا في شركات التكنولوجيا. العديد من هذه الشركات كانت شركات ناشئة وليس لديها سجل مالي حافل. كان المال رخيصًا ، لذا لم يكن جمع رأس المال مشكلة. يعتقد بعض الاقتصاديين أن هذا نوع جديد من الاقتصاد العادي أو الجديد ، حيث لم يكن هناك احتمال للركود أو التضخم - على الرغم من التحذيرات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان ، الذي اقترح أن هذه النظريات ليست عقلانية. انفجرت الفقاعة بعد أن شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية في عام 2000 ، مع انهيار السوق وفقدان جميع المكاسب التي تحققت خلال أواخر التسعينيات.

بسبب سجلها الأقل من الكمال كآلية خصم موثوقة في جميع المواقف ، يعتقد الكثير من الناس أن سوق الأوراق المالية هو رد فعل متأخر على التغيرات الاقتصادية. خلاصة القول هي المستقبل هو متقلبة ، وهذا هو السبب جزئيا وجود الأسواق في المقام الأول. إذا كان المستقبل متوقعًا ، فلن يكون هناك سبب لتجميع وجهات النظر المختلفة للعرض والطلب على السلع وتحديد أسعار مقاصة السوق. هذا يعني أنه لن تكون هناك حاجة لإنشاء أسواق. سيكون هناك فقط "السعر البارز" - وهو سعر كلي يمثل سعر مقاصة السوق ، ليس فقط للعرض والطلب الحاليين ، ولكن أيضًا طوال الوقت.