ما هي الأسهم المفضلة القابلة للسحب؟
الأسهم المفضلة القابلة للسحب هي نوع معين من الأسهم الممتازة التي تتيح للمالك بيع السهم مرة أخرى إلى المصدر بسعر محدد. عادة ، يمكن للمصدر فرض استرداد حصة المفضل قابل للسحب نقدا عندما تنضج الأسهم. في بعض الأحيان ، بدلاً من النقد ، يمكن استبدال الأسهم المفضلة القابلة للسحب بالأسهم الشائعة للمصدر. يمكن الإشارة إلى هذا على أنه تراجع بسيط مقارنة بالتراجع الصعب حيث يتم دفع النقد إلى المساهمين.
الماخذ الرئيسية
- الأسهم الممتازة القابلة للسحب لها تاريخ استحقاق. عند الاستحقاق ، يمكن للشركة المصدرة إجبار المساهمين على تحويل أسهمهم المفضلة إلى نقد أو في بعض الحالات الأسهم العادية. عندما تنضج الأسهم الممتازة القابلة للسحب ويتم استبدالها بالنقد ، يتلقى المستثمر القيمة الاسمية للأسهم بالإضافة إلى الأرباح التراكمية (إذا كانت محددة في نشرة الإصدار). يجوز للشركة إصدار أسهم مفضلة قابلة للسحب إذا رغبت في تحديد مقدار الوقت الذي تحتاجه لدفع أرباح الأسهم المفضلة ، و / أو إذا احتجت إلى أموال الآن ولكن تتوقع الحصول على أموال في المستقبل لتسديد المساهمين المفضلين و سحب الأسهم المفضل.
فهم الأسهم الممتازة القابلة للسحب
تشبه الأسهم المفضلة سندات الدخل الثابت التي تدفع توزيعات الأرباح بدلاً من الفائدة. تتيح الميزة القابلة للسحب أن تظل قيمة هذه الأسهم ثابتة نسبيًا حول سعر التراجع ، أو القيمة الاسمية ، مقارنةً بسعر الأسهم التقليدية المفضلة التي تتقلب مع التغيرات في أسعار الفائدة.
نظرًا لأنه يمكن سحب الأسهم المفضلة بمعدل محدد ، إلا إذا كانت الشركة تواجه مشكلات مالية وقد لا تتمكن من دفع مساهميها المفضلين عن أسهمهم ، فسيجد السعر عادة الحد الأدنى بالقرب من سعر التراجع المحدد في نشرة الإصدار. قد تختلف شروط كل سهم مفضل قابل للسحب ومن كل شركة.
عادة ، يتم إصدار الأسهم الممتازة القابلة للسحب بتاريخ الاستحقاق وعندما يأتي تاريخ الاستحقاق ، يمكن للمساهمين المفضلين ممارسة حقهم في استرداد أسهمهم مقابل النقد (القيمة الاسمية) ، أو ربما للأسهم المشتركة للمصدر إذا كان هذا الخيار متاحًا.
طرق استخدام الأسهم المفضلة القابلة للسحب
يجب شرح المصطلحات التي تربط الأسهم الممتازة القابلة للسحب في نشرة الإصدار من المصدر. إذا حدد المصدر تاريخ استحقاق الأسهم الممتازة ، فسيكون ذلك قابلًا للسحب نظرًا لأنه يمكن أن يُلزم المساهمين باسترداد تلك الأسهم بالقيمة الاسمية المنصوص عليها في نشرة الإصدار.
قد يتم إصدار الأسهم الممتازة القابلة للسحب من قبل الشركات التي تتوقع أنها ستحصل على نقود في المستقبل لتسديد المساهمين المفضلين ، ولكن في وقت الإصدار ، لم يكن لديهم نقد وبالتالي أصدروا أسهم مفضلة لجمع النقود. أنها تصدر الأسهم الممتازة القابلة للسحب حتى لا تضطر لدفع أرباح الأسهم التفضيلية إلى أجل غير مسمى. الأسهم موجودة فقط لفترة زمنية محددة.
التوقع هو أنه من خلال عرض الأسهم الممتازة القابلة للسحب ، سيكون بإمكانهم جمع رأس المال والوصول إليه على الفور أكثر للعمليات التي قد تتأخر أو تكون محدودة. بمجرد توليد الشركة لرأس المال الإضافي المتوقع ، فقد تكون في وضع أفضل لإعادة شراء هذه الأسهم. عندما تنضج تلك الأسهم لاحقًا ، سيعيد المساهمون إعادة بيع الأسهم المفضلة ولن تحتاج الشركة إلى الاستمرار في دفع أرباح الأسهم.
ومع ذلك ، قد تكون هناك شروط تتطلب من الشركة دفع جميع توزيعات الأرباح خلال فترة معينة قبل أن تتمكن الشركة من سحب الأسهم ، وبالتالي ضمان حصول المستثمرين على الأرباح التراكمية المستحقة.
الأسهم القابلة للاسترداد مقابل الأسهم المفضلة القابلة للسحب
الأسهم المفضلة القابلة للسحب قابلة للمقارنة (ولكن لا تزال مختلفة عن) الأسهم المفضلة القابلة للاسترداد. تعني القيمة القابلة للاسترداد أنه يمكن للشركة الاتصال بأسهمها المفضلة في أي وقت بعد تاريخ محدد معين بسعر محدد في نشرة الإصدار. يعد ذلك مفيدًا للشركة إذا كانت قد أصدرت أسهمًا مفضلة بنسبة 5٪ ولكن يمكنها الآن تقديم أسهم مفضلة بنسبة 3٪ بسبب انخفاض أسعار الفائدة أو عائدات الأسهم المفضلة. يمكنهم الاتصال بأسهمهم المفضلة الأكثر تكلفة وإصدار أسعار أرباح أقل.
مثال على الأسهم الممتازة القابلة للسحب
افترض أن الشركة تحتاج إلى النقد الآن ، ولكن لا ترغب في إضعاف مساهميها المشتركين الحاليين عن طريق إصدار أسهم أكثر شيوعًا. خيار واحد هو إصدار الأسهم المفضلة. تتوقع الشركة الحصول على مزيد من النقد في المستقبل ، وبالتالي لا تحتاج إلى دفع أرباح الأسهم المفضلة إلى أجل غير مسمى.
اختاروا إصدار الأسهم الممتازة القابلة للسحب مع دفع أرباح بنسبة 4٪. تبلغ القيمة الاسمية للأسهم 100 دولار ، وبالتالي يبلغ إجمالي أرباح الأسهم السنوية 4 دولارات. سوف تنضج الأسهم في غضون خمس سنوات ، وعند هذه النقطة يمكن للشركة إجبار المساهمين المفضلين على استرداد أسهمهم مقابل 100 دولار نقدًا.
نظرًا لأن المساهمين سيتم دفع 100 دولار في نهاية خمس سنوات ، يجب أن يكون سعر السهم مستقرًا نسبيًا مقارنة بالأسهم المفضلة دون تاريخ استحقاق. ذلك لأنه إذا لم يكن للسهم تاريخ استحقاق ، فستتذبذب قيمته بناءً على معدل الفائدة وتغيرات العائد في السوق. في حين أن الأسهم المفضلة القابلة للسحب قد تتقلب ، فإنها تميل إلى التذبذب أقل من الأسهم المفضلة غير القابلة للسحب.
يريد المستثمرون التحقق مما إذا كانت الأسهم المفضلة تراكمية أو غير تراكمية. إذا كانت هذه الأرقام تراكمية ، فلا تزال هناك أرباح مستحقة على المساهمين. إذا كانت الأسهم غير تراكمية أو إذا فوتت الشركة دفعة ، فعلى المساهم أن يأخذها على الذقن.
