ما هو مخزون دفاعي؟
الأسهم الدفاعية هي سهم يوفر أرباحًا ثابتة وأرباحًا ثابتة بغض النظر عن حالة سوق الأسهم ككل. بسبب الطلب المستمر على منتجاتها ، تميل الأسهم الدفاعية إلى البقاء مستقرة خلال المراحل المختلفة من دورة الأعمال. يجب عدم الخلط بين المخزون الدفاعي و "مخزون الدفاع" ، والذي يشير إلى المخزون في الشركات التي تصنع أشياء مثل الأسلحة والذخيرة والطائرات المقاتلة.
وأوضح دفاعي الأسهم
تميل الأسهم الدفاعية إلى أداء أفضل من السوق الأوسع خلال فترات الركود. ومع ذلك ، خلال مرحلة التوسع ، فإنها تميل إلى أداء أقل من السوق. ويعزى ذلك إلى انخفاض بيتا أو المخاطر والأداء النسبي في السوق. عادةً ما يكون للأسهم الدفاعية بيتا أقل من 1. لتوضيح هذه الظاهرة ، ضع في اعتبارك سهمًا له 0.5 بيتا. إذا كان من المتوقع أن ينخفض السوق بنسبة 15٪ ، والسعر الحالي الخالي من المخاطر هو 3٪ ، فإن الأسهم الدفاعية ستنخفض بنسبة 9٪ فقط. من ناحية أخرى ، إذا كان من المتوقع أن يرتفع السوق بنسبة 15 ٪ ، مع معدل خالي من المخاطر بنسبة 3 ٪ ، فإن الأسهم الدفاعية سوف تزيد فقط بنسبة 6 ٪.
يميل المستثمرون إلى الاستثمار في الأسهم المنخفضة بيتا والدفاعية إذا كان من المتوقع حدوث تباطؤ في السوق. ومع ذلك ، إذا كان من المتوقع أن يزدهر السوق ، فغالبًا ما يختار المستثمرون النشطون الأسهم التي تتمتع بتجربة أعلى في محاولة لزيادة العائد.
أمثلة عن المخزونات الدفاعية
تُعرف الأسهم الدفاعية أيضًا باسم "الأسهم غير الدورية" ، لأنها غير مرتبطة بدرجة كبيرة بدورة الأعمال. فيما يلي بعض أنواع المخزونات الدفاعية.
خدمات
تعتبر مرافق المياه والغاز والكهرباء مثالاً على المخزونات الدفاعية لأن الناس في حاجة إليها خلال جميع مراحل دورة الأعمال. كما يُعتقد أن شركات المرافق العامة تستفيد من بيئات اقتصادية أبطأ لأن أسعار الفائدة تميل إلى أن تكون أقل وأن منافستها في اقتراض الأموال أقل بكثير.
السلع الاستهلاكية
الشركات التي تنتج أو توزع المواد الاستهلاكية الأساسية ، وهي سلع يميل الناس إلى شرائها بدافع الضرورة بغض النظر عن الظروف الاقتصادية ، يُعتقد أنها دفاعية عمومًا. وتشمل المواد الغذائية والمشروبات ومنتجات النظافة والتبغ وبعض الأدوات المنزلية. هذه الشركات تولد تدفق نقدي ثابت وأرباح يمكن التنبؤ بها خلال الاقتصادات القوية والضعيفة. على هذا النحو ، تميل أسهمها إلى التفوق على الأسهم الدورية غير الدفاعية أو الاستهلاكية التي تبيع المنتجات التقديرية خلال الاقتصادات الضعيفة ، في حين أن أداءها الضعيف في الاقتصادات القوية.
مخزون الرعاية الصحية
تاريخياً ، تعتبر أسهم شركات الأدوية الكبرى وصانعي الأجهزة الطبية بمثابة أسهم دفاعية ، حيث سيكون هناك دائمًا مرضى بحاجة إلى الرعاية. لكن المنافسة المتزايدة من الأدوية ذات العلامات التجارية والعقاقير الجديدة ، وعدم اليقين المحيط بتنظيم أسعار الأدوية ، تعني أنها ليست دفاعية كما كانت من قبل.
صناديق العقارات
تُعتبر صناديق الاستثمار في العقارات السكنية أيضًا دفاعية ، حيث يحتاج الناس دائمًا إلى المأوى. بالإضافة إلى ذلك ، يتعين على صناديق الاستثمار العقاري دفع ما لا يقل عن 90 ٪ من دخلها الخاضع للضريبة في شكل أرباح الأسهم للمساهمين كل عام. عند البحث عن مسرحيات دفاعية ، ابتعد عن صناديق الاستثمار العقاري التي تركز على الشقق الفاخرة للغاية ، وكذلك بناء مكاتب صناديق الاستثمار العقاري أو صناديق الاستثمار العقاري في المجمع الصناعي ، والتي قد تشهد ارتفاعًا افتراضيًا في الإيجارات عندما تتباطأ الأعمال.
دور المخزونات الدفاعية في محفظة
يمكن للمستثمرين الذين يسعون لحماية محافظهم الاستثمارية خلال ضعف الاقتصاد أو فترات التقلب الشديد أن يزيدوا من تعرضهم للأسهم الدفاعية. تعتبر الشركات المعروفة مثل Procter & Gamble و Johnson & Johnson و Philip Morris International و Coca-Cola أسهم دفاعية. بالإضافة إلى التدفقات النقدية القوية ، فإن هذه الشركات لديها عمليات قوية مع القدرة على تحمل الظروف الاقتصادية المتدهورة. كما أنها تدفع أرباح الأسهم ، والتي يمكن أن يكون لها تأثير في تخفيف سعر السهم خلال انخفاض السوق.
قد يتساءل البعض: "إذا كانت الأوقات عصيبة أو إذا كانت الأمور تهتز ، فلماذا يريد أي شخص امتلاك الأسهم؟ لماذا لا تذهب فقط للحصول على سلامة فاتورة الخزانة ، والتي لها معدل عائد خالٍ من المخاطر؟" الجواب ببساطة هو أن الخوف والجشع يمكن أن يقود الأسواق في كثير من الأحيان. تستوعب الأسهم الدفاعية الجشع من خلال تقديم عائد أرباح أعلى مما يمكن تحقيقه في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة. كما أنها تخفف من الخوف لأنها ليست محفوفة بالمخاطر مثل الأسهم العادية ، وعادة ما يستغرق كارثة كبرى لعرقلة نموذج أعمالهم. يجب أن يكون معروفًا أيضًا أن معظم مديري الاستثمار ليس لديهم خيار سوى امتلاك الأسهم ، وإذا كانوا يعتقدون أن الأوقات ستكون أصعب من المعتاد ، فسوف يهاجرون إلى أسهم دفاعية.
