تقلبات العملة: كيف تؤثر على الاقتصاد

جدول المحتويات

• آثار بعيدة المدى على العملة
• تأثير العملة على الاقتصاد
• تدفق رأس المال
• التأثير العالمي للعملات
• كيف يمكن للمستثمر الاستفادة؟
• الخط السفلي

تقلبات العملة هي نتيجة طبيعية لنظام سعر الصرف العائم ، والذي هو القاعدة لمعظم الاقتصادات الكبرى. تؤثر العديد من العوامل الأساسية والتقنية على سعر صرف عملة ما مقارنة بعملة أخرى. وتشمل هذه العرض والطلب النسبي للعملتين ، والأداء الاقتصادي ، والتوقعات للتضخم ، وفروق أسعار الفائدة ، وتدفقات رأس المال ، والدعم الفني ومستويات المقاومة ، وهلم جرا. نظرًا لأن هذه العوامل عمومًا في حالة تقلب دائم ، تتقلب قيم العملات من لحظة إلى أخرى.

على الرغم من أنه ينبغي تحديد مستوى العملة من خلال الاقتصاد الأساسي ، إلا أن الجداول غالباً ما تحولت لأن الحركات الضخمة في العملة يمكن أن تملي حظوظ الاقتصاد ككل - ذيل العملة الذي يهز الكلب الاقتصادي.

الماخذ الرئيسية

• منذ أن تخلت البلدان عن المعيار الذهبي ، تطفو العملات الوطنية ضد بعضها البعض في السوق العالمية. تتقلب قيم العملات اعتمادًا على عدة عوامل بما في ذلك النشاط الاقتصادي للدولة وآفاق النمو وأسعار الفائدة والمخاطر الجيوسياسية. وعندما تتقلب العملات بشكل كبير ، خلق حالة من عدم اليقين الاقتصادي وعدم الاستقرار ، مما يؤثر على تدفقات رأس المال والتجارة الدولية.

آثار تقلبات العملة على الاقتصاد

آثار بعيدة المدى على العملة

في حين أن تأثير تقلبات العملة على الاقتصاد بعيد المدى ، فإن معظم الناس لا يولون اهتمامًا وثيقًا بأسعار الصرف لأن معظم أعمالهم تتم بعملتهم المحلية. بالنسبة للمستهلك العادي ، فإن أسعار الصرف تدخل فقط في التركيز على الأنشطة أو المعاملات العرضية ، مثل السفر إلى الخارج أو مدفوعات الاستيراد أو التحويلات الخارجية.

من المغالطات الشائعة التي يصيب معظم الناس أن العملة المحلية القوية أمر جيد لأنه يجعل السفر إلى أوروبا على سبيل المثال ، أو دفع ثمن منتج مستورد أرخص. من الناحية الواقعية ، يمكن أن تمارس العملة القوية بشكل غير مسبوق عبئًا كبيرًا على الاقتصاد الأساسي على المدى الطويل نظرًا لأن الصناعات بأكملها أصبحت غير قادرة على المنافسة وفقدت الآلاف من الوظائف. في حين أن المستهلكين قد يتجاهلون عملة محلية أضعف ، فإن العملة الضعيفة يمكن أن تؤدي إلى المزيد من الفوائد الاقتصادية.

تعد قيمة العملة المحلية في سوق الصرف الأجنبي أداة مهمة في مجموعة أدوات البنك المركزي ، وكذلك اعتبار رئيسي عندما تضع السياسة النقدية. بشكل مباشر أو غير مباشر ، تؤثر مستويات العملة على عدد من المتغيرات الاقتصادية الرئيسية. قد يلعبون دورًا في سعر الفائدة الذي تدفعه على رهنك العقاري ، والعوائد على محفظتك الاستثمارية ، وسعر محلات البقالة في سوبر ماركتك المحلي ، وحتى فرص عملك.

تأثير العملة على الاقتصاد

يكون لمستوى العملة تأثير مباشر على الجوانب التالية للاقتصاد:

تجارة البضائع

هذا يشير إلى التجارة الدولية للأمة أو صادراتها ووارداتها. بشكل عام ، فإن العملة الأضعف ستحفز الصادرات وتجعل الواردات أكثر تكلفة ، مما يقلل العجز التجاري (أو الفائض المتزايد) مع مرور الوقت.

على سبيل المثال ، افترض أنك مصدر أمريكي قام ببيع مليون عنصر واجهة مستخدم بقيمة 10 دولارات لكل مشتر في أوروبا قبل عامين عندما كان سعر الصرف 1 يورو = 1.25 دولار. كانت تكلفة المشتري الأوروبي لديك ، بالتالي ، 8 يورو لكل عنصر واجهة مستخدم. يتفاوض المشتري الخاص بك الآن على سعر أفضل لطلب كبير ، ولأن الدولار انخفض إلى 1.35 لكل يورو ، فيمكنك منح المشتري تخفيضًا للسعر مع الاستمرار في مسح 10 دولارات على الأقل لكل عنصر واجهة.

حتى لو كان سعرك الجديد هو 7.50 يورو ، وهو ما يمثل خصمًا بنسبة 6.25٪ من السعر السابق ، سيكون سعرك بالدولار 10.13 دولارًا بسعر الصرف الحالي. يمثل انخفاض قيمة العملة المحلية السبب الرئيسي وراء استمرار نشاط التصدير في الأسواق الدولية.

وعلى العكس ، يمكن لعملة أقوى بشكل كبير أن تقلل من القدرة التنافسية للصادرات وتجعل الواردات أرخص ، مما قد يتسبب في زيادة العجز التجاري ، مما يؤدي في النهاية إلى إضعاف العملة في آلية ضبط ذاتي. ولكن قبل حدوث ذلك ، يمكن القضاء على قطاعات الصناعة ذات التوجه العالي نحو التصدير بعملة قوية لا مبرر لها.

النمو الاقتصادي

الصيغة الأساسية للناتج المحلي الإجمالي للاقتصاد هي:

الناتج المحلي الإجمالي = C + I + G + (X − M) حيث: C = الاستهلاك أو الإنفاق الاستهلاكي ، أكبر I = استثمار رأس المال من قبل الشركات والأسر G = الإنفاق الحكومي (X − M) = الصادرات − الواردات ، أو صافي الصادرات

من هذه المعادلة ، من الواضح أنه كلما ارتفعت قيمة صافي الصادرات ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للدولة. كما ناقشنا سابقًا ، ترتبط الصادرات الصافية ارتباطًا معاكسًا بقوة العملة المحلية.

تدفق رأس المال

يميل رأس المال الأجنبي إلى التدفق إلى البلدان التي لديها حكومات قوية واقتصادات ديناميكية وعملات مستقرة. تحتاج الدولة إلى عملة مستقرة نسبيًا لجذب رؤوس الأموال الاستثمارية من المستثمرين الأجانب. خلاف ذلك ، فإن احتمال حدوث خسائر في صرف العملات بسبب انخفاض قيمة العملة قد يردع المستثمرين الأجانب.

يمكن تصنيف تدفقات رأس المال إلى نوعين رئيسيين - الاستثمار الأجنبي المباشر ، حيث يأخذ المستثمرون الأجانب حصصًا في الشركات القائمة أو يبنون منشآت جديدة في الخارج ؛ واستثمار المحافظ الأجنبية ، حيث يقوم المستثمرون الأجانب بشراء الأوراق المالية في الخارج وبيعها وتداولها. يمثل الاستثمار الأجنبي المباشر مصدراً هاماً لتمويل الاقتصادات النامية ، مثل الصين والهند.

تفضل الحكومات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى حد كبير على الاستثمارات في الحوافظ المالية الخارجية لأن هذه الأخيرة غالباً ما تكون أقرب إلى "الأموال الساخنة" التي يمكن أن تغادر البلاد عندما تصبح الأمور صعبة. يمكن أن تنطلق هذه الظاهرة المشار إليها باسم "هروب رأس المال" من قبل أي حدث سلبي ، بما في ذلك انخفاض قيمة العملة المتوقعة أو المتوقعة.

التضخم

يمكن أن تؤدي العملة التي يتم تخفيض قيمتها إلى تضخم "مستورد" في البلدان التي تعد مستوردة كبيرة. قد يؤدي الانخفاض المفاجئ بنسبة 20٪ في العملة المحلية إلى ارتفاع تكلفة المنتجات المستوردة بنسبة 25٪ نظرًا لأن الانخفاض بنسبة 20٪ يعني زيادة بنسبة 25٪ للعودة إلى نقطة السعر الأصلية.

اسعار الفائدة

كما ذكرنا سابقًا ، يعد مستوى سعر الصرف أحد الاعتبارات الرئيسية لمعظم البنوك المركزية عند تحديد السياسة النقدية. على سبيل المثال ، قال محافظ بنك كندا السابق مارك كارني في خطاب ألقاه في سبتمبر 2012 أن البنك يأخذ سعر صرف الدولار الكندي في الاعتبار عند وضع السياسة النقدية. قال كارني إن استمرار قوة الدولار الكندي كان أحد الأسباب التي جعلت السياسة النقدية لبلاده "تساهلية بشكل استثنائي" لفترة طويلة.

تؤثر العملة المحلية القوية على الاقتصاد ، محققة نفس النتيجة النهائية مثل السياسة النقدية الأكثر تشددًا (أي ارتفاع أسعار الفائدة). بالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي تشديد السياسة النقدية في وقت كانت فيه العملة المحلية قوية بالفعل دون مبرر إلى تفاقم المشكلة من خلال جذب المزيد من الأموال الساخنة من المستثمرين الأجانب ، الذين يسعون إلى استثمارات ذات عوائد أعلى (والتي من شأنها زيادة دفع العملة المحلية).

التأثير العالمي للعملات: أمثلة

يعد سوق فوركس العالمي أكبر سوق مالي إلى حد بعيد حيث بلغ حجم التداول اليومي أكثر من 5 تريليون دولار ، وهو ما يفوق بكثير أسواق الأسهم والسندات والسلع. على الرغم من أحجام التداول الهائلة هذه ، إلا أن العملات عادة ما تبقى خارج الصفحات الأولى. ومع ذلك ، هناك أوقات عندما تتحرك العملات بطريقة مثيرة. أصداء هذه التحركات يمكن أن تشعر حرفيا في جميع أنحاء العالم. نحن ندرج أدناه بعض الأمثلة:

الأزمة الآسيوية في 1997-1998

ومن الأمثلة الرئيسية على الخراب الذي يمكن أن يعصف بالاقتصاد بسبب تحركات العملة السلبية ، بدأت الأزمة الآسيوية بتخفيض قيمة البات التايلندي في يوليو 1997. وحدث انخفاض قيمة العملة بعد تعرض البات لهجوم مضاربات مكثف ، مما أجبر البنك المركزي التايلاندي على التخلي عن ربطه بالدولار الأمريكي وتعويم العملة. أدى هذا إلى انهيار مالي انتشر كالنار في الهشيم إلى الاقتصادات المجاورة في إندونيسيا وماليزيا وكوريا الجنوبية وهونج كونج. أدى انتشار العملة إلى انكماش حاد في هذه الاقتصادات حيث ارتفعت حالات الإفلاس وتراجعت أسواق الأسهم.

الصين مقومة بأقل من يوان

حافظت الصين على استقرار قيمة اليوان لعقد من عام 1994 إلى عام 2004 ، مما مكنها من تصدير الطاغوت من جمع زخم هائل من عملة مقومة بأقل من قيمتها. وقد أدى ذلك إلى تزايد عدد الشكاوى المقدمة من الولايات المتحدة ودول أخرى (الصين قمعت بشكل مصطنع قيمة عملتها لزيادة الصادرات). سمحت الصين منذ ذلك الحين لليوان بالارتفاع بوتيرة متواضعة ، من أكثر من ثمانية إلى الدولار في عام 2005 إلى ما يزيد قليلاً عن ستة في عام 2018.

تقلبات الين الياباني من 2008 إلى منتصف 2013

كان الين الياباني أحد أكثر العملات تقلبًا في السنوات الخمس بين عامي 2008 و 2013. ومع تكثيف الائتمان العالمي من أغسطس 2008 ، كان الين - الذي كان عملة مفضلة للمتاجرة بالعملة المحمولة - بسبب سياسة سعر الفائدة اليابانية التي تقترب من الصفر. - بدأ التقدير بحدة حيث اشترى المستثمرون المذعورين العملة بأعداد كبيرة لسداد القروض المقومة بالين. ونتيجة لذلك ، ارتفع الين بنسبة تزيد عن 25٪ مقابل الدولار الأمريكي في الأشهر الخمسة حتى يناير 2009. في عام 2013 ، ارتفع معدل التحفيز المالي وخطط التحفيز المالي التي أطلقها رئيس الوزراء آبي - الملقب بـ "Abenomics" - بنسبة 16٪ في الين في غضون الأشهر الخمسة الأولى من العام.

مخاوف اليورو (2010-12)

أدت المخاوف من أن البلدان المثقلة بالديون وهي اليونان والبرتغال وإسبانيا وإيطاليا إلى إجبارها في نهاية المطاف على الخروج من الاتحاد الأوروبي ، مما أدى إلى انخفاض اليورو بنسبة 20 ٪ في سبعة أشهر من مستوى 1.51 في ديسمبر 2009 إلى حوالي 1.19 في يونيو 2010. فترة الراحة التي أدت إلى استعادة العملة لجميع خسائرها خلال العام المقبل أثبتت أنها مؤقتة ، حيث أدى تجدد المخاوف من انهيار الاتحاد الأوروبي مرة أخرى إلى انخفاض اليورو بنسبة 19 ٪ في الفترة من مايو 2011 إلى يوليو 2012.

كيف يمكن للمستثمر الاستفادة؟

فيما يلي بعض الاقتراحات للاستفادة من تحركات العملة:

استثمر بالخارج

استثمر في الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية

تمتلك الولايات المتحدة أكبر عدد من الشركات متعددة الجنسيات ، والتي يستمد الكثير منها جزءًا كبيرًا من إيراداتها وأرباحها من الدول الأجنبية. تعززت أرباح الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات بسبب ضعف الدولار ، والذي يجب أن يترجم إلى ارتفاع أسعار الأسهم عندما يكون الدولار ضعيفًا.

الامتناع عن الاقتراض بالعملات الأجنبية منخفضة الفائدة

من المسلم به أن هذا لم يكن قضية ملحة منذ عام 2000 حيث كانت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة عند مستويات قياسية لسنوات. ومع ذلك ، فهي تتحرك الآن مرة أخرى. في مرحلة ما ، سوف يعودون إلى مستويات أعلى تاريخيا. في مثل هذه الأوقات ، سيكون من الأفضل أن يتذكر المستثمرون الذين يغريهم الاقتراض بعملات أجنبية بأسعار فائدة منخفضة أن يتذكروا محنة أولئك الذين اضطروا إلى سداد الين المقترض في عام 2008. مغزى القصة: ألا تقترض أبدًا بعملات أجنبية إذا كانت عرضة للتقدير ولا تفهم أو لا تستطيع التحوط من مخاطر الصرف.

مخاطر التحوط من العملات

يمكن أن تؤثر تحركات العملة السلبية بشكل كبير على أموالك ، خاصةً إذا كنت تعاني من تعرض فوركس كبير. ولكن هناك الكثير من الخيارات المتاحة للتحوط من مخاطر العملة ، من العملات الآجلة وإلى الأمام إلى خيارات العملة والصناديق المتداولة في البورصة ، مثل صندوق يورو للعملة (FXE) وصندوق العملة اليابانية للائتمان (FXY). إذا كنت ترغب في النوم ليلا ، ففكر في التحوط من مخاطر العملات بهذه الطرق.

الخط السفلي

يمكن أن يكون لتحركات العملة تأثير واسع النطاق ليس فقط على الاقتصاد المحلي ولكن أيضًا على الاقتصاد العالمي. يمكن للمستثمرين استخدام مثل هذه التحركات لصالحهم من خلال الاستثمار في الخارج أو في الشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة عندما يكون الدولار ضعيفًا. نظرًا لأن تحركات العملات يمكن أن تكون مخاطرة كبيرة عندما يكون هناك تعرض كبير لتداول العملات الأجنبية ، فقد يكون من الأفضل التحوط من هذه المخاطر من خلال العديد من أدوات التحوط المتاحة.