ما هو التحوط الصليب؟
يشير مصطلح "التحوط المتقاطع" إلى ممارسة التحوط من المخاطر باستخدام اثنين من الأصول المتميزة مع تحركات سعرية مرتبطة بشكل إيجابي. يأخذ المستثمر مواقف معارضة في كل استثمار في محاولة للحد من مخاطر امتلاك واحدة فقط من الأوراق المالية.
نظرًا لأن التحوط المتداخل يعتمد على الأصول غير المرتبطة تمامًا ، يتحمل المستثمر المخاطرة بأن الأصول سوف تتحرك في اتجاهين متعاكسين ، مما يتسبب في عدم تحول المركز.
الماخذ الرئيسية
- يستخدم التحوط المتداخل لإدارة المخاطر من خلال الاستثمار في اثنين من الأوراق المالية المرتبطة إيجابيا والتي لها حركات سعرية مماثلة. على الرغم من أن الأوراق المالية ليست متطابقة ، لديهم علاقة كافية لإنشاء موقف تحوطي ، وتوفير الأسعار تتحرك في نفس الاتجاه. أصبح ممكنا عن طريق المنتجات المشتقة ، مثل السلع الآجلة.
فهم الصليب التحوطات
أصبح التحوط المتقاطع ممكنا من خلال المنتجات المشتقة ، مثل السلع الآجلة. باستخدام أسواق العقود الآجلة للسلع ، يمكن للمتداولين شراء وبيع عقود تسليم السلع في وقت محدد في المستقبل. يمكن أن يكون هذا السوق لا يقدر بثمن بالنسبة للشركات التي تمتلك كميات كبيرة من السلع في المخزون ، أو الذين يعتمدون على السلع الأساسية لعملياتهم. بالنسبة لهذه الشركات ، فإن أحد المخاطر الرئيسية التي تواجه أعمالها هو أن سعر هذه السلع يتقلب بسرعة بطريقة تؤدي إلى تآكل هامش ربحها. للتخفيف من هذا الخطر ، تتبنى الشركات استراتيجيات التحوط التي يمكن من خلالها تأمين سعر لسلعها التي تتيح لها تحقيق ربح.
على سبيل المثال ، يعد وقود الطائرات نفقة كبيرة لشركات الطيران. إذا ارتفع سعر وقود الطائرات بسرعة كافية ، فقد لا تتمكن شركة خطوط جوية من العمل بشكل مربح بالنظر إلى ارتفاع الأسعار. للتخفيف من هذا الخطر ، يمكن لشركات الطيران شراء العقود المستقبلية لوقود الطائرات ، ودفع سعر فعال اليوم لاحتياجاتها المستقبلية من الوقود. هذا يتيح لهم ضمان الحفاظ على هوامشهم ، بغض النظر عما يحدث لأسعار الوقود في المستقبل.
ومع ذلك ، هناك بعض الحالات التي لا يتوفر فيها النوع المثالي أو كمية العقود المستقبلية. في هذه الحالة ، تضطر الشركات إلى تطبيق تحوط متقاطع حيث تستخدم أقرب الأصول البديلة المتاحة. تمشيا مع مثالنا السابق ، قد تضطر شركة الطيران لدينا إلى التحوط من تعرضها لوقود الطائرات عن طريق شراء العقود الآجلة للنفط الخام بدلا من ذلك. على الرغم من أن النفط الخام والوقود النفاث هما سلعتان مختلفتان ، إلا أنهما يرتبطان ارتباطًا كبيرًا وبالتالي من المحتمل أن يعملا كتحوط. ومع ذلك ، يظل المخاطرة هو أنه إذا كان سعر هذه السلع قد تباين بشكل كبير خلال مدة العقد ، فسيترك تعرض الوقود لشركة الطيران دون تغيير.
العالم الحقيقي مثال على التحوط الصليب
لنفترض أنك صاحب شبكة من مناجم الذهب. تمتلك شركتك كميات كبيرة من الذهب في المخزون ، والتي تبيعها في النهاية لتوليد إيرادات. على هذا النحو ، ترتبط ربحية شركتك مباشرةً بسعر الذهب.
من خلال حساباتك ، تقدر أن شركتك تستطيع الحفاظ على الربحية طالما أن السعر الفوري للذهب لا ينخفض عن 1،300 دولار للأونصة. حاليًا ، يحوم السعر الفوري حول 1500 دولار ، لكنك رأيت تقلبات كبيرة في أسعار الذهب من قبل وكنت حريصًا على التحوط من مخاطر انخفاض الأسعار في المستقبل.
لتحقيق ذلك ، شرعت في بيع سلسلة من عقود الذهب الآجلة بما يكفي لتغطية مخزونك الحالي من الذهب بالإضافة إلى إنتاجك في العام المقبل. ومع ذلك ، لا يمكنك العثور على عقود الذهب الآجلة التي تحتاج إليها وبالتالي تضطر إلى بدء مركز تحوطي عن طريق بيع العقود المستقبلية في البلاتين ، والذي يرتبط ارتباطًا كبيرًا بالذهب.
لإنشاء مركز التحوط الخاص بك ، فإنك تبيع كمية من العقود الآجلة البلاتينية كافية لتتناسب مع قيمة الذهب الذي تحاول التحوط ضده. باعتبارك بائعًا للعقود المستقبلية البلاتينية ، فأنت تلتزم بتسليم كمية محددة من البلاتين في تاريخ استحقاق العقد. في المقابل ، سوف تتلقى مبلغًا محددًا من المال في نفس تاريخ الاستحقاق.
مبلغ المال الذي ستحصل عليه من عقودك البلاتينية يساوي تقريباً القيمة الحالية لحيازاتك الذهبية. لذلك ، طالما أن أسعار الذهب لا تزال مرتبطة بقوة مع البلاتين ، فأنت تقوم فعلياً "بحبس" سعر الذهب اليوم ، مما يحمي الهامش الخاص بك.
ومع ذلك ، عند تبنيك مركز تحوط ، فإنك تقبل المخاطرة بأن أسعار الذهب والبلاتين قد تتباعد قبل تاريخ استحقاق عقودك. إذا حدث هذا ، فسوف تضطر إلى شراء البلاتين بسعر أعلى مما كنت تتوقع من أجل الوفاء بعقودك.
