التحركات الرئيسية
غالبًا ما يضيع في النقاش الدائر حول العجز التجاري للولايات المتحدة هو أن الميزان التجاري يضم كلاً من الواردات والصادرات. في حين أن الواردات تفوق بكثير الصادرات ، إلا أن الولايات المتحدة (حسب آخر بيانات التجارة) لا تزال ثاني أكبر مصدر في العالم. تأتي الولايات المتحدة في المرتبة الثانية بعد الصين وتحتل المرتبة الثالثة في ألمانيا. هذا مهم لأن الصادرات من الولايات المتحدة إلى كل من الاقتصادات المتقدمة والناشئة ، مثل الصين ، هي عنصر حاسم في النمو الاقتصادي العام. لقد تعلمنا أكثر قليلاً عن الشقوق في ذلك الجزء من صورة الناتج المحلي الإجمالي اليوم.
أعلنت كل من NVIDIA Corporation (NVDA) و Caterpillar Inc. (CAT) عن أرباح اليوم بنتائج مخيبة للآمال بسبب تباطؤ النمو في الصين. في كلتا الحالتين ، تبدو المخططات مشابهة تمامًا للمثال الذي استخدمته الأسبوع الماضي في الرسالة الإخبارية "مرشد التخطيط". كما ترون في الرسم البياني التالي ، كانت كاتربيلر تتصاعد أمام محورها طويل الأجل عند 135 دولارًا للسهم. لقد رأينا ذلك عدة مرات قبل هذا الموسم: تقدم شركة عروض أسعار مرتفعة في ظل تحسن التوقعات ، ثم تبيع عند مستويات المقاومة بعد تقرير أرباح مخيب للآمال أو بيان توجيه من الإدارة.
ستاندرد اند بورز 500
يضع هذا الوضع ذهابًا وإيابًا مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا في موقف صعب حيث يواصل الكفاح ضد مستوى المقاومة / المحور بالقرب من 2،640. إذا استمرت الأسهم الدورية (الشركات الحساسة تجاه الدورات الاقتصادية قصيرة الأجل) مثل Caterpillar و NVIDIA في مستويات المقاومة الخاصة بها ، فقد تتحول معنويات المستثمرين في اتجاه سلبي بدرجة أكبر على المستوى الكلي. ومع ذلك ، في رأيي ، يجب ألا يرى المستثمرون الأخبار السيئة بمثابة نقطة نهاية للارتفاع الحالي ، طالما أن أداء الخدمات والأسهم المالية أفضل من المتوسط. حاليًا ، حتى في مثل هذا اليوم السيئ ، كانت البيانات المالية تقترب من نقطة التعادل ، وكانت الخدمات أعلى بكثير من المتوسط.
:
توازن التجارة
تاريخ أسواق الدب
فهم مؤشرات التصنيع
مؤشرات المخاطر
من منظور المخاطرة ، بقيت معظم المؤشرات المهمة (السندات ذات العائد المرتفع والعملات ومؤشرات التقلب) متفائلة نسبيًا اليوم. إنها علامة جيدة على أننا لا نرى أي علامات تحذير مبكر من الأسواق المعتادة. في العادة ، فإن أخبار Caterpillar قد دفعتني إلى توقع حدوث ارتداد كبير في الأسهم الصينية ، الأمر الذي كان سيساعد في تحديد المستوى العام للتوتر في السوق حتى لو لم نر الكثير من عمليات البيع في الولايات المتحدة.
ولكن بدلاً من ذلك ، كانت الفهارس الصينية مستقرة بشكل مدهش طوال الجلسة. على سبيل المثال ، في الرسم البياني التالي لمؤشر Hang Seng (مؤشر بورصة هونج كونج) ، يمكنك أن ترى أن اختراق القاع المزدوج من جلسة يوم الجمعة لا يزال قائماً. نموذج الشموع "المضاد" لهذا اليوم ليس مثاليًا ، لكنني لن أعتبره إشارة هبوطية صحيحة حتى يكون لدينا إغلاق سلبي آخر خلال 27200. يبدو أن هذا يشير إلى أن المستثمرين قد تباطؤوا أسعارهم مسبقًا في الصين ، وبالتالي ، من الممكن حدوث اختراق آخر صعوديًا ، باستثناء المواد الإضافية والأخبار السيئة غير المتوقعة.
:
ما هو مؤشر هانغ سنغ؟
كيف تعمل أنماط القاع المزدوج
كيف تباطؤ الصين يضر الأرباح الأمريكية
خلاصة القول: مخاوف الإغلاق مستمرة
وفقًا لـ FactSet ، فإن 71٪ من الشركات في S&P 500 التي حققت أرباحًا حتى الآن تجاوزت التقديرات. على الرغم من أنه تم تخفيض التوقعات بشكل كبير على مدار التسعين يومًا الماضية ، إلا أن هذه النسبة المفاجئة تتماشى مع المتوسط خلال السنوات الخمس الماضية. إذا استمر هذا الاتجاه ، فستكون نسبة الأرباح / الأرباح الآجلة (15.4 حاليًا) أقل من متوسط السنوات الخمس الماضية ، مما يخلق أقل من رياح معاكسة للتقييم لمزيد من المكاسب في عام 2019.
على الرغم من أنني أعتقد أن الأدلة لا تزال تؤيد نموًا إضافيًا (على الأقل خلال الربع الثاني من عام 2019) ، فإن العامل X قصير الأجل الذي يجب مراقبته حيث أن 75٪ المتبقية من نتائج تقرير S&P 500 هي مقدار الأضرار التي لحقت اغلاق الحكومة في الواقع الاقتصاد الأمريكي.
تشير التقديرات المقدمة من مكتب ميزانية الكونجرس إلى أن تكاليف الإغلاق - 3 مليارات دولار في الربع الرابع وأخرى - 8 مليارات دولار في الربع الأول ، مما سيخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2٪. في تجربتي ، فإن القضية الأكبر هي الأضرار التي لحقت بالتوقعات إذا تعرضت لمزيد من الإغلاقات للتهديد عندما تنجح مفاوضات الميزانية في الكونغرس في ثلاثة أسابيع. حتى يتوفر لدينا مزيد من المعلومات حول كيفية سير هذه المفاوضات ، قد تظل المؤشرات الرئيسية عالقة عند هذا المستوى المحوري على المدى القصير.
