ما هو أمر مغطى؟
الضمان هو نوع من ضمان الاستثمار الذي يمنح حامل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد في أو قبل تاريخ محدد. أمر التغطيه هو نوع من الضمان حيث المصدر هو مؤسسة مالية وليس شركة فردية. يمكن أن تحتوي الأوامر المغطاة على أسهم مفردة أو سلال أسهم (كما في القطاعات أو الموضوعات) أو فهارس أو سلع أو عملات كأصولها الأساسية.
فهم الأوامر المغطاة
يتم إدراج الأوامر المغطاة في البورصات الدولية الرئيسية في لندن وهونج كونج وسنغافورة. يتم "تغطية" أمر التوثيق لأنه عندما يبيع المصدر (مؤسسة مالية) مذكرة للمستثمر ، فإنه عادةً ما يتحوط (يغطى) تعرضه عن طريق شراء الأصل الأساسي في السوق. أمر عادي ، من ناحية أخرى ، يتم إصداره من قبل الشركة التي أصدرت الأسهم الأساسية أيضًا.
الماخذ الرئيسية
- أوامر الضمان تشبه الخيارات لأن العقود تمثل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في شراء أو بيع أصل أساسي. الضمانات المغطاة تختلف عن الضمانات المعتادة لأن المؤسسات المالية (بدلاً من الشركة الفردية التي أصدرت الأسهم الأساسية أيضًا) تنشئ العقود مثل الخيارات المذكورة ، تأتي الأوامر المغطاة في نوعين: وضع أوامر ومذكرات استدعاء. لا يمكن شراء الأوامر المغطاة إلا ؛ لا يمكن بيع العقود أو "كتابتها" مثل خيارات الأسهم. يجوز للمستثمر شراء أمر استدعاء عندما يُتوقع أن يرتفع سعر الورقة المالية الأساسية ومذكرة تفويض عندما تكون هناك مخاوف من تراجع السوق.
أمر مغطى يحمل العديد من أوجه التشابه إلى خيار. إنه يمنح المستثمر الحق في شراء أصل أساسي ، مثل خيار الاستدعاء (أمر استدعاء) ، أو البيع ، مثل خيار البيع (أمر الشراء). يحتوي كل أمر شراء على سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية. بالإضافة إلى ذلك ، تتكون كل من أوامر وخيارات المغطاة من القيمة الحقيقية والقيمة الزمنية. ومع ذلك ، فإن بعض الجوانب تميزها.
يمكن أن تكون المذكرة المغطاة إما على النمط الأوروبي أو النمط الأمريكي ، حيث تشير السابقة إلى أن ممارسة الحق لا يمكن أن تحدث إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية ، والأخير يدل على أن المستثمر يمكنه ممارسة الحق في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية.
أيضا ، يمكن أن تكون الخيارات "مكتوبة". على سبيل المثال ، عند كتابة خيار مكالمة ، يقوم المستثمر ببيع مكالمة ، تُلزمه بتسليم أسهم بسعر محدد في تاريخ محدد للمشتري إذا مارس المشتري ذلك. من ناحية أخرى ، فإن كتابة أمر البيع هو بيع خيار طرح ، الأمر الذي سيُلزم البائع بشراء الأسهم إذا مارس مشتر البيع حق البيع بسعر محدد.
على النقيض من ذلك ، لا يمكن شراء أمر مغطى إلا. هناك اختلاف آخر بين أمر التغطيه والخيار وهو أن العمر النموذجي لأمر التغطيه هو ستة إلى تسعة أشهر ، في حين أن الخيارات يمكن أن يكون لها شروط انتهاء صلاحية تتراوح من أسبوع إلى عامين.
مثال على الضمان المغطى
مؤشر FTSE 100 هو علامة مرجعية لـ 100 من الأسماء الرائدة التي لها أسهم في بورصة لندن. لديها من بين أوامر المغطاة الأكثر شعبية. قد يقوم المستثمر بشراء أوامر استدعاء عندما يتوقعون تقدم الأسهم في المملكة المتحدة أو شراء أوامر تأجيل عندما تشعر بالقلق من أن الأسعار ستهبط.
مثال آخر على استراتيجية تستخدم أوامر مغطاة يسمى استبدال الأسهم أو استخراج النقد. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن مؤشر FTSE 100 قد تقدم إلى حد كبير على مدار الـ 12 شهرًا الماضية وأن مدير محفظة يمتلك سلة من الأسهم المتشابهة يشعر بالقلق إزاء انخفاض السوق. ومع ذلك ، فهم يرغبون أيضًا في المشاركة في حالة تقدم السوق بشكل أكبر. في هذا السيناريو ، قد تكون الإستراتيجية هي بيع أسهمها واستثمار بعض الأموال في أوامر استدعاء FTSE 100. يسمح عقد أوامر مدير الحافظة بحجز المكاسب في حالة تقدم السوق بشكل أكبر ، ولكن برأسمال أقل من الاحتفاظ بالأسهم الأساسية في مؤشر فوتسي 100. ومع ذلك ، إذا لم يتقدم السوق ، فمن المحتمل أن يتم فقد الأقساط المدفوعة مقابل هذه الأوامر.
