غطت تعريف التحكيم التحكيم

ما هو تحكيم الفائدة المغطاة؟

مراجحة الفائدة المغطاة هي استراتيجية يستخدم فيها المستثمر عقدًا آجلًا للتحوط ضد مخاطر سعر الصرف. المراجحة المغطاة لأسعار الفائدة هي ممارسة استخدام فروق أسعار الفائدة المواتية للاستثمار في عملة ذات عائد أعلى ، والتحوط من مخاطر الصرف من خلال عقد عملات آجلة.

يكون تحكيم الفوائد المغطاة ممكنًا فقط إذا كانت تكلفة التحوط من مخاطر الصرف أقل من العائد الإضافي الناتج عن الاستثمار في عملة ذات عائد أعلى - ومن هنا جاءت الكلمة ، مراجحة.

تحكيم الفائدة المغطاة

أساسيات تحكيم الفائدة المغطاة

تميل عائدات المراجحة المغطاة لأسعار الفائدة إلى أن تكون صغيرة ، خاصة في الأسواق ذات التنافس أو مع مستويات منخفضة نسبيًا من عدم تناسق المعلومات. جزء من السبب في ذلك هو ظهور تكنولوجيا الاتصالات الحديثة. تشير الأبحاث إلى أن مراجحة الفائدة المغطاة كانت أعلى بكثير بين الباوند والدولار الأمريكي خلال فترة الذهب القياسية بسبب بطء تدفق المعلومات.

على الرغم من أن النسبة المئوية للمكاسب أصبحت صغيرة ، إلا أنها كبيرة عند أخذ الحجم بعين الاعتبار. المكسب البالغ أربعة سنتات مقابل 100 دولار ليس كثيرًا ولكن يبدو أفضل بكثير عندما يتعلق الأمر بملايين الدولارات. العيب في هذا النوع من الإستراتيجية هو التعقيد المرتبط بإجراء معاملات متزامنة عبر عملات مختلفة.

فرص المراجحة هذه غير شائعة ، لأن المشاركين في السوق سيسارعون إلى استغلال فرصة المراجحة إذا وجدت ، وسيقوم الطلب الناتج بمعالجة الخلل بسرعة. يقوم المستثمر الذي يقوم بهذه الإستراتيجية بإجراء معاملات فورية ومباشرة في السوق الآجلة ، بهدف شامل هو الحصول على ربح أقل مخاطرة من خلال مزيج من أزواج العملات.

الماخذ الرئيسية

• يستخدم التحكيم المغطى للفائدة استراتيجية للتحكيم في فروق أسعار الفائدة بين أسواق العقود الآجلة والأسواق الآجلة من أجل التحوط من مخاطر أسعار الفائدة في أسواق العملات. هذا الشكل من أشكال التحكيم معقد ويقدم عوائد منخفضة على أساس كل عملية تداول. لكن أحجام التجارة لديها القدرة على تضخيم العائدات.

مثال على تحكيم الفائدة المغطاة

لاحظ أن أسعار الصرف الآجلة تستند إلى فروق أسعار الفائدة بين عملتين. على سبيل المثال البسيط ، افترض أن العملة X والعملة Y يتم تداولهما بالتساوي في السوق الفورية (أي X = Y) ، في حين أن سعر الفائدة لمدة عام لـ X هو 2٪ وأن Y هو 4٪. لذلك ، فإن سعر الصرف الآجل لمدة عام لزوج العملات هذا هو X = 1.0196 Y (دون الدخول في الرياضيات الدقيقة ، يتم حساب السعر الآجل مرات).

يُعرف الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري باسم "نقاط المبادلة" ، والتي تصل في هذه الحالة إلى 196 (1.0196 - 1.0000). بشكل عام ، سيتم تداول عملة ذات معدل فائدة أقل بعلاوة آجلة لعملة ذات سعر فائدة أعلى. كما هو مبين في المثال أعلاه ، يتم تداول X و Y بالتساوي في السوق الفورية ، ولكن في السوق الآجلة لمدة عام ، تبلغ كل وحدة من وحدات X قيمة 1.0196 Y (لتجاهل فروق السعر / العرض للبساطة).

لن يكون من الممكن تحكيم الفائدة المغطاة في هذه الحالة إلا إذا كانت تكلفة التحوط أقل من فرق سعر الفائدة. لنفترض أن نقاط المقايضة المطلوبة لشراء X في السوق الآجلة بعد عام واحد هي 125 فقط (بدلاً من 196 نقطة تحددها فروق أسعار الفائدة). هذا يعني أن السعر الآجل لمدة عام لـ X و Y هو X = 1.0125 Y.

لذلك يمكن للمستثمر الذكي أن يستغل فرصة التحكيم هذه على النحو التالي -

• اقتراض 500000 من العملة X @ 2 ٪ في السنة ، مما يعني أن إجمالي التزام سداد القرض بعد سنة سيكون 510،000 X. تحويل 500000 X إلى Y (لأنه يوفر سعر فائدة أعلى لسنة واحدة) بسعر فوري 1.00. احصل على معدل 4٪ على مبلغ الإيداع البالغ 500000 Y ، وأدخل في وقت واحد عقدًا آجلًا يحول مبلغ الاستحقاق الكامل للإيداع (الذي يعمل إلى 520،000 Y) إلى العملة X بمعدل الصرف الآجل لمدة عام. X = 1.0125 Y. بعد سنة واحدة ، قم بتسوية العقد الآجل بالسعر المتعاقد عليه وهو 1.0125 ، والذي سيمنح المستثمر 513،580 X.Repay دفع مبلغ القرض 510،000 X وجيب الفرق بـ 3580 X.