تعريف الاستحواذ

ما هو الاستحواذ؟

الاستحواذ هو الاستحواذ على حصة مسيطرة في الشركة ويستخدم بشكل مترادف مع مصطلح الاستحواذ. إذا تم شراء الحصة من قبل إدارة الشركة ، فإنها تُعرف باسم "الاستحواذ على الإدارة" وإذا تم استخدام مستويات عالية من الديون لتمويل عملية الاستحواذ ، فسوف يطلق عليها "الاستحواذ الاستدانة". غالبًا ما تحدث عمليات الاستحواذ عندما تصبح شركة خاصة.

فهم الاستحواذ

تحدث عمليات الاستحواذ عندما يشتري المشتري أكثر من 50٪ من الشركة ، مما يؤدي إلى تغيير السيطرة. الشركات التي تتخصص في تمويل وتسهيل عمليات الاستحواذ ، التصرف بمفردها أو معًا في الصفقات ، وعادة ما يتم تمويلها من قبل المؤسسات الاستثمارية أو الأفراد الأثرياء أو القروض.

في الأسهم الخاصة ، تبحث الصناديق والمستثمرون عن الشركات ذات الأداء الضعيف أو المقومة بأقل من قيمتها التي يمكنهم الاستحواذ عليها والالتفاف ، قبل الانتقال إلى سنوات عامة بعد ذلك. تشارك شركات الاستحواذ في عمليات الاستحواذ الإدارية (MBOs) ، حيث تأخذ إدارة الشركة المشتراة حصة. غالبًا ما يلعبون أدوارًا رئيسية في عمليات الاستحواذ التي يتم الاستدانة عليها ، وهي عمليات الاستحواذ التي يتم تمويلها بأموال مقترضة.

في بعض الأحيان ، تعتقد شركة الاستحواذ أن بإمكانها توفير قيمة أكبر لمساهمي الشركة أكثر من الإدارة الحالية.

عمليات الاستحواذ الإدارية مقابل عمليات الاستحواذ المدعومة

توفر عمليات الاستحواذ الإدارية ، أو MBOs ، استراتيجية خروج للشركات الكبيرة التي ترغب في بيع الأقسام التي لا تشكل جزءًا من أعمالهم الأساسية ، أو للشركات الخاصة التي يرغب أصحابها في التقاعد. غالبًا ما يكون التمويل المطلوب لإصدار MBO كبيرًا وعادة ما يكون مزيجًا من الديون وحقوق الملكية المشتقة من المشترين والممولين وأحيانًا من البائع.

تستخدم عمليات الاستحواذ ذات الروافع المالية (LBO) مبالغ كبيرة من الأموال المقترضة ، وغالبًا ما تستخدم أصول الشركة التي يتم حيازتها كضمان للقروض. قد تقوم الشركة التي تقوم بتنفيذ LBO بتوفير 10٪ فقط من رأس المال ، ويتم تمويل الباقي من خلال الدين. هذه استراتيجية عالية المخاطر وعالية المكافآت ، حيث يتعين على الاستحواذ تحقيق عوائد وتدفقات نقدية عالية من أجل دفع الفائدة على الدين.

عادةً ما يتم توفير أصول الشركة المستهدفة كضمان للدين ، وتبيع شركات الاستحواذ أحيانًا أجزاء من الشركة المستهدفة لسداد الديون.

أمثلة على الاستحواذ

في عام 1986 ، تجنب BOD Safeway عمليات الاستحواذ العدائية من Herbert و Robert Haft من Dart Drug عن طريق السماح لـ Kohlberg Kravis Roberts بإكمال LBO الصديق لـ Safeway مقابل 5.5 مليار دولار. قامت Safeway بتجريد بعض أصولها وإغلاق متاجر غير مربحة. بعد التحسينات في إيراداتها وربحيتها ، تم إعلان Safeway مرة أخرى في عام 1990. وحقق روبرتس حوالي 7.2 مليار دولار من استثماراته الأولية البالغة 129 مليون دولار.

في عام 2007 ، اشترت Blackstone Group Hilton Hotels مقابل 26 مليار دولار من خلال LBO. وضع Blackstone 5.5 مليار دولار نقدًا ومول 20.5 مليار دولار من الديون. قبل الأزمة المالية في عام 2009 ، كانت هيلتون تواجه مشاكل في انخفاض التدفقات النقدية والإيرادات. أعيد تمويل هيلتون في وقت لاحق بأسعار فائدة أقل وتحسين العمليات. باعت بلاكستون هيلتون بربح حوالي 10 مليارات دولار.

الماخذ الرئيسية

• الاستحواذ هو الاستحواذ على حصة مسيطرة في الشركة ويستخدم بشكل مترادف مع مصطلح الاستحواذ. إذا اشترت إدارة الشركة الحصة ، تُعرف باسم الاستحواذ الإداري ، في حين يتم استخدام مستويات عالية من الديون لتمويل الاستحواذ ، ويسمى الاستحواذ الاستدانة. غالبًا ما تحدث عمليات الاستحواذ عندما تصبح شركة خاصة.