ستاربكس كورب (SBUX) هي واحدة من قصص نمو الشركات العظيمة في العقد الماضي. لكن الارتفاع الذي بلغ سبعة أضعاف في أسهمها خلال تلك الفترة ، أي أكثر من ثلاثة أضعاف وتيرة مؤشر S&P 500 ، يخفي اتجاهًا مزعجًا للمستثمرين. لم يختفي السهم في أي مكان خلال السنوات الثلاث الماضية وانخفض بشكل حاد عن أعلى مستوى قياسي له لعام 2017 ، وقد ينخفض أكثر.
هناك العديد من القوى وراء هذا الانخفاض. كانت شركة ستاربكس التي كانت ذات نمو سريع ، تتباطأ بشكل مستمر في مبيعات ستاربكس في حين أن سوق نموها المفترض في المستقبل - آسيا - يضع أرقام نمو هائلة.
بالنظر إلى كل هذا ، فإن أسهم الشركة غالية الثمن عند مقارنة أسهمها بأسماء أخرى في المجموعة والسوق الأوسع ، وهذا لا يبشر بالخير لقصة نمو بطيئة. بالإضافة إلى ذلك ، المستثمرون الممتازون المستعدون لدفع ثمن الأسهم انخفض بشكل كبير. منذ أكتوبر 2015 ، هبط مضاعف الأرباح الآجلة للسهم من مستوى حوالي 33 إلى 23 فقط ، بانخفاض قدره 33 ٪ ، في حين انخفض سعر السهم بنسبة 3.25 ٪ فقط. فيما يبدو أنه رسالة بصوت عالٍ مفادها أن المستثمرين لم يعودوا على استعداد لدفع علاوة كبيرة على الأسهم.
تباطؤ المبيعات
كانت العلامة الأكثر إثارة للقلق بالنسبة لشركة ستاربكس هي تباطؤ مبيعاتها الموحدة القابلة للمقارنة ، والتي بلغت 2٪ في الربع المالي الثاني ، بعد أن كانت 3٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي ، ومن 6٪ في الربع الثاني من عام 2016. في الواقع ، تباطأت المبيعات الموحدة المقارنة بشكل ثابت الآن منذ الربع الأول من عام 2016 ، وحتى هذه اللحظة ، لا توجد علامات على أن هذا الاتجاه قد ارتفع. وفي الوقت نفسه ، انخفض عدد إجمالي المعاملات بنسبة 1 ٪ في الربع المالي الثاني للسنة الثانية على التوالي.
آسيا تبطئ جدا
لقد تباطأ النمو في آسيا
مبيعات قابلة للمقارنةللربع الثاني بنسبة 3 ٪ للسنة الثالثة على التوالي. منذ الربع الثاني من عام 2015 ، تباطأت المبيعات المقارنة من نفس المتجر بشكل ملموس ، حيث انخفضت من 12٪. ومما يثير القلق أكثر ، تباطأ عدد المعاملات في آسيا إلى الصفر في الربع ، منخفضًا من نمو 1٪ في العام السابق و 10٪ في عام 2015.
مقاولات متعددة
تباطأ النمو الموحد للمتاجر في أسهم شركة ستاربكس في السنوات القليلة الماضية. يبدو أن المستثمرين يشككون فيما إذا كان نمو الأرباح الكبير بنسبة 24٪ في عام 2018 سوف يستمر. عند ضبط أسهم ستاربكس لنمو 2018 ، يتم تداولها بمعدل PEG يبلغ حوالي 1.09 ، وهو مستوى رخيص. لكن توقعات المحللين تظهر تباطؤ النمو في عام 2019 إلى 11 ٪ فقط ، وعند تعديل السهم للنمو في المستقبل ، تقفز نسبة PEG إلى 1.9 الثمن.
يتم تداول ستاربكس حاليًا بحوالي 23 مرة أرباح 2018 بقيمة 2.50 دولار لكل سهم مقابل ستاندرد آند بورز 500 الذي يتم تداوله عند 18.5 ضعف تقديرات 2018 البالغة 147.27 دولار ، وفقًا للبيانات التي قدمتها S&P Dow Jones Indices. إنها أغلى من غيرها من أسهم سلسلة المطاعم ، مثل ماكدونالدز ، التي تتداول عند 21 ، و Darden Restaurants في 18 ، وحتى وقت قريب ، Dunkin Donuts ، حيث أن العديد من المستثمرين على استعداد للدفع مقابل ستاربكس يستمر في الانخفاض.
كانت تباطؤ المبيعات المماثلة مشكلة كبيرة لسهم ستاربكس منذ عام 2015. وحتى الآن ، يعد الوعد بتحقيق نمو كبير في آسيا مشرقًا. ولكن لم تتحقق بعد ، وهذه مشكلة كبيرة للسهم المضي قدما.
