من أكثر خصائص الخيارات جاذبية هي أنها تتيح للمستثمر أو المتداول الفرصة لتحقيق أهداف معينة ولعب السوق بطرق معينة قد لا يتمكنون من تحقيقها. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر هبوطيًا على سهم معين أو مؤشر معين ، فإن أحد الخيارات هو بيع الأسهم القصيرة للسهم. في حين أن هذا هو بديل للاستثمار قابلة للحياة تماما ، فإنه يحتوي على بعض السلبيات. أولاً ، هناك متطلبات كبيرة لرأس المال. ثانياً ، هناك مخاطر غير محدودة من الناحية الفنية ، لأنه لا يوجد حد لمدى ارتفاع سعر السهم بعد بيع المستثمر للأسهم. لحسن الحظ ، تقدم الخيارات بدائل لهذا السيناريو.
وضع خيار
أحد البدائل لبيع الأسهم هو شراء خيار طرح ، والذي يمنح المشتري الخيار ، ولكن ليس الالتزام ، ببيع 100 سهم من الأسهم الأساسية بسعر محدد - يُعرف باسم سعر التنفيذ - حتى تاريخ محدد. في المستقبل (المعروف باسم تاريخ انتهاء الصلاحية). لشراء خيار طرح ، يدفع المستثمر علاوة على بائع الخيارات. هذا هو مقدار المخاطرة الكامل المرتبط بهذه التجارة. خلاصة القول هي أن المشتري لخيار البيع لديه مخاطر محدودة وبصورة أساسية احتمال ربح غير محدود (إمكانية الربح محدودة فقط من خلال حقيقة أن السهم يمكن أن يذهب فقط إلى الصفر). ومع ذلك ، على الرغم من هذه المزايا ، فإن شراء خيار البيع ليس دائمًا البديل الأفضل للمتداول الهابط أو المستثمر الذي يرغب في مخاطر محدودة ومتطلبات الحد الأدنى من رأس المال.
ميكانيكا الدب وضعت انتشار
أحد البدائل الأكثر شيوعًا لشراء خيار البيع هو استراتيجية تُعرف باسم انتشار وضع الشراء. تتضمن هذه الاستراتيجية شراء خيار شراء واحد بسعر أعلى للبيع وبنفس الوقت بيع نفس عدد خيارات البيع بسعر أقل للإضراب. على سبيل المثال ، فكر في إمكانية شراء خيار طرح بسعر مخفض قدره 50 دولارًا على تداول الأسهم بسعر 51 دولارًا للسهم.
لنفترض أن هناك 60 يومًا متبقية حتى انتهاء صلاحية الخيار وأن سعر خيار طرح سعر التنفيذ 50 هو 2.50 دولار. لشراء هذا الخيار ، سيدفع المتداول علاوة قدرها 250 دولارًا. ثم ، خلال الـ 60 يومًا القادمة ، سيكون لديهم الحق في بيع 100 سهم من الأسهم الأساسية بسعر 50 دولارًا للسهم. لذلك ، إذا انخفض سعر السهم إلى 45 دولارًا أو 40 دولارًا أو 30 دولارًا أو حتى أقل ، فيمكن لمشتري خيار البيع المباشر ممارسة خيار البيع وبيع 100 سهم بسعر 50 دولارًا للسهم. يمكنهم بعد ذلك إعادة شراء الأسهم بالسعر الحالي وتحصيل الفرق بين 50 دولارًا للسهم والسعر الذي دفعه لإعادة شراء الأسهم.
البديل الآخر الأكثر شيوعًا هو بيع خيار البيع بنفسه وجني الأرباح. على سبيل المثال ، إذا انخفض السهم إلى 40 دولارًا للسهم ، فسيكون بإمكان المشتري الذي اشترى خيار طرح 50 عند 2.50 دولار بيع خيار البيع بسعر 10 دولارات أو أكثر ، مما يؤدي إلى ربح كبير.
مزايا الدب وضع انتشار بديل
مشكلة شراء أو بيع خيار البيع هي أن سعر التعادل للتداول في المثال أعلاه هو 47.50 دولار للسهم الواحد ، ويتم حسابه بطرح قسط التأمين المدفوع (2.50 دولار) من سعر التنفيذ (50 دولارًا). للنظر في الأمر بطريقة أخرى ، يجب أن يتراجع السهم. أيضًا ، قد لا يبحث المتداول عن انخفاض كبير في سعر السهم ، بل عن شيء أكثر تواضعًا.
في هذه الحالة ، قد يفكر الفرد في وضع الدب في حيز الانتشار كبديل. بناءً على المثال نفسه ، قد يشتري الفرد نفس خيار طرح سعر التنفيذ 50 دولارًا مقابل 2.50 دولار ، ولكنه أيضًا سيبيع في نفس الوقت خيار البيع بسعر 45 دولارًا ويحصل على 1.10 دولار من علاوة. نتيجة لذلك ، يدفع المتداول فقط تكلفة صافية قدرها 140 دولار لشراء السبريد. هناك نوعان من الإيجابيات والآخر مرتبط بهذا البديل مقارنة ببساطة بشراء سعر التنفيذ 50 الذي تم طرحه مقابل 250 دولار.
- الميزة الأولى: قام المتداول بتخفيض تكلفة التداول بنسبة 44٪ (من 250 دولار إلى 140 دولار). الميزة رقم 2: يرتفع سعر التعادل من 47.50 دولارًا للعقود الطويلة إلى 48.60 دولارًا لفروق الشراء المحددة (يتم الوصول إلى سعر التعادل لفروق البيع عن طريق طرح سعر السبريد (1.40 دولارًا) من سعر الإضراب الأعلى (50 دولار - 1.40 دولار = 48.60).
كنتيجة لدخول فرق السعر الموزع ، يتحمل هذا المتداول مخاطر أقل بالدولار واحتمالية أعلى للربح. إذا لم يتوقع المتداول انخفاض سعر السهم إلى ما دون 45 عند انتهاء صلاحية الخيار ، فقد يكون هذا بديلاً رائعًا.
عيب الدب وضع انتشار
هناك واحد سلبي مهم مرتبط بهذه التجارة مقارنة بالتجارة طويلة الأجل: التجارة ذات الدببة لديها إمكانات ربح محدودة. تقتصر الإمكانية على الفرق بين الضربتين مطروحاً منه السعر المدفوع لشراء السبريد.
في هذه الحالة ، يبلغ الحد الأقصى لإمكانية الربح 360 دولار (فرق 5 نقاط - 1.40 نقطة مدفوعة = 3.60 دولار). ستُظهر هذه الصفقة ربحًا عند انتهاء صلاحية الخيار إذا كان السهم بأي سعر أقل من سعر التعادل البالغ 48.60 دولار للسهم. سيتم الوصول إلى أقصى ربح قدره 360 دولارًا إذا كان السهم عند أو أقل من سعر التنفيذ الأدنى البالغ 45 دولارًا للسهم عند انتهاء الصلاحية. على الرغم من أن إمكانات الربح ليست محدودة ، فإن المتداول لا يزال لديه القدرة على تحقيق ربح قدره 257٪ (ربح 360 دولار على استثمار 140 دولار) إذا انخفض السهم بنسبة 12٪ تقريبًا (من 51 دولارًا إلى 45 دولارًا).
الخط السفلي
يوفر فرق السعر الموزع خيارًا بديلاً رائعًا لبيع الأسهم القصيرة أو خيارات شراء الشراء في تلك الحالات عندما يرغب المتداول أو المستثمر في المضاربة على أسعار منخفضة ، لكنه لا يريد أن يرتكب قدرًا كبيرًا من رأس المال في صفقة أو لا يتوقع بالضرورة انخفاض كبير في السعر.
في أي من هاتين الحالتين ، قد يمنحه المتداول ميزة عن طريق تداول فروق البيع بدلاً من مجرد شراء خيار طرح عار.
