ما هو مقايضة سعر الأساس؟
مقايضة سعر الأساس (أو مقايضة الأساس) هي نوع من اتفاقية المقايضة يقوم فيها طرفان بتبادل أسعار الفائدة المتغيرة استنادًا إلى معدلات مرجعية مختلفة لسوق المال ، عادةً للحد من مخاطر أسعار الفائدة التي تواجهها الشركة نتيجة اختلاف الإقراض ومعدلات الاقتراض.
على سبيل المثال ، تقوم الشركة بإقراض المال للأفراد بسعر متغير مرتبط بسعر العرض بين البنوك في لندن (LIBOR) ، لكنهم يقترضون الأموال بناءً على معدل فاتورة الخزينة. هذا الاختلاف بين معدلات الاقتراض والإقراض (السبريد) يؤدي إلى مخاطر أسعار الفائدة ، لذلك عن طريق الدخول في مقايضة سعر الأساس ، حيث يقومون بتبادل سعر T-Bill بسعر LIBOR ، فإنهم يزيلون مخاطر سعر الفائدة.
فهم أساس معدل التبادل
مقايضات سعر الأساس هي شكل من أشكال التعويم لمقايضات أسعار الفائدة العائمة. تسمح هذه الأنواع من المقايضات بتبادل مدفوعات أسعار الفائدة المتغيرة التي تستند إلى سعرين مختلفين للفائدة. يسمح هذا النوع من العقود للمؤسسة بتحويل سعر عائم واحد إلى آخر ويستخدم بشكل عام لتبادل السيولة.
عادة ، يتم صافي التدفقات النقدية لمقايضة السعر الأساسي بناءً على الفرق بين معدلي جهة الاتصال. هذا على عكس مقايضات العملة النموذجية حيث تشمل جميع التدفقات النقدية الفوائد والمدفوعات الرئيسية.
أساس المخاطر
تساعد مقايضات معدل الأساس في تخفيف (التحوط) من مخاطر الأساس ، وهو نوع من المخاطر المرتبطة بالتحوط غير الكامل. ينشأ هذا النوع من المخاطر عندما يكون لدى المستثمر أو المؤسسة مركز في عقد أو ورقة مالية لها دفق واحد على الأقل من التدفقات النقدية المستحقة ودفق واحد على الأقل من التدفقات النقدية المستحقة القبض ، حيث تختلف العوامل التي تؤثر على تلك التدفقات النقدية عن بعضها البعض ، والعلاقة بينهما أقل من واحد.
يمكن أن تساعد مقايضات أسعار الأساس في تقليل المكاسب أو الخسائر المحتملة الناشئة عن المخاطر الأساسية ، ولأن هذا هو الغرض الأساسي منها ، يتم استخدامها عادةً للتحوط. لكن بعض الكيانات تستخدم هذه العقود للتعبير عن وجهات نظر اتجاهية في أسعار الفائدة ، مثل اتجاه الفروق المستندة إلى LIBOR ، وجهات النظر حول جودة ائتمان المستهلك ، وحتى اختلاف سعر الفائدة الفعلي لأموال الاحتياطي الفيدرالي مقابل المعدل المستهدف لصناديق الاحتياطي الفيدرالي.
أمثلة من العالم الحقيقي لمقايضات أسعار الأساس
بينما يتم تخصيص هذه الأنواع من العقود بين طرفين مقابلين (OTC) ، وليس تداولًا في البورصة ، فإن أربعة من مقايضات أسعار الأساس الأكثر شيوعًا تشمل:
- LIBOR / LIBORfed rate rate / LIBORprime rate / LIBORprime rate / fed fund rate
سيتم أيضًا تخصيص المدفوعات على هذه الأنواع من المقايضات ، ولكن من السائد أن تحدث المدفوعات في جدول ربع سنوي.
في مقايضة LIBOR / LIBOR ، قد يحصل أحد الأطراف المقابلة على LIBOR لمدة ثلاثة أشهر ويدفع LIBOR لمدة ستة أشهر بينما يقوم الطرف الآخر بعكس ذلك ، أو قد يتلقى طرف مقابل آخر LIBOR لمدة شهر واحد ويدفع GBP LIBOR لمدة شهر بينما يقوم الآخر المقابل.
