جميع المحافظ تحتوي على مخاطر. يمكن للمخاطرة الاستفادة من محافظنا بشكل كبير ، وبسرعة يمكن أن تكون مسؤولة عن غالبية خسائرنا. ولكن ، باستخدام المشتقات وبعض الأدوات الاستثمارية ، مثل صناديق التحوط ، يمكننا تعويض بعض هذه المخاطر ومنع الخسائر في بعض المواقف ، مع الاستمرار في الحفاظ على تعرضنا الصعودي.
استخدام الخيارات لتعويض المخاطر
خيار تداول بسيط هو أكثر الأدوات المالية المتاحة تنوعًا. هناك خمسة أنواع مختلفة من المخاطر التي يمكن أن يحميها أي خيار: فروق الأسعار ، ومعدل التغير في فروق الأسعار ، وتغيرات سعر الفائدة ، والوقت والتقلب. يتم التعبير عن هذه المخاطر بشكل كمي كخيارات الإغريق.
سيتم إكمال معظم استراتيجيات الخيارات التي تحمي من مخاطر معينة باستخدام أكثر من خيار ، مثل انتشار الخيار. قبل أن نصل إلى ذلك ، دعونا نلقي نظرة على بعض استراتيجيات الخيارات التي تستخدم خيارًا واحدًا فقط للحماية من المخاطر. (للحصول على نسخة أولية سريعة ، راجع تقليل المخاطر باستخدام الخيارات .)
المكالمات المغطاة : في حين أن المكالمة المغطاة هي استراتيجية بسيطة نسبيًا لاستخدامها ، لا ترفضها باعتبارها عديمة الفائدة. يمكن استخدامه للحماية من حركات الأسعار الصغيرة نسبيًا بشكل مؤقت عن طريق تزويد البائع بالعائدات. يأتي الخطر من حقيقة أنه في مقابل هذه العائدات ، وفي ظروف معينة ، فإنك تتخلى عن بعض المكافآت الصعودية التي تحصل عليها للمشتري على الأقل.
شراء الخيار : قد لا يبدو شراء الخيار الصريح إجراءً لتعويض المخاطرة بحد ذاته ، ولكن يمكن أن يحدث عندما يقترن بالموقف الذي يحتوي فيه المركز على ربح كبير على الورق. بدلاً من الاحتفاظ بالمركز بالكامل المستثمر ، يمكن تجريده ، باستخدام جزء صغير من العائدات لشراء خيارات البيع. ستعمل هذه الاستراتيجية كتحوط ضد المخاطرة المحتملة لرأس المال المستثمر أصلاً. ويمكن أيضا أن ينظر إلى هذه الاستراتيجية على أنها تعويض مخاطر الفرص. من الناحية النظرية ، يجب أن تكون تكلفة الخيار مساوية لمخاطر الفرص هذه (حيث أن نموذج تسعير الخيار قد يقودك إلى الاعتقاد) ، ولكن من الناحية العملية ، يمكن أن تفوق تكلفة الخيار مخاطر الفرصة هذه وتكون مفيدة للمستثمر..
يمكن استخدام فروق أسعار أكثر تعقيدًا لتعويض مخاطر معينة ، مثل مخاطر حركة السعر. هذه تتطلب حسابًا أكثر قليلاً من الاستراتيجيات التي تمت مناقشتها سابقًا.
موازنة مخاطر السعر : لتعويض مخاطر سعر المركز ، يمكن للمرء إنشاء موقف خيار مع دلتا مكافئ عكسيا للمركز في متناول اليد. بحكم التعريف ، تحتوي الأسهم على دلتا لكل وحدة ، وبالتالي فإن دلتا المركز تعادل عدد الأسهم. يمكن للمستثمر بيع عدد معين من المكالمات (بعضها عارية) لتعويض الدلتا لأن دلتا المكالمة المباعة سلبية. هذا يأتي مع بعض المخاطر ، حيث إن بيع المكالمات العارية ينطوي على مسؤولية غير محدودة.
استخدام العقود الآجلة لتعويض المخاطر
تمامًا كما استخدمنا الخيارات لتعويض المخاطر في سيناريوهات معينة ، يمكننا أيضًا استخدام العقود المستقبلية. الأصول الأساسية للعقد الآجل عادة ما تكون كبيرة للغاية ، أكبر من معظم المستثمرين الأفراد التعامل معها. لهذا السبب ، قد يختار المستثمرون الأفراد تنفيذ الاستراتيجيات أدناه بخيارات بدلاً من الخيارات المستقبلية.
موازنة المخاطر المنهجية : خلال أوقات الاضطرابات في السوق ، قد يختار بعض المستثمرين تحييد تأثير المخاطر المنهجية على محافظهم الاستثمارية. يختار بعض المستثمرين القيام بذلك على مدار الوقت لإنتاج ألفا نقية وشبه نقية. للقيام بذلك ، يجب على المرء حساب التجريبي التجريبي لمحفظتهم وضربها في مبلغ رأس المال. هذا يدل على مقدار رأس المال المرتبط مباشرة بعوائد السوق. باستخدام العقود الآجلة القصيرة مع الأصول الأساسية التي تعادل هذا المبلغ ، يمكن للمرء التحوط من تأثير المخاطر المنهجية على المحفظة.
طريقة استخدام العقود الآجلة هذه هي طريقة ديناميكية ، حيث يتعين على المستثمر الحفاظ على هذا الموقف المحايد في السوق مع مرور الوقت بسبب تقلبات السوق. يمكن أن تحقق الخيارات أيضًا هذا التأثير باستخدام دلتا فروق الأسعار المحددة ، على الرغم من أن هذه الطريقة الأخيرة لاستخدام خيارات البيع ستؤدي إلى تكلفة بسيطة من علاوة الخيار.
استخدام صناديق التحوط لتعويض المخاطر
نظرًا لسمعتهم سيئة السمعة ، فقد تتساءل كيف يمكن أن يؤدي الاستثمار في صناديق التحوط إلى تقليل إجمالي المخاطر. عندما يكون لدى المستثمر أو المؤسسة كمية كبيرة من الأصول المرتبطة بالسوق ، يصبح هذا مخاطرة بحد ذاته. يمكن للمخاطر التي تؤثر على السوق بأكمله بطريقة سلبية إلى حد كبير أن يكون لها آثار مدمرة على الأنواع المذكورة أعلاه من المستثمرين.
صناديق التحوط هي صناديق محايدة في السوق تهدف إلى القضاء على المخاطر المنهجية. تحاول الصناديق المحايدة في السوق ، بطبيعتها ، تحقيق عوائد تتكون من ألفا خالصة غير ملوثة. عن طريق استثمار جزء من أصول الفرد في هذه المركبات ، فإنه سيتم تنويع مصدر ألفا ، في الوقت نفسه التحوط من المخاطر المنهجية من هذا الجزء من رأس المال المستثمر.
الخط السفلي
نحن جميعًا نتحمل المخاطر من خلال الاستثمار في السوق ، لكن المستثمرين الأذكياء يتحكمون في المخاطر ويستخدمونها لصالحهم. يمكن لهؤلاء المستثمرين فعل ذلك من خلال استخدام استراتيجيات الخيارات والعقود المستقبلية وحتى من خلال تنويع تخصيص أصولهم لتشمل صناديق التحوط.
