ما هي الخطة الخلفية؟
الخطة الخلفية هي عبارة عن استراتيجية لمكافحة الاستحواذ توفر فيها الشركة المستهدفة للمساهمين الحاليين ، باستثناء محاولة الشركة الاستحواذ ، مع القدرة على تبادل الأوراق المالية الحالية للنقد أو الأوراق المالية الأخرى المقدرة بسعر تحدده الشركة مجموعة مخرجين. تعتبر الخطة الخلفية ، والمعروفة أيضًا باسم خطة حقوق شراء الملاحظات ، نوعًا من أنواع الدفاع عن حبوب السم. يتم استخدام دفاعات حبوب منع الحمل السامة من قبل الشركات لمنع الاستحواذ العدائي من قبل شركة خارجية.
كسر أسفل خطة النهاية
تم وضع خطط خلفية في الثمانينيات كدفاع ضد عروض الاستحواذ ذات المستويين ، حيث ستدفع الشركة المستحوذ عليها ثمناً باهظاً للأسهم حتى تحتفظ بغالبية الأسهم. ستستخدم الشركة بعد ذلك حقوق التصويت المرتبطة بتلك الأسهم لإجبار المساهمين الباقين على قبول سعر أقل لاستكمال عملية الدمج.
قد تستخدم الشركات التي تتصدى لعرض الاستحواذ عدة أساليب مختلفة مصممة لجعل عملية الاستحواذ مكلفة وصعبة للغاية بحيث تتخلى الشركة المستحوذ عليها أو تضطر للتفاوض مع مجلس الشركة بدلاً من شراء أسهم من المساهمين الحاليين. وغالبًا ما يشار إلى استراتيجيات مكافحة الاستحواذ هذه على أنها حبوب سامة وتشمل خططًا خلفية.
يتم تنفيذ خطة خلفية عندما تستحوذ شركة تحاول عرض استحواذ على أكثر من نسبة مئوية محددة من الأسهم القائمة في هدف الاستحواذ. إنها نوع من خطة البيع ، حيث يحق للمساهمين استبدال الأسهم العادية بالنقد أو سندات الدين أو الأسهم المفضلة ، مع كون الأسهم المفضلة هي أكثر الأوراق المالية نموذجية فيما يتعلق بخطة النهاية. إذا حصلت شركة خارجية على مجموعة كبيرة من الأسهم - مثل 20٪ - فسيكون المساهمون الذين يحملون الأسهم الممتازة قادرين على الحصول على حقوق التصويت الفائقة.
تحديد سعر النهاية الخلفية
عادةً ما يتم تحديد السعر الخلفي أعلى من سعر السوق ، ولكن يجب تعيينه بسعر يعتبر قد تم بحسن نية. من خلال منح المساهمين الحق في الحصول على أسهم ذات قيمة أعلى إذا وصلت الشركة المستحوذة إلى حصة أغلبية ، فإن الشركة المستحوذة لن تكون قادرة على فرض سعر سهم أقل لإكمال عملية الاستحواذ. إذا عرضت الشركة المستحوذ عليها سعرًا أكبر من السعر المحدد في الخطة الخلفية ، فستفشل حبة السم.
