ماذا الأصول مبادلة تحويل خيار صفقة يعني؟
تعتبر معاملة الخيار القابل للتحويل للأصول (ASCOT) هيكلًا يُستخدم فيه خيار على سند قابل للتحويل لفصل سند قابل للتحويل إلى مكونين. المكونات التي يتم فصلها هي السند مع مدفوعات القسيمة العادية وخيار الأسهم الذي يعمل كخيار اتصال. يسمح هيكل ASCOT للمستثمر بالتعرف على الخيار داخل المكشوفة دون تحمل مخاطر الائتمان الممثلة بالسند.
فهم أسكوت
تتم عملية تبادل الخيارات القابلة للتحويل بالأصول عن طريق كتابة خيار أمريكي على السند القابل للتحويل. يؤدي هذا إلى إنشاء خيار مركب بشكل أساسي ، حيث يمثل السند القابل للتحويل خيار الأسهم نفسه بسبب ميزة التحويل. يمكن ممارسة الخيار الأمريكي من قبل صاحب التسجيل في أي وقت ، ولكن يجب أن يشمل سعر الإضراب المدفوع جميع تكاليف فك تبادل الأصول. ASCOTs هي أدوات معقدة تسمح للأطراف بالقيام بدور المستثمر في الأسهم والمستثمر / مستثمر مخاطر السندات في ما تم بيعه في البداية كأداة مشتركة - السند القابل للتحويل نفسه.
كيف يعمل خيار تبديل قابل للتحويل للأصول
يتعرض تجار السندات القابلة للتحويل إلى نوعين من المخاطر. واحد هو مخاطر الائتمان الكامنة في جزء السندات من الاستثمار. والآخر هو تقلب السوق على سعر سهم المصدر الأساسي ، لأنه يؤثر على ما إذا كان خيار التحويل له قيمة أم لا. لأغراضنا ، لنفترض أن تاجر السندات القابلة للتحويل يريد التركيز على زاوية الأسهم في محفظة السندات القابلة للتحويل. للقيام بذلك ، يقوم المتداول ببيع السند القابل للتحويل إلى بنك استثماري ، والذي سيكون الوسيط في المعاملة.
يقوم بنك الاستثمار بتكوين ASCOT من خلال كتابة خيار أمريكي على الجزء القابل للتحويل من السند وبيعه مرة أخرى لمتداول السندات القابل للتحويل. بعد ذلك ، يتم بيع جزء السند من السند القابل للتحويل مع مدفوعاته إلى جهة أخرى على استعداد لتحمل مخاطر الائتمان مقابل العائدات الثابتة. يمكن تقسيم مكون السندات إلى سندات فئة أصغر وبيعها لمستثمرين متعددين.
تبديل الأصول معاملات خيار التحويل وصناديق التحوط
عندما يتم تجريد سند قابل للتحويل من مخاطر الائتمان الخاصة به من خلال مقايضة الأصول ، يتم ترك صاحب الخيار مع خيار متقلب - ولكن يحتمل أن يكون ذا قيمة كبيرة. ASCOTs ، وتحديدا جزء الأسهم ، يتم شراؤها وبيعها من قبل صناديق التحوط التي تستخدم استراتيجيات المراجحة القابلة للتحويل. إن صناديق التحوط قادرة على زيادة الرافعة المالية لمحافظها بسهولة بسبب طبيعة الخيار المركب داخل ASCOT ، مما يترك جانب السندات الأقل ربحًا ومخاطر الائتمان الخاصة به خارج المعادلة.
