يجب على المستثمرين الباحثين عن الأسهم التي يمكن أن تتفوق في الأداء خلال الـ 12 شهرًا التالية ، حيث ينبغي أن يتباطأ نمو الأرباح أن تفكر في بيع 10 شرائح بيع كبيرة بتخفيضات كبيرة مقابل ستاندرد آند بورز 500. وهم جزء من سلة تضم 50 سهمًا تم تجميعها بواسطة Goldman Sachs ، حيث يبيع مكونها المتوسط بسعر 30 ٪ خصم للمؤشر وكثير منها تفوقت على السوق في عام 2019 حتى مع ارتفاعها إلى مستويات قياسية جديدة على الإطلاق.
"على الرغم من هذا التوسع المتعدد ، فإن التقييم النسبي للسلة مقابل ستاندرد آند بورز 500 يحتل المرتبة المئوية الثامنة منذ 2006" ، يكتب جولدمان في الإصدار الحالي لتقرير ويكلي ستارت الأمريكي. من بين 50 سهماً في سلة Goldman's Dividend Growth هي 10 أسهم: Morgan Stanley (MS) و Texas Instruments Inc. (TXN) و Wynn Resorts Ltd. (WYNN) و Broadcom Inc. (AVGO) و Best Buy Co. Inc. (BBY) و Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) و Citizens Financial Group Inc. (CFG) و Delta Air Lines Inc. (DAL) و NetApp Inc. (NTAP) و Darden Restaurants Inc. (DRI).
الماخذ الرئيسية
- يتم تقييم الأسهم ذات العوائد المرتفعة للأرباح بسعر مخفض. هذا الخصم يقترب من أعلى مستوى خلال 40 عامًا. العديد من هذه الأسهم تقدم أيضًا نموًا أعلى من الأرباح الموزعة. التشاؤم بشأن نمو الأرباح الموزعة مفرط ، لكل جولدمان ساكس. من هذه الأسهم تغلب على السوق.
أهمية للمستثمرين
يوفر السهم المتوسط في سلة نمو أرباح Goldman's Gold أيضًا زيادة في الأرباح بنسبة 50٪ (3.5٪ مقابل 2.0٪) ومتوسط معدل نمو الأرباح السنوية بنسبة 100٪ ، أو معدل النمو السنوي المركب ، من خلال 2021 (10٪ مقابل 5٪) من متوسط S&P 500 الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، في حين أن الأسهم الوسيطة في السلة لديها نسبة دفع أرباح أعلى من متوسط الأسهم في المؤشر (41٪ مقابل 30٪) ، لا يزال هذا "قابلاً للإدارة" ، كما يقول جولدمان. فيما يتعلق بالتقييم ، فإن نسبة الأرباح والخسائر الآجلة للسهم المتوسط في السلة هي 12.4 ضعف الأرباح المتوقعة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة ، مقارنة بـ 17.6 مرة لسهم مؤشر S&P 500 المتوسط.
يقول جولدمان إنه يدعم اتجاهه الصعودي بشأن الأسهم ذات توزيعات أرباح عالية وسريعة: "يحصل المستثمرون على عائد أرباح أعلى بمقدار 25 نقطة أساس للاستثمار في مؤشر S&P 500 مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. نتوقع أن تنمو S&P 500 DPS بنسبة 7٪ في عام 2019 ، و 6 ٪ في عام 2020 ، و 5 ٪ في المتوسط خلال عام 2023. يسوق سوق تبادل الأرباح توزيعا متواضعا نسبيا بنسبة 2.7 ٪ في المتوسط السنوي للنمو خلال عام 2023. كما أن تشاؤم نمو الأرباح واضح أيضًا في تقييم الأسهم ذات العوائد المرتفعة التداول بخصم كبير على الأسهم ذات العوائد المنخفضة."
في الواقع ، وجد بنك جولدمان أن فجوة التقييم بين 20٪ من أسهم S&P 500 ذات أعلى عائد توزيعات أرباح (4.1٪ للسهم المتوسط في هذه المجموعة) و 20٪ مع أدنى عائد (0٪ هي الوسيط لهذه الأسهم) يقترب من أوسع نقطة على الإطلاق خلال الأربعين عامًا الماضية ، على الرغم من الضيق الأخير. متوسط معدلات الربح إلى الأمام (P / E) هي 13x من المتوقع أن تحقق أرباحًا خلال الأشهر الـ 12 المقبلة للخمس مع أعلى عائد ، مقابل 24x لأدنى خمس سنوات.
خلال 31 أكتوبر 2019 ، ارتفع متوسط الأسهم في سلة جولدمان بنسبة 13 ٪ منذ عام ، في حين ارتفع متوسط أسهم S&P 500 بنسبة 23 ٪. من بين الأسهم في السلة ، سجل 17 منهم (34٪) مكاسب بلغت 23٪ أو أكثر. من بين أكبر الرابحين Best Buy (زيادة بنسبة 40٪) و Citizens Financial (بزيادة 24٪).
تحقق شركة Best Buy لمتاجر التجزئة في مجال الإلكترونيات 3.1٪ ، ولديها معدل نمو سنوي مركب من الأرباح خلال 2021 بنسبة 12٪ ، ونسبة تعويضات بنسبة 36٪ ، أقل من متوسط السلة. الشركة المصرفية Citizens Financial تحقق عائدًا بنسبة 4.6٪ ، ويبلغ معدل النمو السنوي المركب لتوزيعات الأرباح 15٪ ونسبة تعويضات قدرها 36٪.
أتطلع قدما
"إن المقاييس الأخرى ، مثل EV / Sales و Price / Book ، تُظهر أيضًا تداول الأسهم ذات العائد المرتفع بتخفيض تقييم كبير بشكل غير عادي بالنسبة للأسهم ذات العائد المنخفض من الأرباح" ، يلاحظ جولدمان. على افتراض أن السوق ، ومتوسط تقييمات الأسهم على مستوى السوق ، لا ينهاران ، فهذا سبب آخر يجعل الأسهم في سلة جولدمان تبدو جذابة في الوقت الحالي. "يتطلعون إلى الأمام ، فإن التشتت الواسع لمضاعفات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 P / E من شأنه أن يدعم عادةً أداءً أفضل في استراتيجيات القيمة ، مثل الأسهم ذات العوائد المرتفعة ،" يكتبون.
