ماذا كانت الأزمة المالية الآسيوية؟
كانت الأزمة المالية الآسيوية ، والتي تسمى أيضًا "العدوى الآسيوية" ، سلسلة من انخفاض قيمة العملة وغيرها من الأحداث التي بدأت في صيف عام 1997 وانتشرت في العديد من الأسواق الآسيوية. فشلت أسواق العملات لأول مرة في تايلاند نتيجة لقرار الحكومة بعدم ربط العملة المحلية بالدولار الأمريكي (USD). انتشرت انخفاضات العملة بسرعة في جميع أنحاء شرق آسيا ، مما تسبب بدوره في انخفاض أسواق الأسهم ، وانخفاض عائدات الواردات ، والاضطراب الحكومي.
فهم الأزمة المالية الآسيوية
نتيجة لخفض قيمة باهت تايلاند ، انخفض جزء كبير من عملات شرق آسيا بنسبة تصل إلى 38 في المئة. كما تراجعت الاسهم الدولية بنسبة 60 في المئة. لحسن الحظ ، نشأت الأزمة المالية الآسيوية إلى حد ما بسبب التدخل المالي من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي. ومع ذلك ، فإن الانخفاضات في السوق كانت محسوسة أيضًا في الولايات المتحدة وأوروبا وروسيا حيث تراجعت الاقتصادات الآسيوية.
نتيجة للأزمة ، اعتمدت العديد من الدول تدابير حمائية لضمان استقرار عملاتها. وغالبًا ما أدى ذلك إلى شراء سندات الخزانة الأمريكية بكثافة ، والتي يتم استخدامها كاستثمارات عالمية من قبل معظم حكومات العالم والسلطات النقدية والبنوك الكبرى. أدت الأزمة الآسيوية إلى بعض الإصلاحات المالية والحكومية التي تمس الحاجة إليها في دول مثل تايلاند وكوريا الجنوبية واليابان وإندونيسيا. كما أنه بمثابة دراسة حالة قيمة للاقتصاديين الذين يحاولون فهم الأسواق المتشابكة اليوم ، خاصة فيما يتعلق بتداول العملات وإدارة الحسابات القومية.
أسباب الأزمة المالية الآسيوية
كانت الأزمة متأصلة في عدة خيوط من الظواهر الصناعية والمالية والنقدية. بشكل عام ، يرتبط الكثير منها بالاستراتيجية الاقتصادية للنمو الذي تقوده الصادرات والذي تم تبنيه في اقتصادات شرق آسيا النامية في السنوات التي سبقت الأزمة. تتضمن هذه الاستراتيجية تعاونًا حكوميًا وثيقًا مع الشركات المصنعة لمنتجات التصدير ، بما في ذلك الإعانات والصفقات المالية المواتية وربط العملة بالدولار الأمريكي لضمان سعر صرف مواتٍ للمصدرين.
في حين أن هذا أفاد الصناعات المتنامية في شرق آسيا ، إلا أنه ينطوي على بعض المخاطر. ضمانات الحكومة الصريحة والضمنية لإنقاذ الصناعات والبنوك المحلية ؛ علاقات مريحة بين تكتلات شرق آسيا والمؤسسات المالية والهيئات التنظيمية ؛ وغسل التدفقات المالية الأجنبية مع القليل من الاهتمام بالمخاطر المحتملة ، ساهم جميعها في خطر أخلاقي هائل في اقتصادات شرق آسيا ، مما شجع الاستثمارات الكبيرة في المشاريع الهامشية ، وربما غير السليمة.
مع انعكاس Plaza Accord في عام 1995 ، وافقت حكومات الولايات المتحدة وألمانيا واليابان على التنسيق للسماح للدولار الأمريكي بالارتفاع بالنسبة إلى الين وعلامة المارك الألماني. وهذا يعني أيضًا ارتفاع عملات شرق آسيا المرتبطة بالدولار الأمريكي ، مما أدى إلى تراكم ضغوط مالية كبيرة في هذه الاقتصادات حيث أصبحت الصادرات اليابانية والألمانية أكثر وأكثر تنافسية مع صادرات شرق آسيا الأخرى. تراجعت الصادرات وتراجعت أرباح الشركات. وجدت حكومات شرق آسيا والمؤسسات المالية المرتبطة صعوبة متزايدة في الاقتراض بالدولار الأمريكي لدعم صناعاتها المحلية والحفاظ على ربط عملاتها. وصلت هذه الضغوط إلى ذروتها في عام 1997 حيث تخلت عن ربط عملاتها وتخفّفت من قيمة عملاتها.
الاستجابة للأزمة المالية الآسيوية
كما ذكر أعلاه ، تدخل صندوق النقد الدولي ، حيث قدم قروضًا لتحقيق الاستقرار في الاقتصادات الآسيوية - المعروفة أيضًا باسم "اقتصادات النمر" - التي تأثرت. تم تقديم ما يقرب من 110 مليارات دولار في شكل قروض قصيرة الأجل إلى تايلاند وإندونيسيا وكوريا الجنوبية لمساعدتهم على استقرار اقتصاداتهم. في المقابل ، كان عليهم اتباع شروط صارمة بما في ذلك ارتفاع الضرائب وأسعار الفائدة ، وانخفاض في الإنفاق العام. بدأ العديد من البلدان المتضررة تظهر علامات الانتعاش بحلول عام 1999.
الدروس المستفادة من الأزمة المالية الآسيوية
لا يزال من الممكن تطبيق العديد من الدروس المستفادة من الأزمة المالية الآسيوية على المواقف التي تحدث اليوم ويمكن أيضًا استخدامها للمساعدة في تخفيف المشكلات في المستقبل. أولاً ، يجب أن يحذر المستثمرون من فقاعات الأصول - قد ينتهي بعضها إلى الانفجار ، تاركًا للمستثمرين في حالة يرثى لها. درس آخر محتمل هو أن تراقب الحكومات الإنفاق. يمكن أن يكون أي إنفاق للبنية التحتية تمليها الحكومة قد ساهم في فقاعات الأصول التي تسببت في هذه الأزمة - ويمكن أن ينطبق الأمر نفسه على أي أحداث مستقبلية.
الحالة الحديثة للأزمة المالية الآسيوية
تقلبت الأسواق العالمية بشكل كبير على مدار العامين الماضيين ، من بداية عام 2015 حتى الربع الثاني من عام 2016. وقد تسبب هذا في تخوف مجلس الاحتياطي الفيدرالي من احتمال حدوث أزمة مالية آسيوية ثانية. على سبيل المثال ، أرسلت الصين موجة صدمة من خلال أسواق الأسهم في الولايات المتحدة في 11 أغسطس 2015 ، عندما خفضت قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي. تسبب هذا في تباطؤ الاقتصاد الصيني ، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة المحلية وكمية كبيرة من تعويم السندات.
شجع انخفاض أسعار الفائدة التي سنتها الصين الدول الآسيوية الأخرى على خفض أسعار الفائدة المحلية. على سبيل المثال ، خفضت اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل المنخفضة بالفعل إلى أرقام سلبية في أوائل عام 2016. هذه الفترة الطويلة من انخفاض أسعار الفائدة أجبرت اليابان على اقتراض مبالغ متزايدة من المال للاستثمار في أسواق الأسهم العالمية. استجاب الين الياباني بشكل غير مباشر عن طريق زيادة القيمة ، مما جعل المنتجات اليابانية أغلى ثم زادت من ضعف الاقتصاد.
استجابت أسواق الأسهم الأمريكية بانخفاض قدره 11.5 في المئة من 1 يناير إلى 11 فبراير 2016. في حين أن الأسواق قد انتعشت منذ ذلك الحين بنسبة 13 في المئة من 11 فبراير إلى 13 أبريل 2016 ، ما زال مجلس الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق إزاء استمرار التقلبات طوال الفترة المتبقية من عام 2016.
