مقدمة لسوق الأوراق المالية الهندي

جدول المحتويات

• مرض جنون البقر و NSE
• آلية التداول
• ساعات التسوية والتداول
• مؤشرات السوق
• تنظيم السوق
• من يستطيع الاستثمار في الهند؟
• القيود / الاستثمار السقوف
• استثمارات للكيانات الأجنبية
• الخط السفلي

قام مارك توين بتقسيم العالم إلى نوعين من الناس: أولئك الذين شاهدوا النصب الهندي الشهير ، تاج محل ، وأولئك الذين لم يفعلوا ذلك. ويمكن قول الشيء نفسه عن المستثمرين.

هناك نوعان من المستثمرين: أولئك الذين يعرفون عن فرص الاستثمار في الهند وأولئك الذين لا يعرفون ذلك. قد تبدو الهند بمثابة نقطة صغيرة لشخص ما في الولايات المتحدة ، ولكن عند التفتيش الدقيق ، ستجد نفس الأشياء التي تتوقعها من أي سوق واعدة.

هنا سنقدم نظرة عامة على سوق الأسهم الهندي وكيف يمكن للمستثمرين المهتمين الحصول على التعرض.

(للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، تحقق من أساسيات كيف تجعل الهند أموالها .)

مرض جنون البقر و NSE

تتم معظم عمليات التداول في البورصة الهندية في بورصتيها: بورصة بومباي (BSE) والبورصة الوطنية (NSE). إن BSE موجود منذ عام 1875. من ناحية أخرى ، تأسست NSE في عام 1992 وبدأت التداول في عام 1994. ومع ذلك ، فإن كلا البورصات تتبع نفس آلية التداول ، وساعات التداول ، وعملية التسوية ، وما إلى ذلك. كان لدى مرض جنون البقر أكثر من 5000 شركة مدرجة ، في حين كان لدى NSE المنافسة حوالي 1600 شركة. من بين جميع الشركات المدرجة في سوق البحرين للأوراق المالية ، هناك حوالي 500 شركة فقط تشكل أكثر من 90٪ من القيمة السوقية للشركة ؛ ما تبقى من الحشد يتكون من أسهم عالية السيولة.

تقريبا جميع الشركات المهمة في الهند مدرجة في كل البورصات. تتمتع NSE بحصة مهيمنة في التداول الفوري ، بحوالي 70٪ من حصة السوق ، اعتبارًا من عام 2009 ، واحتكارًا كاملاً تقريبًا في تداول المشتقات ، بحصة 98٪ تقريبًا في هذا السوق ، أيضًا اعتبارًا من عام 2009. تدفق الطلبات الذي يؤدي إلى انخفاض التكاليف وفعالية السوق والابتكار. يحافظ وجود المراجحين على أسعار البورصتين ضمن نطاق ضيق للغاية.

(لمعرفة المزيد ، راجع The Birth Of Stock Exchange .)

مقدمة لسوق الأوراق المالية الهندي

آلية التداول

يتم التداول في كلا التبادلين من خلال دفتر أوامر مفتوح إلكتروني يتم فيه مطابقة الطلبات بواسطة الكمبيوتر التجاري. لا يوجد صناع أو متخصصون في السوق ، والعملية برمتها مدفوعة بالطلب ، مما يعني أن أوامر السوق التي وضعها المستثمرون تتم مطابقة تلقائيًا مع أفضل أوامر الحد. نتيجة لذلك ، يبقى البائعون والبائعون مجهولين. تتمثل ميزة السوق الذي يحركه الطلب في أنه يجلب المزيد من الشفافية من خلال عرض جميع أوامر البيع والشراء في نظام التداول. ومع ذلك ، في غياب صناع السوق ، ليس هناك ما يضمن أن يتم تنفيذ الأوامر.

يجب وضع جميع الطلبات في النظام التجاري من خلال السماسرة ، وكثير منها يوفر تسهيلات التداول عبر الإنترنت لعملاء التجزئة. يمكن للمستثمرين المؤسسيين أيضًا الاستفادة من خيار الوصول المباشر إلى السوق (DMA) الذي يستخدمون فيه محطات التداول التي يقدمها السماسرة لوضع الأوامر مباشرة في نظام تداول سوق الأوراق المالية.

ساعات التسوية والتداول

تتبع أسواق الأسهم الفورية تسوية T + 2. هذا يعني أن أي تداول يجري يوم الاثنين سيتم تسويته بحلول يوم الأربعاء. تتم جميع عمليات التداول في البورصات بين الساعة 9:55 صباحًا و 3:30 مساءً ، بالتوقيت الرسمي الهندي (+ 5.5 ساعات بتوقيت جرينتش) ، من الاثنين إلى الجمعة. يجب أن يتم تسليم الأسهم في صورة غير مادية ، ولكل بورصة مقاصة خاصة بها ، والتي تتحمل كل مخاطر التسوية من خلال العمل كطرف مقابل مركزي.

مؤشرات السوق

مؤشرات السوق الهندي البارزة هما Sensex و Nifty. Sensex هو أقدم مؤشر سوق للأسهم. ويشمل أسهم 30 شركة مدرجة في سوق البحرين للأوراق المالية ، والتي تمثل حوالي 45 ٪ من القيمة السوقية للأسهم الحرة للمؤشر. تم إنشاؤه في عام 1986 ويوفر بيانات السلاسل الزمنية من أبريل 1979 ، فصاعدًا.

مؤشر آخر هو ستاندرد اند بورز سي إن إكس نيفتي. ويشمل 50 سهمًا مدرجًا في NSE ، والتي تمثل حوالي 62٪ من القيمة السوقية للأسهم الحرة. تم إنشاؤه في عام 1996 ويوفر بيانات السلاسل الزمنية من يوليو 1990 ، فصاعدًا.

(لمعرفة المزيد حول البورصات الهندية ، يرجى الذهاب إلى http://www.bseindia.com/ و

تنظيم السوق

تقع المسؤولية الشاملة عن التطوير والتنظيم والإشراف على سوق الأوراق المالية على عاتق مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) ، الذي تم تشكيله في عام 1992 كسلطة مستقلة. منذ ذلك الحين ، حاولت SEBI باستمرار وضع قواعد السوق بما يتماشى مع أفضل ممارسات السوق. تتمتع بصلاحيات واسعة لفرض عقوبات على المشاركين في السوق ، في حالة حدوث خرق.

(لمزيد من التبصر ، انظر

من يستطيع الاستثمار في الهند؟

بدأت الهند السماح بالاستثمارات الخارجية فقط في التسعينيات. يتم تصنيف الاستثمارات الأجنبية إلى فئتين: الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) والاستثمار في الحوافظ الأجنبية (FPI). جميع الاستثمارات التي يشارك فيها المستثمر في الإدارة والعمليات اليومية للشركة تعامل على أنها استثمارات أجنبية مباشرة ، في حين أن الاستثمارات في الأسهم دون أي سيطرة على الإدارة والعمليات تعامل على أنها FPI.

للقيام باستثمار محفظة الأوراق المالية في الهند ، يجب تسجيل الفرد إما كمستثمر مؤسسي أجنبي (FII) أو كواحد من الحسابات الفرعية لإحدى حسابات الاستثمار المالية المسجلة. يتم منح كلا التسجيلات من قبل منظم السوق ، SEBI. يتألف المستثمرون من المؤسسات الأجنبية بشكل أساسي من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد والأوقاف وصناديق الثروة السيادية وشركات التأمين والبنوك وشركات إدارة الأصول. في الوقت الحالي ، لا تسمح الهند للأفراد الأجانب بالاستثمار مباشرة في سوق الأوراق المالية. ومع ذلك ، يمكن تسجيل الأفراد ذوي القيمة المرتفعة (أولئك الذين تبلغ ثروتهم الصافية لا يقل عن 50 مليون دولار أمريكي) كحسابات فرعية لمؤسسة الصناعات السمكية.

يمكن للمستثمرين من المؤسسات الأجنبية وحساباتهم الفرعية الاستثمار مباشرة في أي من الأسهم المدرجة في أي من البورصات. تتكون معظم استثمارات المحافظ الاستثمارية من الاستثمار في الأوراق المالية في الأسواق الأولية والثانوية ، بما في ذلك الأسهم والسندات ومذكرات الشركات المدرجة أو المدرجة في البورصة المعترف بها في الهند. يمكن أيضًا لمؤسسات الاستثمار في الاستثمار في الأوراق المالية غير المدرجة خارج البورصات ، رهنا بموافقة البنك الاحتياطي الهندي على السعر. أخيرًا ، يمكنهم الاستثمار في وحدات صناديق الاستثمار المشترك والمشتقات المتداولة في أي بورصة.

يمكن لمؤسسة الاستثمار المالي المسجلة باعتبارها مؤسسة استثمار دين فقط أن تستثمر 100٪ من استثماراتها في أدوات الدين. يجب أن تستثمر مؤسسات الاستثمار المباشر الأخرى ما لا يقل عن 70٪ من استثماراتها في الأسهم. يمكن استثمار الرصيد البالغ 30٪ في الديون. يجب أن يستخدم العملاء الماليون حسابات روبية خاصة غير مقيمة ، من أجل نقل الأموال من وإلى الهند. يمكن إعادة الأرصدة الموجودة في مثل هذا الحساب بالكامل.

القيود وأسقف الاستثمار

تفرض حكومة الهند حد الاستثمار الأجنبي المباشر وقد تم تحديد سقوف مختلفة للقطاعات المختلفة. على مدى فترة من الزمن ، كانت الحكومة تزيد تدريجيا من السقوف. تقع أسقف الاستثمار الأجنبي المباشر في الغالب في حدود 26-100 ٪.

افتراضيًا ، يتم تحديد الحد الأقصى للاستثمار في محفظة الأوراق المالية في شركة معينة مدرجة بواسطة حد الاستثمار الأجنبي المباشر المحدد للقطاع الذي تنتمي إليه الشركة. ومع ذلك ، هناك اثنين من القيود الإضافية على الاستثمار في المحفظة. أولاً ، تم تحديد الحد الإجمالي للاستثمار من قبل جميع شركات الاستثمار المالي ، بما في ذلك حساباتها الفرعية في أي شركة معينة ، بنسبة 24 ٪ من رأس المال المدفوع. ومع ذلك ، يمكن رفع الشيء نفسه إلى الحد الأقصى للقطاع ، بموافقة مجالس الشركة والمساهمين.

ثانياً ، يجب ألا يتجاوز الاستثمار من جانب أي مؤسسة مالية واحدة في أي شركة معينة 10٪ من رأس مال الشركة المدفوع. تسمح اللوائح بحد أقصى 10٪ من الاستثمار لكل حساب من الحسابات الفرعية لمؤسسة الصناعات السمكية في أي شركة معينة. ومع ذلك ، في حالة الشركات الأجنبية أو الأفراد الذين يستثمرون كحساب فرعي ، فإن الحد الأقصى هو 5٪ فقط. تفرض اللوائح أيضًا حدودًا على الاستثمار في المشتقات القائمة على الأسهم في البورصات.

(للاطلاع على القيود الحالية وأسقف الاستثمار ، انتقل إلى

استثمارات للكيانات الأجنبية

يمكن للكيانات والأفراد الأجانب الحصول على الأسهم الهندية من خلال المستثمرين من المؤسسات. أصبحت العديد من صناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على الهند شعبية بين مستثمري التجزئة. يمكن أيضًا إجراء الاستثمارات من خلال بعض الأدوات الخارجية ، مثل الإيصالات التشاركية وإيصالات الإيداع ، مثل إيصالات الإيداع الأمريكية (إي دي آر إس) وإيصالات الإيداع العالمية (جي دي آر إس) والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والصرافة المتداولة تلاحظ (ETNs).

وفقًا للوائح الهندية ، يمكن إصدار الملاحظات التشاركية التي تمثل الأسهم الهندية الكامنة في الخارج بواسطة شركات مصايد الأسماك ، فقط للجهات الخاضعة للتنظيم. ومع ذلك ، حتى المستثمرين الصغار يمكنهم الاستثمار في إيصالات الإيداع الأمريكية التي تمثل الأسهم الأساسية لبعض الشركات الهندية المعروفة ، المدرجة في بورصة نيويورك وناسداك. يتم تصنيف ADR بالدولار وتخضع للوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وبالمثل ، فإن إيصالات الإيداع العالمية مدرجة في البورصات الأوروبية. ومع ذلك ، فإن العديد من الشركات الهندية الواعدة لا تستخدم بعد ADRs أو GDRs للوصول إلى المستثمرين في الخارج.

لدى مستثمري التجزئة خيار الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و ETNs ، بناءً على الأسهم الهندية. تقوم صناديق الاستثمار المتداولة في الهند بالاستثمار في مؤشرات مكونة من الأسهم الهندية. معظم الأسهم المدرجة في المؤشر هي تلك المدرجة بالفعل في بورصة نيويورك وناسداك. اعتبارًا من عام 2009 ، كان أبرز صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة استنادًا إلى الأسهم الهندية صندوق Wisdom-Tree India للأرباح (EPI) وصندوق PowerShares India Portfolio (PIN). أبرز ETN هو MSCI India Index Exchange Trader Note (INP). توفر كل من ETFs و ETNs فرصة استثمار جيدة للمستثمرين الخارجيين.

الخط السفلي

الأسواق الناشئة مثل الهند ، تتحول بسرعة إلى محركات للنمو في المستقبل. حاليًا ، يتم استثمار نسبة مئوية منخفضة جدًا من مدخرات الهنود المنزلية في سوق الأسهم المحلية ، ولكن مع نمو إجمالي الناتج المحلي بنسبة تتراوح بين 7٪ و 8٪ سنويًا وسوق مالية مستقرة ، قد نرى المزيد من الأموال تنضم إلى السباق. ربما حان الوقت المناسب للمستثمرين الخارجيين للتفكير بجدية في الانضمام إلى عربة الهند.