كانت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي شهدناها في السنوات الأخيرة صعبة بالنسبة للمستثمرين الموجهين للدخل. لا يمكن لمصادر الدخل التقليدية ، مثل شهادات الإيداع (CD) ، وصناديق سوق المال ، والسندات ، أن تقدم مستوى العوائد التي يبحث عنها كثير من هؤلاء المستثمرين. هناك العديد من النشرات الإخبارية والمقالات التي تشرح فوائد الأسهم الموزعة. بالتأكيد ، فإن أنواع الشركات التي تدفع توزيعات الأرباح وصناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تستثمر في هذه الشركات لها مزايا. ومع ذلك ، فإن المستثمرين الذين يبحثون عن الدخل يحتاجون إلى فهم أن الاستثمار في الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح يختلف عن الاستثمار في السندات. يحتاج المستشارون الماليون العاملون مع العملاء إلى التأكد من فهم العملاء لهذه الاختلافات.
مخاطر مختلفة
الشركات التي تدفع أرباح الأسهم لا تزال أسهمًا وليست سندات. في حين أن العديد من هذه الأسهم ، وخاصة تلك التي تدفع أرباحًا بشكل ثابت ، قد تكون أقل تقلبًا من بعض الأسهم الأخرى ، إلا أنها لا تزال خاضعة للعديد من العوامل التي تؤثر على سوق الأسهم ككل. خذ مثالاً على ذلك عام 2008. في ذلك العام ، خسر مؤشر S&P 500 37٪ ، في حين ارتفع مؤشر سندات باركليز التجميعية بنسبة 5.24٪.
لنلقِ نظرة على صناديق الاستثمار المتداولة الموجهة نحو الأرباح. خسر مؤشر توزيع أرباح Vanguard ETF (VIG) أقل من مؤشر S&P ولكنه كان لا يزال منخفضًا بنسبة 26.63٪. تركز ETF على الأسهم ذات الجودة العالية ذات رأس المال الكبير مع سجل من الزيادة في الأرباح. فقدت Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) ، التي تركز أكثر على العائد ، 32.10 ٪ في عام 2008. في حين تفوق كل من ETFs على مؤشر S&P 500 ، فقد تكون الخسائر بهذا الحجم مدمرة للمستثمر الموجه للدخل ، وخاصة المتقاعد. هل كان عام 2008 مثالاً متطرفاً؟ نعم بالتاكيد. في المستقبل ، هل ستصمد السندات بهذا الشكل في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة؟ ربما لا ، ولكن من الناحية التاريخية كان تقلب السندات حتى في أسوأ حالاتها أقل بكثير من تقلب الأسهم.
مثال آخر على الاعتماد الخاطئ على الأرباح الموزعة هي شركة إكسون موبيل (XOM). أغلق السهم عند مستوى 104 دولارًا تقريبًا للسهم في منتصف يونيو 2014. يتداول السهم الآن بأقل من 75 دولارًا للسهم. حصل الشخص الذي يمتلك 100 سهم خلال هذا الإطار الزمني على 499 دولارًا من الأرباح في حين خسر حوالي 2900 دولار من قيمة استثماراته.
المحافظة على رأس المال
بالعودة إلى اليوم الذي كانت فيه أسعار الفائدة على صناديق أسواق المال والأقراص المدمجة في حدود 4٪ إلى 6٪ ، يمكن للمستثمرين ذوي الدخل الثابت الحصول على عائد لائق ويتوقعون بشكل معقول الحفاظ على الكثير من رؤوس أموالهم والخروج من الفائدة. اليوم ، مع اقتراب أسعار سوق المال من الصفر والأدوات الأخرى بمعدلات منخفضة تاريخياً ، من غير الواقعي أن يتوقع متقاعد أو مستثمر آخر موجه للدخل أن يعيش دون فوائد ولا يلمس رأس ماله. يحتاج المستثمرون الذين يبحثون عن دخل إلى التحرك بعيدًا عن نطاق المخاطر. قد تتضمن الخيارات سندات مرتفعة العائد ، وبعض الصناديق المغلقة ، والأسهم المفضلة ، والأسهم المدفوعة.
تحمل هذه الخيارات وغيرها عمومًا مخاطر أكبر من السندات التقليدية أو أدوات سوق المال. ويمكن أيضا النظر في بعض المعاشات السنوية ذات الدخل الثابت ، على الرغم من أن أسعار الفائدة المنخفضة تؤثر على عوائدها أيضًا.
لا ضمانات
يتم تعيين أرباح الأسهم على الأسهم العادية من قبل الشركة. بينما تحب الشركات عمومًا الحفاظ على نسبة الأرباح الموزعة ، لا توجد ضمانات هنا. يمكن أن تواجه الشركة مشكلات في التدفق النقدي أو تقرر استخدام بعض هذه الأموال لتمويل النمو الداخلي.
إجمالي العائد مقابل العائد
ربما يكون الأسلوب الأفضل من التركيز على العائد هو التركيز على إجمالي عائد محفظتك. إجمالي العائد يأخذ في الاعتبار كل من التقدير والعائد. خاصة بالنسبة للمتقاعدين ، يمكن أن يكون إجمالي العائد بديلاً أفضل من تحمل المزيد من مخاطر المحفظة في محاولة لكسب عائد إضافي. يمكن للمتقاعدين اليوم أن يعيشوا حياة أطول من الأجيال السابقة ، ويحتاج معظمهم إلى حد ما من نمو استثماراتهم للتأكد من أنهم لن يفوقوا أموالهم. حتى بالنسبة للمستثمرين الشباب ، فإن هذا النهج منطقي.
في حالة المتقاعدين ، من الممكن تخصيص أجزاء من محافظهم لأغراض مختلفة. يمول الجزء الأول احتياجات الإنفاق للعام الحالي وربما عامين إلى خمسة أعوام أخرى. سيكون هذا الجزء من المحفظة نقدًا أو ما يعادله. وسيحتوي الجزء التالي على الأسهم التي تدفع أرباح الأسهم وغيرها من السيارات المدرة للدخل ونمو متوسط النمو. بالتأكيد ، يمكن استخدام أي تدفق نقدي من هذا الجزء من الحافظة لتجديد الجزء النقدي. الجزء الأخير من المحفظة سيكون للنمو. قد يتضمن هذا الأسهم وغيرها من المركبات الموجهة نحو النمو للمساعدة في التأكد من أن صاحب المحفظة لا يتعدى أمواله.
الخط السفلي
لقد كانت فترة صعبة للمستثمرين الذين يبحثون عن الدخل. وقد اقترحت بعض المنشورات والمستشارين أن أسهم توزيع الأرباح هي بديل للمركبات التقليدية ذات الدخل الثابت. والحقيقة هي أن الأسهم التي تدفع أرباح الأسهم لا تزال مخزونات وتحمل مخاطر تتجاوز مخاطر معظم المركبات ذات الدخل الثابت. يمكن للمستشارين الماليين مساعدة العملاء الذين يحاولون التنقل في هذه المشكلة في البحث عن طرق لتحقيق أهدافهم مع المخاطرة التي يرتاحون إليها.
