تتأثر قيمة الاستثمارات بشكل كبير بالتغيرات في أسعار صرف العملات العالمية. يجب على المستثمرين تقدير تأثير سوق الصرف الأجنبي على الأصول التي يمتلكونها ومستوى تعرضهم للعملة.
تعرض العملة والمعاملة
تؤثر أسعار الصرف على المستثمرين في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال ، يتعرض المستثمرون في شركة Toyota Motor Corp (TM) لصناعة السيارات لمخاطر العملات لأن الشركة تبيع السيارات في بلدان خارج اليابان. تبيع تويوتا السيارات في الولايات المتحدة مقابل الدولار الأمريكي ، وفي فرنسا باليورو ، وفي الهند للروبية. بعد استلام هذه العملات الأجنبية ، تقوم Toyota بتحويل العملات إلى العملة المحلية (الين). تؤثر أسعار الصرف المتغيرة على قيمة العملة التي تتلقاها تويوتا عند تحويلها إلى الين. بدوره ، يتأثر المستثمرون في تويوتا بهذا النشاط.
يتعرض المستثمرون أيضًا إلى العملات بسبب مخاطر المعاملات التي تواجهها الشركات العاملة في التجارة الدولية. هذا هو خطر تغير أسعار صرف العملات بعد تسوية الالتزامات المالية بالفعل. تعرض العملة لأصل ما ، مثل الأسهم ، هو حساسية عائد ذلك الأصل المقاس بالعملة المحلية للمستثمر للتقلبات في أسعار الصرف.
الماخذ الرئيسية
- تتأثر قيمة الاستثمارات بالتغيرات التي تطرأ على أسعار صرف العملات العالمية. حيث يتعرض المستثمرون ، بصفتهم مالكي الشركات والأصول ، لتعرض العملات من خلال تقلبات أسعار الصرف. ستؤثر تأثيرات العملات الأجنبية على الأداء التشغيلي للشركة على أسعار أسهمها. توجد ثلاث ارتباطات بين أداء أسعار الأسهم وتقلبات سعر الصرف: صفر الارتباط ، الارتباط السلبي ، والعلاقة الإيجابية.
التأثير العالمي للفوركس
قد يكون لحركات سعر الصرف الحقيقية تأثير كبير على الاقتصادات والشركات الدولية. عندما ترتفع أسعار الصرف الحقيقية وتنخفض ، تتغير الأرباح والتكاليف والهوامش والحوافز التشغيلية للشركات.
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك شركة الإطارات الفرنسية Michelin (MGDDF). إذا ارتفع اليورو بشكل كبير مقابل مجموعة متنوعة من العملات ، فإن ميشلان تتأثر بطرق مختلفة.
أولاً ، سيؤثر ارتفاع قيمة اليورو على الاقتصاد الفرنسي بأكمله. سوف تصبح البضائع الفرنسية أكثر تكلفة لأن الأمر يتطلب المزيد من العملات الأجنبية لشراء الفرنك. وبالتالي ، من المحتمل أن ينخفض صافي الصادرات خارج أوروبا. سوف تقوم ميشلان ، كمصدر من فرنسا ، ببيع منتجات غالية الثمن في الخارج وربما تواجه انخفاضًا في إجمالي المبيعات. إذا انخفضت المبيعات بالفعل ، فستتأثر ربحية ميشلان ، وقد ينخفض سعر السهم.
بدلاً من ذلك ، إذا انخفض الفرنك بشكل كبير مقابل سلة من العملات ، فإن إطارات ميشلان ستصبح تنافسية. من المرجح أن تزيد المبيعات ، وستتحسن ربحية ميشلان. علاوة على ذلك ، يمكن أن تخفض ميشلان سعر البيع في الأسواق الخارجية دون الإضرار بهوامش الربح ، وستكون هناك حوافز لتصنيع المنتجات في فرنسا حيث تكون تكاليف الإنتاج أقل.
يجب على المستثمرين ملاحظة تأثير سعر صرف الدولار الأمريكي على جميع الأصول. يتم تسعير العديد من المواد الخام ، بما في ذلك النفط ، بالدولار. يؤدي انخفاض قيمة الدولار الأمريكي عادةً إلى زيادة سعر المواد الخام بينما يميل ارتفاع قيمة الدولار إلى انخفاض أسعار السلع. يجب أن تؤخذ هذه العلاقة الفريدة في الحسبان في أي تحليل لتعرض العملات.
أداء سعر السهم وتقلبات سعر الصرف
كل هذه التأثيرات في الفوركس على أداء الشركة التشغيلي ، بالطبع ، سيكون لها تأثير غير مباشر على أسعار أسهمها. يتأثر معظم المستثمرين بهذه التغييرات في العملات عن طريق الأسهم (على الرغم من أن الأصول الأخرى ، بما في ذلك الدخل الثابت والسلع والأصول البديلة تتأثر بالتغيرات في أسعار الصرف العالمية).
هناك ثلاثة ارتباطات عامة بين أداء سعر السهم وتقلبات سعر الصرف: صفر الارتباط ، والعلاقة السلبية ، والعلاقة الإيجابية.
- الارتباط الصفري - عندما لا يكون هناك رد فعل من جانب سعر السهم على التغيرات في أسعار الصرف ، يكون هناك ارتباط صفري. مثال على الارتباط الصفري هو إذا كان سعر سهم شركة الأجهزة الإلكترونية الأمريكية Apple Inc. (AAPL) لا يتغير بينما ينخفض سعر الدولار الأمريكي بنسبة 1٪. الارتباط السلبي - يوجد ارتباط سلبي عندما يزيد سعر السهم مع انخفاض قيمة العملة المحلية. مثال على الارتباط السلبي هو ارتفاع سعر سهم شركة الأدوية الألمانية باير إيه جي مع انخفاض قيمة اليورو. الارتباط الإيجابي - يوجد ارتباط إيجابي عندما ينخفض سعر السهم بينما تنخفض قيمة العملة المحلية. مثال على الارتباط الإيجابي هو انخفاض سعر سهم تويوتا مع انخفاض قيمة الين.
يمكن للعلاقات أن تساعد المستثمرين في إجراء تقييم أكثر شمولية للاستثمار. لنفترض أن المستثمر يتوقع انخفاض قيمة اليورو مقابل سلة من العملات. سيكون الضعف في اليورو مفيدًا إذا كان لدى Bayer AG علاقة سلبية. مع انخفاض قيمة اليورو ، ارتفع سعر سهم باير.
من المهم أن ندرك أن هذه الارتباطات هي ملاحظات تجريبية بحتة للعلاقة بين أسعار الأسهم وأسعار صرف العملات. يمكن أن يكون التأثير الصافي لتقلبات العملة أكثر تعقيدًا. على سبيل المثال ، إذا فقد الدولار الأمريكي القيمة وكان لسلسلة المطاعم الأمريكية ماكدونالدز (MCD) علاقة سلبية ، فقد يرتفع سعر السهم. ومع ذلك ، فإن النفط والموارد الطبيعية الأخرى المستخدمة في عملية الإنتاج ستصبح ، على الأرجح ، أكثر تكلفة. سيكون لذلك تأثير سلبي على الأداء التشغيلي للشركة في المستقبل وسيغير النتيجة الصافية لتأثير العملة.
الخط السفلي
العلاقة بين عائدات الأصول وتحركات سعر الصرف أمر بالغ الأهمية في تسعير الأصول الدولية. يعتمد التأثير الكلي للعملة على هيكل عملة الصادرات والواردات والتمويل. قد يكون من الضروري إجراء تحليل أكثر شمولاً للشركات ذات العمليات الدولية المتنوعة. يتضمن ذلك تقييم الأنشطة التشغيلية وتمويل الشركة في كل بلد تمارس فيه أعمالها.
باستخدام عائدات الأصول مثل الأسهم والتغيرات في أسعار الصرف لفترة محددة من الوقت ، من الممكن قياس تعرض العملة خلال فترة محددة.
من خلال فهم التأثير على الشركات والأصول الفردية والعلاقات المتبادلة بين تقلبات أسعار الصرف وعوائد الأصول ، يكون المستثمرون أكثر قدرة على تقييم تعرض العملات لمحفظتهم.
