على الرغم من قفزة الأسهم الكبيرة لشركة Apple Inc. (AAPL) هذا الأسبوع ، فإن التوقعات بالنسبة للعديد من مورديها ما زالت هبوطية ، مما يشير إلى احتمال حدوث انخفاض في أسهم شركات تصنيع أشباه الموصلات بما في ذلك Cirrus Logic Inc. (CRUS) و Skyworks Solutions Inc. (SWKS) ، و Qorvo Inc. (QRVO). يأتي الحذر بشأن هؤلاء الموردين الثلاثة من اعتمادهم على عميل كبير واحد ، مما يزيد من المخاطر ويجعل مجموعة الأسهم أكثر تقلبًا من نظرائهم الأكثر تنوعًا. تعتمد شركات تصنيع الرقاقات الثلاثة هذه بشدة على شركة Apple للحصول على إيرادات ، خاصة من جهاز iPhone ، الذي من المتوقع أن يشهد تباطؤ الطلب مرة أخرى في الربع الحالي لشركة Apple.
في حين أن هذه الأسهم ذاتها استفادت ذات مرة من "دورات Super" السابقة من Apple والتي من خلالها تخلق أجيال جديدة من المنتجات ذخيرة من الثروة للموردين ، فإن انهيار تلك الدورة ، والتنبؤات بتراجع مبيعات iPhone أو ضعفها ، أصبح له الآن تأثير معاكس. في وقت سابق من هذا الشهر ، خفضت عملاق التكنولوجيا ومقرها كوبيرتينو هدفها للإيرادات ، وعزت الضعف إلى مبيعات أقل من المتوقع من iPhone ، الذي ابتليت به ارتفاع المخزونات وضعف الطلب في الأسواق الناشئة ، لكل Barron.
قد يواجه 3 من موردي Apple المزيد من الانخفاضات
- Cirrus Logic Inc.؛ 25.6 ٪ من Skyworks Solutions Inc ؛ 36.5٪ شركة كورفو ؛ 24.5٪
سوق الهواتف الذكية ينضج
على الرغم من ارتفاع سهم شركة آبل بنسبة 5.5٪ يوم الأربعاء ، لا تزال الأسهم أقل بنسبة 30٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا ، مما يثقل مؤشر بارون المكون من أكثر من 50 شركة آبل بنسبة 33٪ عن أعلى مستوى لها في عام واحد. وتشير تقديرات بارون إلى أن القيمة السوقية بقيمة 300 مليار دولار من مزودي شركة أبل منذ ظهور ضعف الطلب على أجهزة iPhone.
جاء تحذير شركة آبل في وقت سابق من هذا الشهر في أعقاب تحذيرات من شركات صناعة الرقائق بما في ذلك كورفو ، الذي قال في منتصف نوفمبر أن العائدات ستقل عن التوقعات ، و Skyworks ، التي قدمت توجيهات مخيبة للآمال قبل أسبوع واحد فقط.
تقدم أحدث نتائج ربع سنوية لشركة iPhone التي تم نشرها مساء يوم الثلاثاء نظرة ثاقبة على الأعمال الأساسية للشركة حيث إنها تكافح مع دورات استبدال أطول. تتوقع Apple الآن أن تبيع ما قيمته 57 مليار دولار من السلع ، أي أقل بمقدار 900 مليون دولار من متوسط توقعات المحللين ، حيث تضاعف الشركة من أنشطتها في مجال البرمجيات والخدمات. مع تباطؤ سوق الهواتف الذكية ، سيتعين على الموردين الانتظار لفترة أطول لاسترداد طلبات المكونات.
وكتب جون فينه محلل KeyBanc ، "على الرغم من فرص تحقيق مكاسب في المحتوى ، نعتقد أنه سيكون من الصعب للغاية على أسهم موردي Apple العمل في الدورة الحالية" ، معترفًا بإمكانية قيام الموردين بإنتاج جزء أكبر من الأجزاء في أجهزة Apple.
نقطة مضيئة واحدة لصانعي الرقاقات
تنتج Cirrus 82٪ من مبيعاتها من Apple ، تليها Skyworks بنسبة 47٪ ، و Qorvo بنسبة 36٪. وفي الوقت نفسه ، تعد شركة Broadcom Inc. (AVGO) مثالًا على لاعب في الصناعة أصبح أقل خطورة بسبب تنوعه الناجح بعيدًا عن سوق الهواتف المحمولة. اليوم ، تستمد من 25 ٪ إلى 34 ٪ من مبيعاتها من أبل ، لكل بارون.
في حين أن شركة Broadcom بعيدة عن أن تكون محصنة ضد ضعف جهاز iPhone ، إلا أن فينه ينظر إلى الأسهم على أنها صفقة شراء جذابة ، مستشهداً باستراتيجية الإدارة المستمرة لتعزيز مرونتها من خلال تنويع أعمالها.
انتعشت أسهم شركة صناعة الرقاقات المستندة إلى سان خوسيه في كاليفورنيا بنسبة 22٪ تقريبًا على مدار ثلاثة أشهر ، مقارنة بخسارة S&P 500 بنسبة 1.5٪ خلال نفس الفترة. على الرغم من الارتفاع ، لا تزال أسهم Broadcom تتداول بأقل من 12 ضعفًا أرباح 2019 المقدرة. عند هذا المستوى ، يعكس السهم خصمًا بنسبة 18٪ مقارنة بمضاعفات التقييم التاريخي.
وفي الوقت نفسه ، دعمت إدارة Broadcom استراتيجية قوية لعمليات الاندماج والشراء ، واستكملت استحواذها على VA لتصنيع البرامج مقابل 18 مليار دولار في نوفمبر.
يتطلب حفظ الأسواق الناشئة "التزامًا بدوام كامل"
يقترح سيدارث كابور ، مدير المحافظ في شركة Avasar ، أنه بالنسبة إلى صانع iPhone "للفوز بالهند ، فإنه يتطلب التزامًا واستثمارًا بدوام كامل" ، وهو التزام من غير المرجح أن تقدمه Apple. وأضاف: "لا يمكنهم بيع أجهزة iPhone التي عفا عليها الزمن بأسعار مخفضة للفوز على الهنود الذين يمكنهم الاختيار من بين عدد كبير من الموردين".
أتطلع قدما
لا تبقى جميع شركات تصنيع الرقاقات تحت رحمة iPhone من Apple. قد ينجو الموردون مثل Broadcom ، وغيرهم ممن ينشطون بنشاط ، من التأثير الكامل لمشكلات Apple. في أوائل ديسمبر ، أعلنت كل من شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) وشركة Foxconn Technology Co Ltd. ، عن نتائج مبيعات قوية ، مما يشير إلى أن العديد من شركات تصنيع الرقاقات ربما لا تزال لديها إمكانات طويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك ، إذا تمكنت Apple من السيطرة على الأسواق الناشئة وتجديد الطلب على المنتجات ، فقد يرى الموردون لديها المبيعات وأسعار الأسهم الخاصة بهم ، ويعودون.
