ظل سوق الأوراق المالية العالمي يتطور باستمرار على مر السنين لخدمة احتياجات المتداولين والمستثمرين على حد سواء بشكل أفضل. يحتاج المتداولون إلى أسواق سائلة بأقل تكلفة للمعاملات وتأخير بالإضافة إلى الشفافية وضمان إكمال المعاملة. بناءً على هذه المتطلبات الأساسية ، أصبحت حفنة من هياكل سوق الأوراق المالية هي الهياكل المهيمنة لتنفيذ التجارة في العالم.
أسواق يحركها الاقتباس
الأسواق المبنية على عروض الأسعار هي أنظمة البورصة الإلكترونية حيث ينخرط المشترون والبائعون في معاملات مع صانعي أو تجار سوق معينين. هذه البنية تنشر فقط العطاء وتطلب عروض أسعار لأسهم تجار معينين على استعداد للتداول.
في هيكل السوق القائم على الاقتباس بحتة ، يجب على التجار التفاعل مباشرة مع المتعاملين ، الذين يوفرون السيولة في السوق. هذا هو السبب في أن هذا الهيكل مناسب تمامًا للأسواق غير السائلة. يمكن للتجار توفير السيولة للأوراق المالية عن طريق الاحتفاظ بمخزون من تلك المتداولة بشكل ضعيف أو المتاجرة بكميات منخفضة. من خلال توفير السيولة ، يحصل المتداولون على المال من الفرق بين العطاء واطلب عروض الأسعار. لتحقيق الأرباح ، يحاولون الشراء بسعر منخفض عند الشراء والبيع بسعر مرتفع عند الطلب ، ولديهم معدل دوران مرتفع.
نظرًا لأن التجار بحاجة إلى تلبية العرض وطلب الأسعار التي يقتبسونها ، فإن تنفيذ الأوامر على التداولات مضمون. قد يرفض بعض المتعاملين إجراء عمليات تداول ، حيث قد يعملون فقط مع عملاء خاصين مثل العملاء المؤسسيين.
يوجد هيكل السوق هذا بشكل شائع في أسواق خارج البورصة (OTC) مثل أسواق السندات وسوق الفوركس وبعض أسواق الأسهم. بورصة ناسداك ولندن SEAQ (عرض أسعار البورصة الآلي) مثالان على أسواق الأسهم التي لها جذور في هيكل السوق القائم على الاقتباس. هيكل ناسداك ، تجدر الإشارة ، يحتوي أيضًا على جوانب السوق التي يحركها الطلب.
وتسمى الأسواق التي تعتمد على الأسعار أيضًا أسواق الأسواق أو الأسواق التي تعتمد على الأسعار.
أسواق يحركها الطلب
من أجل ترتيب الأسواق المدفوعة ، ينشر المشترون والبائعون أسعار ومبالغ الأوراق المالية التي يرغبون في تداولها بأنفسهم وليس من خلال وسيط مثل السوق الذي يحركه الاقتباس.
تعتمد معظم الأسواق التي تعتمد على الطلب على عملية المزاد ، حيث يبحث المشترون عن أقل الأسعار ويبحث البائعون عن أعلى الأسعار. تؤدي المباراة بين هذين الطرفين إلى تنفيذ التجارة. تنفيذ الأوامر في هيكل السوق هذا غير مضمون لأن المتداولين ليسوا مطالبين بالوفاء بالمزايدة أو طلب الأسعار التي يقتبسونها. يتم تحديد اكتشاف السعر بالترتيب المحدد للمتداولين في أمان معين.
هناك نوعان رئيسيان من الأسواق التي تعتمد على الطلب ، وهي مزاد للمكالمات ، وسوق مزاد مستمر. في سوق المزاد بالمكالمات ، يتم جمع الطلبات خلال اليوم وفي أوقات محددة يتم إجراء مزاد لتحديد السعر. على الرغم من ذلك ، يعمل السوق المستمر بشكل مستمر خلال ساعات التداول مع تنفيذ الصفقات عند تطابق أمر البيع والشراء.
أكبر فائدة لسوق يحركها الطلب في أسواق السيولة هو العدد الكبير من التجار الذين يرغبون في شراء وبيع الأوراق المالية. كلما زاد عدد المتداولين في السوق ، أصبحت الأسعار أكثر تنافسية. هذا يترجم نظريًا إلى أسعار أفضل للمتداولين. الشفافية هي أيضًا فائدة كبيرة لأن المستثمرين لديهم إمكانية الوصول إلى دفتر الطلبات بأكمله. هذه هي القائمة الإلكترونية لأوامر الشراء والبيع لأوراق مالية محددة. يتمثل العيب الرئيسي الوحيد في هذا الهيكل في أن السيولة يمكن أن تكون ضعيفة في الأوراق المالية مع عدد قليل من المتداولين.
تعد بورصة تورونتو للأوراق المالية (TSX) في كندا أحد الأمثلة على السوق التي تعتمد على الطلب.
الأسواق المختلطة
هيكل السوق الثالث الذي نستكشفه في هذه القائمة هو السوق المختلطة ، والمعروفة أيضًا باسم هيكل السوق المختلط. فهو يجمع بين ميزات من كل من السوق الذي يحركه السعر والسوق الذي يحركه الطلب ، حيث يجمع بين نظام وسيط للأرضيات التقليدية ومنصة تداول إلكترونية - حيث يكون الأخير أسرع بكثير.
الخيار متروك للمستثمرين حول كيفية قيامهم بأعمالهم وتقديم طلباتهم التجارية. اختيار النظام الإلكتروني الآلي يعني تداولات أسرع بكثير والتي قد تستغرق أقل من ثانية لإكمالها. على الرغم من ذلك ، قد تستغرق عمليات التداول التي بدأها الوسيط من قاعة التداول وقتًا أطول - أحيانًا تسع ثوان.
تعد بورصة نيويورك (NYSE) واحدة من الأسواق المختلطة الرائدة في العالم. في الأصل عبارة عن بورصة سمحت للوسطاء البشر بإجراء عمليات تداول يدويًا في قاعة التداول ، فقد تجاوزت ذلك بعد عام 2007 ، مما سمح بتداول غالبية الأسهم إلكترونيًا. لا يزال بإمكان الوسطاء إجراء التداولات يدويًا ، لكن غالبية التداولات اليوم يتم تنفيذها من خلال أنظمة البورصة الإلكترونية. تستمر بورصة نيويورك في استخدام التجار لتوفير السيولة ، في حالة انخفاض فترات السيولة.
أسواق السمسرة
الهيكل النهائي للسوق الذي سننظر إليه هو السوق الذي تم التوصل إليه. في هذا السوق ، يعمل السماسرة أو الوكلاء كوسطاء للعثور على المشترين أو الأطراف المقابلة لمعاملة. يتطلب هذا السوق عادة أن يكون لدى الوسيط درجة من الخبرة لإتمام البيع أو التجارة.
عندما يطلب العميل من وسيطه ملء طلب ، يبحث الوسيط في شبكته عن شريك تجاري مناسب. غالبًا ما تستخدم الأسواق الوسيطة للأوراق المالية التي لا يوجد بها سوق عام مثل الأوراق المالية الفريدة أو غير السائلة ، أو كليهما. الاستخدامات الشائعة للأسواق التي يتم تداولها هي عمليات التداول الكبيرة في السندات أو الأسهم غير السائلة.
يعد سوق العقارات المباشر مثالًا جيدًا على السوق الذي يتم فيه السمسرة. يحتوي هذا السوق على الأصول الفريدة وغير السائلة. يحتاج العملاء عمومًا إلى مساعدة سماسرة العقارات لإيجاد مشترين لمنازلهم. في هذه الأسواق ، لن يكون الموزع قادرًا على الاحتفاظ بمخزون للأصل ، كما هو الحال في السوق التي تعتمد على الاقتباس ، كما أن عدم السيولة والتكرار المنخفض للمعاملات في السوق سيجعلان السوق الذي يحركه الطلب غير ممكن.
الخط السفلي
هناك أنواع مختلفة من هياكل السوق ببساطة لأن التجار والمستثمرين لديهم احتياجات مختلفة. يمكن أن يكون نوع هيكل السوق مهمًا للغاية في تحديد إجمالي تكاليف المعاملات التجارية الكبيرة. يمكن أن تؤثر أيضا على ربحية التجارة. بالإضافة إلى ذلك ، إذا كنت تعمل على تطوير استراتيجيات تداول ، فقد لا تعمل الاستراتيجية جيدًا في جميع هياكل السوق. يمكن أن تساعدك معرفة هياكل السوق المختلفة هذه على تحديد أفضل سوق لتداولاتك.
