تعلن Amazon.com Inc. (AMZN) تاريخياً عن نتائج الربع الأول من الأسبوع الماضي من أبريل ، ومع ما يقرب من أسبوعين قبل تقرير الأرباح التالي ، هناك شيء واحد واضح: بدأ متداولو الخيارات بالفعل في التسعير بكمية هائلة من تقلب للسهم. تأتي المستويات المرتفعة للتقلبات المتزايدة في الوقت الذي يخفض فيه المحللون تقديرات أرباحهم ويرفعون توقعاتهم للإيرادات. وفي الوقت نفسه ، كان للسهم بالفعل مستوى لا يصدق 2018 ، على الرغم من انخفاضه بنسبة 10٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته ، لا يزال السهم يرتفع بنسبة 21.7٪ تقريبًا على مدار العام ، حيث سحق مؤشر S&P 500 بأكثر من 24 نقطة مئوية.
لقد واجه سهم أمازون رقعة تقريبية في الأسابيع الأخيرة ، إلى جانب السوق الأوسع ، ولكنه كان أيضًا محط اهتمام الرئيس دونالد ترامب بشأن استخدام الشركة لخدمة البريد الأمريكية لتسليم حزمها. الاهتمام السلبي وضع ضغطًا إضافيًا على السهم.
مستويات عالية من التقلب
يتم تحديد استراتيجية خيارات التدوير الطويلة التي تنتهي صلاحيتها في 18 مايو ، بارتفاع أو انخفاض يزيد عن 10٪ من سعر التنفيذ البالغ 1450 دولارًا ، مما يضع السهم في نطاق تداول يتراوح بين 1،300 دولار إلى 1600 دولار - وهو نطاق هائل يبلغ 300 دولار - مع تداول الأسهم حاليًا عند $ 1،440. وفي الوقت نفسه ، يعد التقلب الضمني لهذه الخيارات مرتفعًا أيضًا ، حيث يبلغ 41٪ مقابل التقلب الضمني في مؤشر S&P 500 بنسبة 17٪ فقط. وفقًا للبيانات الصادرة عن Trade Alert ، فإن هيكل مصطلح التقلب الضمني لا يوضح مدى المستويات المرتفعة حاليًا وعلى مدار الثلاثين يومًا القادمة فحسب ، بل كيف يشهد السوق مستويات أقل من التقلبات في المستقبل.
نتائج يصعب التنبؤ بها
تنبع المستويات العالية للتقلبات الضمنية التي يشهدها سوق الخيارات الآن من تاريخ الشركة في التركيز أكثر على الإيرادات أكثر من الأرباح - وتاريخ الأرباح غير المتوقعة. يوضح الرسم البياني أدناه كيف نادراً ما تتوافق نتائج أرباح أمازون مع توقعات المحللين ، في حين تقترب تقديرات الإيرادات من وجهات النظر ويمكن التنبؤ بها إلى حد كبير.
خفض تقديرات الأرباح
ربما يربك الأمر أكثر من ذلك ، فقد خفف المحللون من توقعاتهم للأرباح في الربع الأول ، حيث انخفضوا إلى 1.22 دولار من 1.70 دولار بانخفاض قدره 27 ٪. وفي الوقت نفسه ، قام هؤلاء المحللون أنفسهم برفع تقديرات إيراداتهم ، والتي بلغت الآن 49.91 مليار دولار ، مرتفعة من 48.60 مليار دولار ، بزيادة قدرها حوالي 3 ٪. مع تغير جميع التقديرات ، لم يتباطأ المحللون في رفع أهدافهم السعرية ، حيث أصبح متوسط السعر المستهدف الآن عند 1،709 دولار ، بزيادة قدرها 32٪ تقريبًا في عام 2018 فقط ، من 1،295 دولار تقريبًا.
يبدو أنه يوجد حاليًا قدر كبير من عدم اليقين في السوق بخصوص اتجاه السهم على المدى القريب ، وبينما ستحدد النتائج على الأرجح الطريقة التي يسير بها السهم ، فإنها ستساعد أيضًا في تقليل حالة عدم اليقين وتقليل مستويات عالية من التقلب الضمني.
