من المتوقع أن يكون موسم الإبلاغ عن أرباح الشركات للربع الثالث من عام 2019 على قدم وساق بحلول 15 أكتوبر ، والتقديرات الأولية متشائمة بالتأكيد. تتوقع جولدمان ساكس انخفاض ربحية السهم لكل من ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2018 ، في حين أن بيانات ستاندرد آند بورز التي أشارت إليها شركة الأبحاث CFRA أكثر كآبة ، وتتوقع انخفاضًا بنسبة 4٪. إن التكاليف السريعة الارتفاع هي أكثر من مجرد موازنة الزيادات في الإيرادات بشكل إجمالي.
في ظل هذه الخلفية الكلية الصعبة ، توصي جولدمان بسلة مكونة من 50 "مزارعي مستقرون" ، والتي أظهرت زيادات أكثر ثباتًا في الأرباح على مدار السنوات العشر الماضية ، كما تم قياسها من قبل EBITDA ، مقارنة بسهم Russell 1000. يلاحظ جولدمان في الإصدار الأخير من تقريرهم الأسبوعي للعبة الأمريكية "إن سلة مزارعي الإسطبلات الجديدة تتفوق عادةً عندما ترتفع حالة عدم اليقين ويتباطأ النمو".
هذه ثاني قصتين تنشرهما Investopedia حول نتائج جولدمان. فيما يلي سبعة أسهم أخرى في سلة النمو المستقرة: Visa Inc. (V) ، MasterCard Inc. (MA) ، Paychex Inc. (PAYX) ، HCA Healthcare Inc. (HCA) ، Quest Diagnostics Inc. (DGX) ، ONEOK Inc (OKE) ، و IDEXX Laboratories Inc. (IDXX). هذه الأسهم مستمدة من قطاعات تكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية والطاقة.
الماخذ الرئيسية
- من المتوقع أن تنخفض أرباح الشركات على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019. وتستمر عوائد الأرباح حتى عام 2020 ، وربما بعد ذلك. يوصي جولدمان ساكس بالأسهم ذات النمو الثابت في الأرباح على المدى الطويل. وقد تفوقت هذه الأسهم في بيئات الاقتصاد الكبيرة الصعبة.
أهمية للمستثمرين
بينما من المتوقع أن ينخفض إجمالي ربحية السهم لـ S&P 500 على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019 ، يلاحظ جولدمان أن شركة S&P 500 المتوسطة مع ذلك من المتوقع أن تسجل زيادة بنسبة 3 ٪. ومع ذلك ، فإنهم يرون مخاطر انخفاض كبيرة على تقديرات الأرباح لعام 2020 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنهم أقل تفاؤلاً من الإجماع حول قوة التسعير ، أو قدرة الشركات على تمرير زيادات في التكاليف إلى العملاء من خلال ارتفاع الأسعار.
بطاقة ماستر بطاقة ائتمان
على مدار السنوات العشر الماضية ، أظهر معالج المدفوعات ماستركارد تقلبًا أكبر قليلاً في نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإهلاك مقارنةً بالسهم المتوسط في السلة ، ولكنه أقل بكثير من متوسط أسهم راسل 1000. فيما يتعلق بتوقعات EPS للسنة المالية المقبلة ، فإن الإجماع أكثر صرامة فيما يتعلق بماستركارد مما هو عليه بالنسبة للسهم المتوسط في السلة أو Russell 1000.
في تقرير أرباحها للربع الثاني من عام 2019 الذي صدر في أواخر يوليو ، فازت Mastercard على تقدير ربحية السهم الإجماعي بنسبة 3.3 ٪ ، وحققت عائدات تتماشى مع التوقعات. في وقت لاحق ، وضعت جولدمان ماستركارد على قائمة شراء الإدانة ، "قائمة حصرية لأفضل أفكار البنك" تقارير بارون.
في الفترة من 2019 إلى 2021 ، تقوم إدارة Mastercard بإسقاط معدلات النمو السنوية المركّبة في سن المراهقة المنخفضة لإيراداتها الصافية وفي سن المراهقة المرتفعة في EPS. يستفيد ماستركارد من موجة متزايدة من المدفوعات الإلكترونية ، فضلاً عن الفرص المتاحة في أوروبا وسوق الأعمال التجارية ، على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي ، فقد كتب المحلل جيم شنايدر من جولدمان للعملاء ، لكل بارون.
تأشيرة دخول
كان لدى Visa ، معالج الدفعات المتنافسة ، نمو أقل في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مقارنةً بالسهم المتوسط في السلة ، كما كان هناك إجماع أكثر تشددًا على نمو أرباح EPS في المستقبل. مثل ماستركارد ، تمتعت فيزا بتأخر كبير من الارتفاع السريع في شعبية المدفوعات الرقمية ، فضلاً عن زيادة استخدام بطاقات الائتمان ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التوسع المستمر في التجارة الإلكترونية ، كما يلاحظ المحلل برايان كين من Deutsche Bank ، وفقًا لتقرير آخر في بارون.
تعتقد Keene أن السوق لم يعترف بعد بالإمكانات الكاملة لشركات البطاقات في عمليات الدفع من شخص إلى شخص ، وفي التحويلات النقدية عبر الحدود ، وفي مساعدة الشركات الصغيرة على معالجة كشوف المرتبات ، وفي عمليات الدفع غير التلامسية السريعة لدى تجار التجزئة ، وفي توحيد عمليات تسجيل الخروج عبر الإنترنت ، و في جعل المدفوعات الدفعة أسهل. بصفتها رائدة في السوق ، تتمتع Visa و Mastercard بموقع جيد في جميع هذه المجالات.
أتطلع قدما
في حين أن أسهم النمو المستقرة التي حددها بنك جولدمان من الناحية التاريخية حافظت بشكل جيد في البيئات الكلية الصعبة ، لا يوجد ما يضمن أنها ستواصل القيام بذلك في المستقبل. أيضا ، لا تشمل فترة دراسة جولدمان التي تبلغ مدتها 10 سنوات كامل فترة الركود العظيم في 2007-2009. نتيجة لذلك ، قد يكون دليلًا غير كامل لكيفية أداء هذه الأسهم في المراحل المبكرة والمتوسطة من الركود التالي.
