تمتعت صناعة صناديق الاستثمار المتداولة ETF البالغ حجمها 4 تريليونات دولار بنمو سريع على مدار ربع القرن الماضي ، لكنها تدخل الآن فترة من الهز حيث يغلق اللاعبون الأصغر حجماً الذين يفتقرون إلى وفورات الحجم. خلال أوائل شهر أكتوبر ، تم إغلاق ما لا يقل عن 90 صندوقًا حتى الآن في عام 2019 ، بعد تسجيل 139 إغلاقًا في عام 2018. وفي الوقت نفسه ، تم إطلاق المنتجات الجديدة المتداولة في البورصة ، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة و ETNs ، التي بلغت ذروتها في عام 2011 ، وفقًا لبيانات FactSet Research Systems المشار إليها في تقرير مفصل من صحيفة وول ستريت جورنال.
وقال مايكل سابير ، الرئيس التنفيذي لشركة ProShares المصدرة لمؤسسة التدريب الأوروبية ، لصحيفة "جورنال": "إن التحدي يكمن في أن الصناعة تضم عدداً متزايداً من المشاركين ، ومن الصعب التوسع في السوق". وأضاف: "هناك الكثير من الطرق ، هناك تشير إلى أن عمليات الإطلاق والإغلاق تشير إلى وجود صناعة مستقرة وناضجة شهدت بالفعل نموها الأكثر دراماتيكية ولكن لا يزال أمامها الكثير من المدرج". تقرير في ETF.com.
الماخذ الرئيسية
- عمليات إغلاق صناديق الاستثمار المتداولة ETF في ارتفاع ، حيث أن العديد من الصناديق تفشل في الوصول إلى نطاق مربح. أكبر مصدري ETF يرفعون حصتهم في السوق. شعبية الاستثمار السلبي منخفض التكلفة يساعد أكبر المصدرين.
أهمية للمستثمرين
بلغت السرعة السنوية لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ETF الجديدة ذروتها في أكثر من 300 عام 2011 ، وبلغ متوسطها أقل من 200 في الفترة من 2012 إلى 2014 ، ثم ارتدت إلى أكثر من 250 من عام 2015 إلى عام 2018. وحتى الآن في عام 2019 ، وصل العدد إلى 200. يتزايد منذ عام 2011.
أكبر المنافسين أصبحوا أكثر هيمنة. نما إجمالي أصول مؤسسة التدريب الأوروبية بنسبة 90 ٪ في السنوات الخمس حتى أغسطس 2019 ، ولكن تم الحصول على 83 ٪ من هذا النمو من خلال 100 صندوق فقط من أصل 2100 (أو 4.8 ٪) ، لكل بحث CFRA. بالإضافة إلى ذلك ، تتم إدارة أكثر من ثلثي هذه الصناديق المائة من قبل عمالقة مؤسسة التدريب الأوروبية BlackRock Inc. (BLK) ومجموعة The Vanguard Group.
أكبر ثلاث علامات تجارية لمؤسسة التدريب الأوروبية هي ، مع أصولها تحت الإدارة (AUM): iShares من BlackRock ، 1.604 تريليون دولار ، الطليعة ، 1.064 تريليون دولار ، SPDRs من State Street Corp. (STT) ، 665 مليون دولار ، مقابل 3.333 تريليون دولار جماعي. هذه البيانات مأخوذة من FactSet اعتبارًا من 22 أكتوبر ، وفقًا لما ورد في ETF.com
تقول إليزابيث كاشنر ، مديرة أبحاث ETF في FactSet ، وفقًا لما أوردته جورنال ، يجب أن تصل ETF عادةً إلى ما بين 50 مليون دولار و 100 مليون دولار خلال السنوات الثلاث إلى الخمس الأولى حتى تصبح مربحة. علاوة على ذلك ، من المحتمل أن تفشل صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة التي لم تصل إلى 50 مليون دولار خلال عامها الأول.
من بين الصناديق التي تم إطلاقها من عام 2007 إلى عام 2016 بقيمة أقل من 50 مليون دولار أمريكي بعد عام واحد ، أغلق 44٪ ولم يتجاوز 30٪ هذا المبلغ أبدًا. من بين الصناديق التي تم إطلاقها في عام 2018 ، أنهى أكثر من 80٪ العام بأقل من 50 مليون دولار.
سوق الصناديق الاستثمارية الموجودة في الولايات المتحدة أكبر بكثير من سوق صناديق الاستثمار المتداولة ، بحوالي 8000 صندوق و AUM من 15.4 تريليون دولار ، ولكن حوالي 25 ٪ من هذه الأصول هي صناديق تدار بشكل سلبي ، في Morningstar. وجدوا أيضًا أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تكتسب حصة في السوق ، مضيفة حوالي 135 مليار دولار من الأصول حتى الآن هذا العام ، في حين خسرت صناديق الاستثمار المشتركة حوالي 200 مليار دولار.
أتطلع قدما
نظرًا لأن أكثر من نصف المنتجات المتداولة في البورصة والتي يبلغ عددها حوالي 2100 مدرجة في الولايات المتحدة لديها أقل من 100 مليون دولار ، فمن المحتمل أن تتسارع وتيرة إغلاق الصناديق وتوحيد الصناعة ، كما يلاحظ ديفيد بيرلمان ، استراتيجي مؤسسة التدريب الأوروبية في UBS ، وفقًا للمجلة. أيضًا ، نظرًا لأن المستثمرين يفضلون بشكل متزايد صناديق الاستثمار المتداولة بشكل سلبي على الصناديق المدارة بفاعلية جزئيًا ، إن لم يكن في المقام الأول ، استنادًا إلى التكلفة المنخفضة ، فإن أكبر اللاعبين الذين يتمتعون بأكبر اقتصادات الحجم يجب أن يصبحوا أكثر هيمنة.
