هل تريد تقوية الملف الشخصي للمخاطرة / العائد في محفظتك؟ يمكن أن تؤدي إضافة السندات إلى إنشاء محفظة أكثر توازناً من خلال إضافة التنويع وتذبذب التقلبات. ولكن حتى بالنسبة لمستثمري الأسهم ذوي الخبرة ، قد يبدو سوق السندات غير مألوف. يقوم العديد من المستثمرين بتحويل المشروعات إلى سندات فقط لأنهم مشوشون بسبب التعقيد الواضح للسوق والمصطلحات. في الواقع ، تعتبر السندات في الواقع أدوات دين بسيطة للغاية - يمكنك البدء في الاستثمار في السندات من خلال تعلم شروط سوق السندات الأساسية هذه.
1. خصائص السندات الأساسية
السند هو مجرد نوع من القروض التي تحصل عليها الشركات. يقرض المستثمرون أموال الشركة عندما يشترون سنداتها. في المقابل ، تدفع الشركة "كوبون" فائدة (سعر الفائدة السنوي المدفوع على سند ، معبّر عنه كنسبة مئوية من القيمة الاسمية) على فترات محددة سلفًا (عادةً كل سنة أو نصف سنوية) وتعيد المبلغ الرئيسي في تاريخ الاستحقاق ، وينهي القرض.
على عكس الأسهم ، يمكن أن تختلف السندات بشكل كبير بناءً على شروط شركة السند ، وهي وثيقة قانونية تحدد خصائص السند. نظرًا لأن كل إصدار من السندات مختلف ، فمن المهم فهم الشروط الدقيقة قبل الاستثمار. على وجه الخصوص ، هناك ست ميزات مهمة يجب البحث عنها عند التفكير في سند.
نضج
تاريخ استحقاق السند هو التاريخ الذي سيتم فيه دفع أصل المبلغ ، أو القيمة الاسمية ، للمستثمرين ، وينتهي التزام سندات الشركة.
المضمون / غير مضمونة
يمكن تأمين السند أو غير المضمون. تسمى السندات غير المضمونة سندات. يتم ضمان مدفوعات فوائدها وعودة رأس المال فقط عن طريق ائتمان الشركة المصدرة. إذا فشلت الشركة ، فقد تحصل على القليل من استثماراتك. من ناحية أخرى ، السند المضمون هو السند الذي يتم فيه رهن الأصول المحددة لحملة السندات إذا لم تتمكن الشركة من سداد الالتزام.
تفضيل التصفية
عندما تفلس شركة ، فإنها تدفع الأموال للمستثمرين في أمر معين أثناء تصفيته. بعد أن باعت إحدى الشركات جميع أصولها ، تبدأ في دفع مستحقاتها للمستثمرين. الدين الأكبر هو الدين الذي يجب سداده أولاً ، متبوعًا بالديون الجديدة (الثانوية). حملة الأسهم الحصول على ما تبقى.
كوبون
مبلغ القسيمة هو مقدار الفائدة المدفوعة لحملة السندات ، وعادة ما يكون ذلك سنويًا أو نصف سنوي.
الوضع الضريبي
في حين أن غالبية سندات الشركات هي استثمارات خاضعة للضريبة ، إلا أن هناك بعض السندات الحكومية والبلدية المعفاة من الضرائب ، وهذا يعني أن الدخل والمكاسب الرأسمالية المحققة على السندات لا تخضع للضرائب الفيدرالية والولائية المعتادة.
نظرًا لأن المستثمرين لا يضطرون إلى دفع ضرائب على العائدات ، فستكون للسندات المعفاة من الضرائب فائدة أقل من السندات الخاضعة للضريبة المكافئة. يجب على المستثمر حساب العائد المكافئ للضريبة لمقارنة العائد بالعائد من الأدوات الخاضعة للضريبة.
Callability
يمكن سداد بعض السندات من قبل المصدر قبل الاستحقاق. إذا كان السند يشتمل على مخصص للمكالمات ، فقد يتم سداده في تواريخ سابقة ، حسب خيار الشركة ، وعادة ما يكون ذلك بعلاوة طفيفة إلى قدم المساواة.
2. مخاطر السندات
مخاطر الائتمان / الافتراضي
مخاطر الائتمان أو التخلف عن السداد هي مخاطر عدم دفع الفوائد والمبالغ المستحقة على الالتزام كما هو مطلوب.
مخاطر الدفع المسبق
تتمثل مخاطر الدفع المسبق في خطر سداد إصدار سندات معيّن في وقت أبكر مما هو متوقع ، عادةً من خلال توفير مكالمة. قد تكون هذه أخبارًا سيئة للمستثمرين ، لأن الشركة لديها حافز فقط لسداد الالتزام مبكرًا عندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل كبير. بدلاً من الاستمرار في الاحتفاظ باستثمار ذي فائدة عالية ، يتم ترك المستثمرين لإعادة استثمار الأموال في بيئة سعر فائدة أقل.
مخاطر معدل الفائدة
مخاطر أسعار الفائدة هي مخاطر تغير أسعار الفائدة بشكل كبير عما توقعه المستثمر. إذا انخفضت أسعار الفائدة بشكل كبير ، يواجه المستثمر إمكانية الدفع المسبق. إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فسوف يكون المستثمر عالقًا بأداة تحقق عائدًا أقل من أسعار السوق. كلما زاد وقت الاستحقاق ، زادت مخاطر أسعار الفائدة التي يتحملها المستثمر ، لأنه من الصعب التنبؤ بتطورات السوق في المستقبل البعيد.
3. تصنيفات السندات
وكالات
وكالات تصنيف السندات الأكثر شيوعًا هي وكالة ستاندرد آند بورز وموديز وفيتش. تقوم هذه الوكالات بتقييم قدرة الشركة على سداد التزاماتها. تتراوح التصنيفات من "AAA" إلى "Aaa" لقضايا "الدرجة العالية" التي من المحتمل جدًا أن يتم سدادها إلى "D" للمشكلات التي هي في حالة تقصير في الوقت الحالي. تسمى السندات التي تم تصنيفها من "BBB" إلى "Baa" أو أعلى "درجة الاستثمار" ؛ هذا يعني أنه من غير المحتمل أن تتخلف عن السداد وتميل إلى أن تظل استثمارات مستقرة. يطلق على السندات التي تم تصنيفها من "BB" إلى "Ba" أو أدناه "سندات غير هامة" ، مما يعني أن التخلف عن السداد هو أكثر احتمالًا ، وبالتالي فهي أكثر مضاربة وتخضع لتقلب الأسعار.
في بعض الأحيان ، لن يتم تصنيف سندات الشركات ، وفي هذه الحالة يكون الأمر متروكًا للمستثمر فقط للحكم على قدرة الشركة على السداد. نظرًا لأن أنظمة التصنيف تختلف لكل وكالة وتتغير من وقت لآخر ، فمن الحكمة البحث في تعريف التصنيف لإصدار السندات الذي تفكر فيه.
4. عائدات السندات
عوائد السندات كلها تدابير العائد. العائد حتى النضج هو القياس الأكثر استخدامًا ، لكن من المهم فهم العديد من قياسات العائد الأخرى المستخدمة في مواقف معينة.
العائد حتى النضج (YTM)
كما ذكر أعلاه ، فإن العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو مقياس العائد الأكثر شيوعًا. إنه يقيس ماهية العائد على السند إذا تم الاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق ويتم إعادة استثمار جميع القسائم بمعدل YTM. نظرًا لأنه من غير المحتمل إعادة استثمار القسائم بنفس السعر ، فإن العائد الفعلي للمستثمر سيختلف قليلاً. يعد حساب YTM باليد إجراءً طويلاً ، لذلك من الأفضل استخدام دالات RATE أو YIELDMAT في Excel (بدءًا من Excel 2007) لإجراء هذا الحساب. وظيفة بسيطة متاحة أيضا على آلة حاسبة المالية.
العائد الحالي
يمكن استخدام العائد الحالي لمقارنة إيرادات الفوائد التي يقدمها السند بإيرادات الأرباح التي يوفرها السهم. يتم حساب ذلك بقسمة مبلغ الكوبون السنوي للسند على سعر السند الحالي. ضع في اعتبارك أن هذا العائد يتضمن فقط جزء الدخل من العائد ، مع تجاهل مكاسب أو خسائر رأس المال المحتملة. على هذا النحو ، فإن هذا العائد مفيد للغاية للمستثمرين المعنيين بالدخل الحالي فقط.
العائد الاسمي
العائد الاسمي على السند هو ببساطة نسبة الفائدة الواجب سدادها على السند بشكل دوري. يتم حسابه بقسمة دفع القسيمة السنوية على القيمة الاسمية (القيمة الاسمية) للسند. من المهم أن نلاحظ أن العائد الاسمي لا يقدر العائد بدقة ما لم يكن سعر السندات الحالي هو نفس القيمة الاسمية له. لذلك ، يتم استخدام العائد الاسمي فقط لحساب مقاييس العائد الأخرى.
عائد المكالمة (YTC)
يتحمل السند القابل للاستدعاء دائمًا بعض الاحتمالات ليتم استدعاؤه قبل تاريخ الاستحقاق. سوف يدرك المستثمرون عائدًا أعلى قليلاً إذا تم سداد السندات المطلوبة بعلاوة. قد يرغب المستثمر في مثل هذا السند في معرفة العائد الذي سيتحقق إذا تم استدعاء السند في تاريخ استدعاء معين ، لتحديد ما إذا كانت مخاطر الدفع المسبق جديرة بالاهتمام. من الأسهل حساب هذا العائد باستخدام وظائف YIELD أو IRR في Excel ، أو باستخدام حاسبة مالية.
العائد المحقق
يجب حساب العائد المحقق للسند إذا كان المستثمر يعتزم الاحتفاظ بسند فقط لفترة زمنية معينة ، بدلاً من الاستحقاق. في هذه الحالة ، سيقوم المستثمر ببيع السند ، ويجب تقدير سعر السند المستقبلي المتوقع للحساب. نظرًا لأنه يصعب التنبؤ بالأسعار المستقبلية ، فإن قياس العائد هذا هو مجرد تقدير للعائد. من الأفضل تنفيذ حساب العائد هذا باستخدام وظائف YIELD أو IRR في Excel ، أو باستخدام حاسبة مالية.
الخط السفلي
على الرغم من أن سوق السندات يبدو معقدًا ، إلا أنه مدفوع فعليًا بنفس المقايضات بين المخاطرة والعائد مثل سوق الأوراق المالية. بمجرد أن يتقن المستثمر هذه المصطلحات والقياسات الأساسية القليلة للكشف عن ديناميات السوق المألوفة ، يصبح هو أو هي مستثمرًا سنداتًا كفءًا. بمجرد حصولك على اللغة ، يصبح الباقي سهلاً.
