غالبًا ما يتم التحدث عن وارن بافيت في الصحافة وعلى شبكة الإنترنت وفي المحادثات بين الجمهور المستثمر بأن هذه الحقيقة والباطل تشوه ، وتشوه صورة الرجل مثل صورة في مرآة فن هاوس. الرجل ليس معصومًا ، وهو أيضًا قادر على التغيير عندما يفيد شركته ، بيركشاير هاثاواي (BRK-A ، BRK-B).
الاعتقاد الخاطئ # 1: بافيت لا يجعل أخطاء الاستثمار
على الرغم من أن بافيت هو أحد أكبر المستثمرين في القرن الماضي ، إلا أنه يرتكب أخطاء مثل أي إنسان آخر. ربما تبرز الأخطاء الفادحة نظرًا لوجود عدد قليل جدًا من سيرته الذاتية.
يعتبر شراء أسهم الخطوط الجوية الأمريكية في عام 1989 هو الخطأ الذي غالباً ما يستشهد به النقاد. عرف بافيت أن شركة الطيران ليس لديها خندق وقائي ، وذكر في وقت لاحق أن هذه الصناعة كانت بمثابة فخ الموت حيث خسر المستثمرون أموالاً ضخمة منذ بدء السفر الجوي. تستهلك الخطوط الجوية مبالغ هائلة من رأس المال ، لكن بافيت اعتقد أنه محمي بعائد أرباح بنسبة 9.25 ٪ على شراء الأسهم المفضل لديه بقيمة 350 مليون دولار. ومع ذلك ، اكتشف أن تكلفة الخطوط الجوية الأمريكية البالغة 12 في المائة لكل مقعد لا يمكن أن تنافس شركات الطيران التي تقلل التكلفة مثل تكلفة الأميال الغربية البالغة 8 في المائة لكل مقعد. خلال هذه الرحلة ، عانى بوفيت من خسارة دخل الأرباح لمدة عامين ، وتقول التقارير إنه إما كسر أو فقد مبلغًا صغيرًا من المال على الصفقة.
استثمار آخر يمكن نسيانه هو الاستحواذ على شركة Dexter Shoe Company عام 1993 باستخدام 1.6٪ من أسهم Berkshire Hathaway. على السطح ، بدا أن هذا يلبي العديد من معايير بوفيت لاستثمار سليم ، لكنه لم يصل إلى مستوى مفهوم "الخندق" الذي أبقى المنافسين في وضع غير مؤات. Dexter تنفجر في نهاية المطاف ، والشركة عاطلة عن العمل اعتبارا من اليوم. في عام 2008 ، أشار بوفيت إلى Dexter بأنه "أسوأ صفقة قمت بها على الإطلاق". هناك أخطاء أخرى بما في ذلك خسارة مليار دولار تشمل سندات Energy Future Holdings ، لكن الفائزين الكبار تغلبوا على رهانات بوفيت الخاسرة.
الاعتقاد الخاطئ رقم 2: التوجه نحو القيمة في بافيت لم يكن مستقرًا
بدأ البوفيه كطالب في بنيامين غراهام ، الذي قام بالتركيز على شراء الأسهم الرخيصة نسبة إلى صافي الأصول والقيمة الدفترية ، والاحتفاظ بها حتى تنعكس قيمها الجوهرية في سعر السوق ، ثم بيع الأسهم قبل الانتقال إلى أسهم أخرى مع مماثلة مميزات. تأثير شريك بافيت ، تشارلي مونجر ، قذف هذه العقلية إلى الجانب ولم تكن محفظة بيركشاير هاثاوي هي نفسها.
تتمثل فلسفة Munger الاستثمارية في شراء شركات كبيرة ذات امتيازات هائلة تقاوم الضغوط التنافسية. لقد أقنع بافيت بأن مقاربة غراهام لن تنجح إذا أراد بيركشاير الصعود إلى مستوى أعلى ، واشترى بافيت المفهوم. والنتيجة هي أن محفظة بيركشاير تتركز في حيازات الأسهم طويلة الأجل مثل كوكاكولا ، ويلز فارغو وأمريكان إكسبريس. هذه هي الأسهم الممتازة ذات الخصائص المالية التي ليس لها صلة بنهج بنيامين جراهام من حيث القياسات المالية للشركة.
وافق بافيت أيضًا على مفهوم مونجر المتمثل في محفظة مركزة تركز على عدد أقل من الأسهم مما يشعر المستثمر ذو القيمة الكلاسيكية بالراحة معه ؛ علاوة على ذلك ، فإن فترة الاحتفاظ بمخزونات امتياز مونجر "إلى الأبد" وفقًا لبوفيت. أخيرًا ، حث مونجر بوفيت أيضًا على ابتلاع الأفيال الكبيرة مثل بيرلينجتون نورثرن وجعلها جزءًا من محفظة بيركشاير هاثاواي للشركات التابعة المملوكة بالكامل. من نواح كثيرة ، تأثير تشارلي مونجر على وارن بافيت كبير وربما لا يقدره الكثير من المستثمرين.
الاعتقاد الخاطئ # 3: بوفيت يحاول تجنب استثمارات التكنولوجيا
يتحدث بافيت غالبًا عن الاستثمار في الأعمال التجارية التي يفهمها. لم يستوف قطاع التكنولوجيا هذا المعيار بالنسبة له ، كما فشل في توفير هامش السلامة المطلوب والخندق الواقي ضد المنافسين. ومع ذلك ، إذا نظرت إلى محفظة Berkshire Hathaway ، فهناك وجود لمخزون التكنولوجيا. صحيح أن التخصيص صغير بالنسبة إلى الحجم الكلي للحافظة في معظم الحالات ، لكنه موجود بالفعل ويتضمن الشركة القابضة الممتازة من الثاني إلى الأعلى.
النظر في أبل ، على سبيل المثال. اعتبارًا من خطاب بوفيت لعام 2018 إلى المساهمين في أواخر شهر فبراير ، كانت شركة أبل ثاني أكبر شركة قابضة في محفظة تضم أكثر من 166 مليون سهم ، بقيمة سوقية تزيد عن 28 مليار دولار. تشكل خدمات الكمبيوتر نسبة كبيرة من أعمال Apple ، ومن المحتمل أن يكون هذا هو الأساس المنطقي المستخدم لشراء هذه الحصة الكبيرة. ويقارن ذلك بحيازة شركة Buffett لشركة كوكاكولا منذ فترة طويلة بنسبة 9.4 ٪ من الشركة بأكملها بقيمة سوقية تزيد على 18 مليار دولار.
أوراكل أوماها هو الرجل وراء الستار
وارن بافيت هو الرجل الذي يقف خلف الستارة ، كما أن غراي كوكاكولا الملتهب ، وكاهن بن غراهام الذي تم تصويره في الصحافة ، غالبًا ما يكون بعيد المنال. لقد تطور بوفيت في منهجه الاستثماري ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى تشارلي مونجر ، وعليه مواصلة البحث عن طرق لإحباط سمعته في السنوات المقبلة.
