تعريف السوق بكفاءة إعلامية

ما هو السوق كفاءة إعلامية؟

تتجاوز نظرية السوق ذات الكفاءة المعلوماتية تعريف فرضية السوق الفعالة المعروفة. في عام 1969 ، حدد Eugene F. Fama ، الحائز على جائزة نوبل لعام 2013 ، السوق لتكون "ذات كفاءة إعلامية" إذا كانت الأسعار تتضمن دائمًا جميع المعلومات المتاحة. في هذا السيناريو ، تكون جميع المعلومات الجديدة عن أي شركة معينة مضمونة ومدفوعة على الفور في أسهم تلك الشركة.

الماخذ الرئيسية

• السوق الفعال من الناحية المعلوماتية هو السوق الذي تم فيه دمج جميع المعلومات المتعلقة بسهم الشركة في سعرها الحالي. تم طرحها لأول مرة من قِبل Eugene Fama في عام 1969. تعد الأساليب الحالية لتحليل وتتبع حركة أسعار الأسهم زائدة عن الحاجة في الأسواق ذات الكفاءة المعلوماتية. فرضية السوق ذات الكفاءة المعلوماتية مسؤولة عن تدفق الأموال بعيدًا عن المديرين النشطين ، مثل صناديق التحوط ، لصناديق المؤشرات السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة ، والتي تقوم ببساطة بتتبع مؤشرات الأسهم.

فهم السوق كفاءة إعلامية

في الممارسة العملية ، قبل إصدار الأخبار الكبيرة و / أو ذات الصلة ، عادة ما تتغير أسهم الشركة في القيمة السوقية ، وذلك بسبب بحث المستثمرين والتجار والمضاربة. في سوق فعال من الناحية المعلوماتية ، ومع ذلك ، في أعقاب صدور الأخبار ، لن يكون هناك تغيير يذكر في السعر. في الواقع ، يقال إن السوق قد أدمج بالفعل آثار المعلومات الجديدة ، مثل البيانات الصحفية ، في سعر السهم.

الكفاءة المعلوماتية هي نتيجة طبيعية للمنافسة ، وقلة الحواجز أمام الدخول ، وتكاليف منخفضة للحصول على المعلومات ونشرها ، وفقًا لـ Fama's Markets Markets: Review of the Theory and Work Empirical.

إن السوق الكفء بالمعلومات يعني شيئًا مختلفًا عن السوق الذي يعمل ببساطة بفعالية. على سبيل المثال ، لمجرد أن منظمي السوق يضعون الطلبات ويملئونها في الوقت المناسب لا يعني أن أسعار الأصول محدثة بالكامل. وبالمثل ، فإن قواعد التداول الفنية التي صاغها الإحصائيون والتحليل الأساسي الذي أجراه محللو النجوم لا تعني شيئًا في الأسواق ذات الكفاءة المعلوماتية.

أدى عمل فاما وغيره من الاقتصاديين في الأسواق ذات الكفاءة المعلوماتية إلى ارتفاع صناديق المؤشرات السلبية. في الآونة الأخيرة ، شهدت الصناديق السلبية ، مثل Fidelity و Vanguard ، تدفقًا كبيرًا للأموال من المديرين النشطين ، الذين يكافحون من أجل تحقيق عوائد لمستثمريهم. شهدت معظم صناديق التحوط الرئيسية انخفاضًا في عائداتها ، حتى أن وارن بافيت قد نصح المستثمرين والتجار بوضع أموالهم في صناديق سلبية.

السوق ذات الكفاءة الإعلامية وفرضية السوق الفعالة

تنص فرضية السوق الفعالة (EMH) على أنه من المستحيل بالنسبة للمستثمرين إما شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها أو بيع أسهم بأسعار مبالغ فيها. وفقًا للنظرية ، تتداول الأسهم دائمًا بقيمتها العادلة في البورصات ، مما يجعل من غير المجدي محاولة التفوق على السوق من خلال اختيار البورصة الخبراء أو توقيت السوق.

تتضمن فرضية السوق الفعالة مستويات ضعيفة وشبه قوية وقوية:

EMH الضعيف يعني أن حركة الأسعار وبيانات الحجم لا تؤثر على أسعار الأسهم. يمكن استخدام التحليل الأساسي لتحديد الأسهم المقومة بأقل من قيمتها والمبالغ فيها ، ويمكن للمستثمرين كسب الأرباح من خلال اكتساب نظرة ثاقبة من البيانات المالية ، ولكن التحليل الفني غير صالح.

EMH شبه قوي يعني أن السوق يعكس جميع المعلومات المتاحة للجمهور. الأسهم بسرعة استيعاب معلومات جديدة ، مثل تقارير الأرباح الفصلية أو السنوية ؛ لذلك ، التحليل الأساسي غير صالح. فقط المعلومات التي لا تتوفر بسهولة للجمهور هي التي يمكن أن تساعد المستثمرين في التفوق على السوق.

في ورقة عام 1980 ، أظهر سانفورد غروسمان وجوزيف ستيغليتز أن الأسواق التنافسية موجودة في حالة من عدم التوازن. وكتبوا "… تعكس الأسعار معلومات الأفراد المستنير (المراجحون) ولكن بشكل جزئي فقط ، حتى يحصل الذين ينفقون الموارد للحصول على المعلومات على تعويض". "كيف غنية بالمعلومات نظام السعر يعتمد على عدد الأفراد الذين أبلغوا."

قوي EMH يعني أن السوق فعال. إنه يعكس جميع المعلومات ، العامة والخاصة. لا يوجد مستثمر قادر على الربح أعلى من المستثمر العادي حتى لو تلقت معلومات جديدة.