بينما ركز العديد من المستثمرين مؤخرًا على المخاطر الناجمة عن تضخم ديون الشركات ، إلا أن المشكلة أكبر بكثير. ارتفعت الديون المستحقة على الحكومات والشركات والأسر على مستوى العالم بنسبة تقرب من 50٪ منذ السنوات التي سبقت الأزمة المالية عام 2008 ، حيث بلغت 246.6 تريليون دولار اعتبارًا من بداية مارس 2019 ، وفقًا لحسابات معهد التمويل الدولي ، وهي جمعية الشركات المالية العالمية ، كما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.
"على المستوى العالمي ، أنت في مستويات مرتفعة بشكل مثير للقلق" ، كما صرحت سونيا غيبس ، المدير الإداري لمبادرات السياسة العالمية في معهد التمويل الدولي ، للمجلة. وأشارت إلى "سيكون هناك تأثير على الاقتصاد الأوسع".
حذر مارك كارني ، محافظ بنك إنجلترا ، خلال خطاب ألقاه في فبراير 2019 ، "العالم في حالة توازن دقيق" ، وفقًا لما نقلته المجلة. وأضاف قائلاً: "تعتمد استدامة أعباء الديون على بقاء أسعار الفائدة منخفضة وتظل التجارة العالمية مفتوحة".
أهمية للمستثمرين
وتلاحظ بارون أن سندات الخزانة الأمريكية أكثر خطورة من الأسهم. على سبيل المثال ، عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا ، ينتج الآن حوالي 2٪ ، بالقرب من أدنى مستوى قياسي له مؤخرًا ، وسعره سينخفض بنسبة 20٪ إذا ارتفع العائد إلى 3٪.
في يوليو 2019 ، تضخم الاقتراض الاستهلاكي في الولايات المتحدة بمقدار 23.3 مليار دولار عن الشهر السابق ، أكثر مما توقعه أي خبير اقتصادي استطلعت بلومبرج. زادت الديون المتداولة القائمة ، والتي تشمل أرصدة بطاقات الائتمان ، بمقدار 10 مليارات دولار. كانت كل من الزيادات الأكبر منذ نوفمبر 2017 ، كما يشير بلومبرج. وارتفعت الديون غير الدائنة ، والتي يتم احتساب قروض السيارات وقروض الطلاب ، بمقدار 13.3 مليار دولار.
بمجرد أن تصل الأسر إلى نقطة يشعرون فيها بالإفراط في الديون ، فإن هذا قد يؤدي إلى انكماش الإنفاق الاستهلاكي ، والذي يمثل حوالي 68 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. طالما ظل سوق العمل قوياً ، وتستمر الأجور في الارتفاع ، فقد يتم تأجيل يوم الحساب.
تشمل الأمثلة على الاتجاهات المثيرة للقلق خارج الولايات المتحدة 10 أرباع متتالية من صافي الاقتراض من قبل الأسر في المملكة المتحدة حتى شهر مارس ، أو الإنفاق الزائد على الدخل ، وديون المستهلك التي تمثل ضعف دخل المستهلك في أستراليا ، وفقًا لما نشرته المجلة. بدءًا من عام 2017 ، قام بنك كندا بتحويل سعر الفائدة القياسي إلى 1.75٪ على خمس زيادات. بينما كان هذا أقل بكثير من معدل 4.25 ٪ المعمول به قبل الأزمة المالية ، كان التأثير الهبوطي على النمو الاقتصادي "أكثر حدة وأكثر شمولية مما كنا نتوقع" ، كما لاحظ لين باترسون ، نائب حاكم بنك كندا السابق ، في خطاب مارس 2019 ، كما نقلت المجلة.
أتطلع قدما
وفي الوقت نفسه ، فإن أسعار الفائدة السلبية السائدة في منطقة اليورو واليابان نتيجة لسياسة البنك المركزي ، تهدد الأنظمة المالية والاقتصادية ، كما يحذر عمود في بلومبرج. فبدلاً من تلقي الدخل ، ينتهي الأمر بتوفير المدخرين والمستثمرين والمقرضين للدفع للمقترضين لسحب الأموال من أيديهم. عند تسعير الأصول أو المشاريع ، فإن سعر الفائدة السلبي أو الصفر يرسل فعاليته إلى ما لا نهاية.
"لدينا بالفعل وضع مدمر لسعر الفائدة اليوم ، ونهايته غير متوقعة" ، كما حذر بيتر شنايدر ، رئيس جمعية بنوك الادخار المحلية في ألمانيا ، مؤخرًا ، وفقًا لما ورد في العمود. ، صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان مؤخرًا أن العوائد السلبية على السندات الأمريكية لن تفاجئه ، وأن هذا لن يكون "كبيرًا في الصفقة".
