تحولت حماس السوق ، حيث تضاعفت الأسهم تقريبًا خلال 10 سنوات ، إلى التشاؤم بين العديد من المستثمرين وسط تقلبات الأسهم في عام 2018. العديد من المستثمرين يراقبون بحذر متى سيأتي الانخفاض المستمر في السوق - ومدى انحدار السوق. الآن ، يقول مدير صندوق التحوط المعروف دان نيلز ، مؤسس شركة ألفا كابيتال بارتنرز ، إن الأسهم قد تتراجع بنسبة 50٪. هذا التوقع أكثر حدة من الانخفاضات بنسبة 30-40 ٪ التي أشار إليها المستثمرون في الأشهر الأخيرة ، وسيقترب من الانخفاض بنسبة 57 ٪ خلال الأزمة المالية قبل عقد من الزمان.
يقول نيلز إنه على الرغم من أن العديد من القوى الإيجابية تغذي المخزونات في عام 2018 ، "عندما تحصل على عام من الآن ، فإنها ستصبح سيئة للغاية" ، وفقًا لقناة CNBC. "هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه المشاكل الحقيقية حيث يكون لديك نوع تصحيح يتراوح بين 20 و 50 بالمائة ، وليس النوع العادي من 10 إلى 20 بالمائة." تصحيح هو انخفاض في أسعار الأسهم أكثر من 10 ٪ في حين يمثل انخفاض بنسبة 20 ٪ على الأقل يمثل السوق الهابطة.
يقول نيلز إن بدء الركود في أواخر عام 2019 أصبح مرجحًا على نحو متزايد.
سوق الدب الأخير
استمر آخر سوق هابط من أكتوبر 2007 إلى مارس 2009 ، بتخفيض 57٪ من قيمة مؤشر S&P 500 (SPX) على مدار 517 يومًا تقديميًا ، لكل شركة Yardeni Research Inc. وقد استغرق الأمر حتى مارس 2013 ، أي بعد أكثر من أربع سنوات ، ليغلق المؤشر مرة أخرى في الذروة السابقة ، لكل Yahoo المالية.
^ بيانات SPX بواسطة YCharts
الرياح الخلفية تصبح الرياح المعاكسة
يجادل نيلز بأن العديد من الرياح المعاكسة لعام 2018 سوف تتحول إلى رياح معاكسة قوية تسحب الاقتصاد والأسهم. "تلك الأشياء التي تجعل الاقتصاد قويًا اليوم مثل مطالبات البطالة المنخفضة ، وأسعار السلع الأساسية ، وما إلى ذلك ، سوف تبدأ في التحول إلى ريح معاكسة" ، كما يقول. أيضا ، فإن الرياح الخلفية التي تسبب ارتفاعًا بنسبة 50٪ تقريبًا في أسعار النفط وزيادة مخزونات الطاقة ستتحول إلى رياح معاكسة ترفع تكاليف الإنتاج وتزيد من التضخم. يقول نيلز ، في حين أن معدل البطالة البالغ 4٪ "رائع" في حد ذاته ، فإن هذا يحفز الزيادات في الأجور التي "تجعد هوامش الربح".
يقول نيلز إن احتمالات الركود تتزايد مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد الائتمان ، في حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوقف سياسته التحفيزية للتخفيف الكمي (QE).
قاعدة أسعار الفائدة
مع تقارير أرباح الربع الأول قد انتهت إلى حد كبير ، أصبحت أسعار الفائدة محرك متزايد الأهمية لأسعار الأسهم. تلاحظ صحيفة وول ستريت جورنال: "إذا استمرت المعدلات في الارتفاع ، فإن عدد الأسهم التي يمكن أن تولد نموًا قويًا سوف يتضاءل. وهذا ما يجعل التداولات المزدحمة تنتهي حتماً بعمليات بيع سيئة".
وفقًا للبيانات التي جمعتها شركة Thomson Reuters I / B / E / S واستشهدت بها المجلة ، فإن شركات S&P 500 تسير على الطريق الصحيح لتحقيق أرباح تزيد عن 26٪ في الربع الأول من عام 2018 ، وهو أفضل عام على مدار السنة الربح منذ عام 2010. ومع ذلك ، فإن تقديرات المحللين تنخفض إلى 6.7 ٪ نمو في الربع الأول من عام 2019.
تصاعد التشاؤم
تساعد هذه العوامل في زيادة الزيادة الملحوظة في التشاؤم بين المستثمرين ، مما يهدد بأن تصبح نبوءة تحقق ذاتها تقوض سوق الأسهم ، وفقًا لتحليل أجراه بومبرغ. تعد تقديرات الأصول المالية المرتفعة تاريخياً مصدر قلق طويل. يستشهد بلومبرج ببحوث تبين أن قيمة الأصول المالية تبلغ حوالي 10 أضعاف الناتج المحلي الإجمالي ، بارتفاع حاد من 6 مرات في أوائل التسعينيات. يشعر المستثمرون بقلق متزايد بشأن سحب التحفيز النقدي من جانب البنوك المركزية. أدت سياسات الأموال غير المرغوب فيها هذه إلى زيادة أسعار الأصول بما يتجاوز ما يبرره النمو الاقتصادي.
