على مدار السوق الصاعدة الحالية ، كانت عمليات إعادة شراء أسهم الشركات المصدر الرئيسي للطلب على الأسهم الأمريكية ، مما أضاف دافعًا رئيسيًا لأسعار الأسهم. في ما يمكن تفسيره على أنه علامة على استمرار ثقة الشركات الأمريكية في تلك السوق الصاعدة والاقتصاد الأمريكي ، فإن عمليات إعادة شراء الأسهم ، والتي تسمى أيضًا عمليات إعادة شراء الأسهم ، تسير بخطى شبه قياسية في عام 2019.
وقال إد كليسولد ، كبير المحللين الإستراتيجيين الأمريكيين في مجموعة نيد ديفيس للأبحاث ، لصحيفة وول ستريت جورنال: "ستقوم الشركات بالكثير لتجنب خفض الأرباح أو تعليقها ، لذلك إذا تدهورت التوقعات ، فإن عمليات إعادة الشراء هي أول شيء يبتعدون عنه".
نظرًا لأن أكثر من 80٪ من الشركات في مؤشر S&P 500 (SPX) قد سجلت نتائج الربع الأول من عام 2019 ، فقد وصلت عمليات إعادة الشراء الإجمالية لحصصها إلى 180 مليار دولار ، وفقًا لبيانات من S&P Dow Jones Indices ، وفقًا لما ذكرته المجلة. في هذا المقطع ، قد ينتهي الربع الأول من عام 2019 ليكون ثاني أكبر ربع على الإطلاق ، استنادًا إلى البيانات منذ عام 1998 ، من حيث الإنفاق على عمليات إعادة الشراء ، وفقًا لهذه المصادر.
الرقم القياسي الفصلي الحالي هو 223 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2018 ، وخلال هذه الفترة تراجعت S&P 500 بنسبة 14.0 ٪. يسرد الجدول أدناه القطاعات الخمسة التي
كان إجراء إعادة الشراء أكثر نشاطًا خلال هذا الربع ، حيث كان يمثل مجتمعةً
84 ٪ من مجموع ستاندرد آند بورز 500.
5 قطاعات مع أكبر عمليات إعادة الشراء وسط 4Q يغرق
- تكنولوجيا المعلومات ، 61.3 مليار دولار ، المالية ، 45.6 مليار دولار الرعاية الصحية ، 31.3 مليار دولار العملاء التقديرية ، 25.7 مليار دولار الصناعات ، 23.0 مليار دولار و P 500 المجموع ، 223.0 مليار دولار
المصدر: مؤشرات S&P Dow Jones
أهمية للمستثمرين
مدفوعة إلى حد كبير بالتخفيضات الضريبية للشركات التي تم إقرارها في ديسمبر 2017 ، سجلت عمليات إعادة شراء أسهم شركات S&P 500 رقماً قياسياً كاملاً بلغ 806.4 مليار دولار في عام 2018 ، بزيادة 55.3٪ عن عام 2017 ، وبزيادة 36.9٪ عن الرقم القياسي السابق البالغ 589.7 مليار دولار المحدد في عام 2007 ، لكل مؤشر S&P Dow Jones. كان الإنفاق على عمليات إعادة الشراء واسع النطاق ، حيث قامت 444 شركة (88.8٪) من ستاندرد آند بورز 500 بإعادة شراء الأسهم في عام 2018 ، ارتفاعًا من 424 (84.8٪) في عام 2017.
في حين انخفض مؤشر S&P 500 المرجح في الرسملة بنسبة 14.0 ٪ في الربع الرابع من عام 2018 ، انخفض متوسط الأسهم في المؤشر بنسبة 5.3 ٪ ، في كل مؤشر S&P Dow Jones. وهذا هو ، قطرات أكبر من قبل أكبر الناخبين قد آثار الضخمة. نتيجة للانخفاض الواسع في أسعار الأسهم في الربع الرابع من عام 2018 ، سحبت عمليات إعادة الشراء المزيد من الأسهم من السوق للحصول على نفقة أصغر من رأس المال ، مما أعطى دفعة قوية لعائد السهم في هذه العملية.
تقدر S&P Dow Jones Indices أن 25٪ من شركات S&P 500 قد زادت ربحية السهم بنسبة 4٪ على الأقل في الربع الأول من عام 2019 نتيجة لعمليات إعادة الشراء. في الوقت نفسه ، قدر المحللون في Ned Davis Research أن قيمة مؤشر S&P 500 كانت ستنخفض بنسبة 19 ٪ في نهاية الربع الأول من عام 2019 ، إذا لم تقم الشركات بإعادة شراء أي سهم ، وفقًا للمجلة ، على الرغم من أن المقال لم يحدد الفترة التي وقعت هذه عمليات إعادة الشراء.
رأي مخالف
وقال إد يارديني ، خبير الاقتصاد في مؤسسة "يارديني ريسيرتش" في مدونته: "الفكرة الشائعة على نطاق واسع وهي أن عمليات إعادة الشراء تزيد من ربح السهم عن طريق تقليل عدد الأسهم غير مدعومة من البيانات التي توفرها S&P لشركات S&P 500".
بناءً على هذه البيانات ، يقدم Yardeni نتيجتين مثيرتين للاهتمام. أولاً ، لم تتباين معدلات النمو لإيرادات التشغيل S&P 500 على أساس كلي أو للسهم الواحد إلا بشكل هامشي فقط منذ أن بدأت سلسلة البيانات في الربع الرابع من عام 1994. ثانياً ، زادت عمليات إعادة الشراء من قيمة المؤشر بما لا يزيد عن 2.6٪ ، أو أقل من 0.3 ٪ سنويا ، من بداية عام 2008 حتى نهاية عام 2017.
"إن أفضل تفسير لهذا التطور المفاجئ هو أن شركات ستاندرد آند بورز 500 تقوم في الغالب بإعادة شراء أسهمها لتعويض التخفيف من أسهمها الناتجة عن التعويض المدفوع في شكل أسهم تجنيها مع مرور الوقت ، ليس فقط لكبار المسؤولين التنفيذيين ولكن أيضًا للعديد من المسؤولين التنفيذيين. الموظفين الآخرين ، "يخلص ياردي.
الشركات التي حققت أكبر عمليات إعادة شراء للأسهم حتى الآن في عام 2019 تشمل Apple (AAPL) و Merck (MCK) و Oracle (ORCL) و Microsoft (MSFT).
أتطلع قدما
"الافتراض هو أن عام 2020 سيكون عامًا جيدًا لعمليات إعادة الشراء ، ولكن هذا يعتمد على التوقعات بأن الاقتصاد لا يزال قويًا وليس لدينا حرب تجارية. على الرغم من أنه من المفترض أن يكون العام المقبل عامًا رائعًا للأرباح والتدفقات النقدية ، إلا أننا لم نصل إلى هذا الحد بعد ، "لاحظ هوارد سيلفربلات ، كبير محللي المؤشرات في S&P Dow Jones Indices ، في تصريحات نقلتها المجلة.
وفي الوقت نفسه ، حولت شخصيات بارزة في الحزب الديمقراطي ، من بينهم مرشحون للرئاسة ، عمليات إعادة الشراء إلى كرة قدم سياسية ، ودافعوا عن القيود أو الحظر المفروض على الخطابة الشعبية. يشمل المدافعون عن عمليات إعادة الشراء الرئيسين التنفيذيين وارين بافيت وجيمي ديمون ، وكلاهما دعم المرشحين الديمقراطيين بشكل عام في الماضي. Yardeni كما عرضت riposte قوية في بلوق.
