الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) هي مقياس تقييم الأسهم الشائعة لتحليل الشركات في قطاع الاتصالات السلكية واللاسلكية بشكل رئيسي بسبب ما يستبعده المقياس ، مثل الاستهلاك.
طبيعة قطاع الاتصالات
لفهم فائدة EBITDA كمقياس للتقييم ، يجب على المستثمر فهم طبيعة قطاع الاتصالات. يتميز هذا القطاع ، بشكل عام ، بالنمو المرتفع وكثافة رأس المال ، مع التكاليف الثابتة المرتفعة والمستويات المرتفعة نسبياً لتمويل الديون. العديد من الشركات لديها قاعدة كبيرة من الأصول الثابتة ، مما يؤدي إلى مستويات عالية من نفقات الاستهلاك.
هناك عامل إضافي يجب مراعاته وهو أن شركات الاتصالات تتلقى أحيانًا حوافز ضريبية من الحكومة. يمكن أن تؤدي هذه الحوافز الضريبية إلى تقلبات متقلبة في التدفق النقدي الحر ، مما يعني أن مقاييس التدفق النقدي قد لا تكون نقاط التقييم الأنسب لشركات الاتصالات. من خلال استبعاد النفقات الرأسمالية والإهلاك وتكاليف التمويل ، توفر EBITDA تقييمًا أنظف لأرباح الشركة.
مزايا متري EBITDA
تتمثل إحدى مزايا استخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للتقييمات في استبعاد تأثير قرارات المحاسبة والتمويل المتعلقة بالنفقات الرأسمالية ، فهي تتيح إجراء مقارنات أكثر دقة بين الشركات المماثلة ، لا سيما إذا كانت إحدى الشركات في خضم مشاريع رأسمالية واسعة النطاق بينما لا توجد شركة أخرى. تعتبر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مؤشرا أكثر موثوقية للكفاءة التشغيلية للشركة والسلامة المالية لأنها تمكن المستثمرين من التركيز على الربحية الأساسية للشركة دون مصاريف رأس المال في الاعتبار في التقييم.
أيضًا ، من وجهة نظر عملية بحتة ، يعد استخدام EBITDA مفيدًا لأنه يستخدم أيضًا في تدابير التقييم الأخرى المطبقة عادة على شركات الاتصالات ، بما في ذلك EV / EBITDA والديون / EBITDA.
عيوب EBITDA
واحدة من نقاط القوة الرئيسية في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، واستبعادها من النفقات الرأسمالية ، ويمكن أيضا أن ينظر إليها على أنها نقطة ضعف. يجادل بعض المحللين لأن النفقات الرأسمالية مهمة للغاية لشركات الاتصالات ، ينبغي إدراجها ، وفي الواقع ، يتم التدقيق فيها بعناية. يوفر EBITDA تقييمًا للربحية ، ولكن ليس عن التدفق النقدي التشغيلي ، وهو مقياس يوفر تتبعًا جيدًا للغاية لإدارة رأس المال العامل للشركة.
(للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، انظر "EBITDA: نظرة واضحة.")
